“2011年16新股8只破发 专家称破发是市场理性表现”

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1月17日，上证综指收于2706.66点，下跌84.68点，跌幅达到3.03%。 这是11月12日大盘跌破3000点后，出现的新历史低位。 而且，随着大盘走势，刚刚进入资本市场的新股出现了破发浪潮。 这次破发潮不仅波及到创业板和中小板，还波及到主板。 在接受证券日报记者采访时分解者说:“的三高发行是新股发行的第一推动者。”

据统计，截至目前，年新增上市企业共有16家，其中2家为主板股，10家在创业板上市，4家在中小板块上市。 截至1月17日，跌破发行价的股票共有8股，分别为华锐风电( 601558.sh ) ( 300160.sz )、海立美达) 002537.sz )、振东制药) 3001550

新股“三高”特征明显

在新股接二连三地被破坏之前，一位市场人士说:“我创造新东西将打破赚钱的神话。”

创业板上市以来，“三高”发行的股票一直在唱市场主角。 虽然市场低迷，但这一点也没有影响三高股的出现。 如果算上最近上市以来破售的这8只股票，“三高”在他们身上表现得尤为明显。 而且在这个破破烂烂的企业中，华锐风电作为主板市场发行价格最高的企业，受到市场的特别关注。

1月13日，华锐风电登陆上海证券交易所，以90元/股创沪市历史新高，华锐风电成为名副其实的“风电第一股”。 机构之所以这样提高华锐风电的发行价格，是因为它仍然打出“高成长性”。 但是，上市第一天，华锐风电受到投资者的“冷眼”，上市第三天，其股价从开盘的81.37元跌到昨天的报收价74.39元，比90元/股的发行价下跌17.34%。

此外，安居宝、振东制药、秀强股、海立美达4股在上市第一天破发，西泵股、先锋新材、通源石油也相继遭遇破发。

对此，接受证券日报记者采访的金融界拆迁师杨海表示，从华锐风电上市的时间来看，该企业只能说不合时宜。 他说，如果他国庆后上市，不会低于发行价，相反，可能会从120元炒到150元。 “目前出现的新股高频度的破发，暴露出一个问题，在国内发行“三高”具有普遍性。 如果二级市场行情好，这个问题就会被投机炒作掩盖。 像现在这样行情不好的话，三高发行会集体破产。 这证明了新股发行制度存在严重缺陷，一旦爆发事件频繁发生，将影响认购者的新股发行情绪。 新股发行方法必须改革，才是真正的出路。 ’杨海强调说。

杨海对新股发行客户圈钱的方式也感到愤慨，本来股票发行和上市是反映上市公司真实价值、体现融资诉求和投资诉求的合理布局。 现在三高发行最大限度地满足了融资方的诉求，伤了很多投资者的心。 ”杨海说。

西部证券新三板业务部总经理程晓明博士在接受《证券日报》记者采访时表示，新股发行频繁，三高发行不断，首要是发行速度问题。 由于目前扩张步伐缓慢，上市公司壳资源匮乏，企业上市将引发市场炒作。 只有加快市场扩张，给老百姓越来越多的选择，上市公司炒股的价值才会下降，三高发行才会被处理掉。 否则，这种周期性炒作的现象将继续上演，上市公司的破发现象将在早晚发生。

爆破是市场的合理表现

《年中国公司上市统计分解报告》显示，全年共有347家中国公司在国内市场实现ipo，融资额约为718.98亿美元。 从具体的市场分布来看，选择深交所中小板、创业板、上海证券交易所上市的公司数量分别为204家、117家、26家。

从上面的数据可以看出，中国资本市场的ipo在去年取得了爆炸性的增长。 但是，在这些数字的背后，新股上市的发行价、市盈率、资金募集也屡屡创新高，二级市场的压力也随之而来。 历史数据显示，新股发行市盈率过高，往往会出现集中的破发期，在一定时期内抑制新股发行价格，但在市场好的时候，“三高”发行又会上演。

自年11月新股第二次改革以来，11月和12月新股发行平均市盈率分别达到67.36倍和75.88倍，而今年1月发行的新股，平均发行市盈率达到80.9倍。 是什么因素支撑着这些股票的市盈率这么高？ 是真正的业绩成长，美好的期待，还是背后隐藏的创投神话？

《证券日报》记者采访了投票者一点，他们表示，新股三高发行与创投机构的“疯狂投”有关。

安徽省誉华投资董事总经理李波在接受《证券日报》记者采访时表示，从创投的角度来看，破发是市场合理性的体现，在创投市场仍流行ipo神话、高pe投资等情况下，二级市场新股破发的情况很可能将于年常态化。 总之，“三高”的情况频繁出现，可见新股发行泡沫的高度已经到了相当危险的程度。

李波还表示，股市是经济快速发展的风向标，大量新股的破发现象表明，市场正在重新审视错误的定价。 但是，如果不能比较有效地处理新股发行制度的进一步完善、创投的合理化和科学化运行等问题，新股三高发行、上市破发等问题就很难从根本上处理。

“市场总是合理的，大量新股发行，良莠不齐，是资本盛宴，还是难喝的苦酒，都需要投资者在价值投资和趋势投资中进行合理的选择和评价。 ’李波满怀深情地对记者说。