“敏感时间窗口3年期央票停发 存准率上调预期骤升”

本篇文章1925字，读完约5分钟

各记者贺麒麟根据上海

周三( 12月8日)人民银行最新公告称，这是3年期中央门票从江湖重新出发8个月后首次遭遇暂停。

业内人士表示，这可能意味着公开市场常用回收工具的部分失效，加之11月的cpi指数较去年同期涨幅预期较高，因此市场紧缩。

三年期中央选票“缺席”发行公告

公开市场工具 为了维持基础货币的稳定增长和货币市场利率的基本稳定，根据央行公告，周四( 12月9日)没有公告发行50亿元3月期中央票的定期发行的3年中央票。

据wind数据显示，今年以来，央票总发行量为4.22万亿元，平均每周相当于938亿元。 特别是今年二季度央行连续发行大规模央票，累计回收近万亿元规模资金，造成银行间市场银根紧张。

3三年期中央票于今年4月初重新开始发行。 重启以来，其发行状态通常为周四发行、隔周发行。 据统计，截至周三，年内3年中央票务发行共计17期，发行规模达到1.034万亿元。 上次发行是11月25日，发行量在年内最低点为10亿元，发行收益率与3%持平。

进入11月下旬后，存款准备金率再次上升0.5个百分点，中央票的发行规模大幅缩小，目前发行的1年期、3月期、3年期中央票均为10张。 / BR/[/HR/] [/BR/] [/HR/]资金价格上涨[/BR// HR/] [/BR/] [/HR/]央行在周三的中央权证发行公告中提到了三年来中央权证停止发行的问题。 h/]

“中央票收不到了(流动性)，可能还是需要使用存款准备金率。 ”北京一债市研究员对《每日经济信息》做了如下表示。

实际上，紧缩的预期在周三下午再次席卷了市场。 受晚上11月cpi数据高企传言影响，周三银行间债市现券收益率上升。

“中长时间(现券收益率)整体提高3~5个基点。 ’一位机构交易员表示，周三下午盘中突然出现部分单据，主要来自外资银行和保险机构。

“但是，投行集中的持续时间不长，证明市场对11月的数据可能存在分歧，cpi与去年同期相比涨幅的争论点是否超过5%？ ”

周三的资金面依然缓慢，但回购利率的变动较前期有所增加。 货币指标利率——7天质押回购加权平均利率在周二( 12月7日)早盘下跌100点以上的交易后，周三为2.5069% )，比上个交易日的2.1975% )回升30点以上。 隔夜品种加权平均利率为2.1022%，比上个交易日的1.9951%上涨了10个基点。

流动性锁定期缩短

]尽管市场相关人士的紧缩预期有所提高 》一位大交易员表示，央票一、二级市场差距过大、期限过长、诉求不足，可能是三年来央票暂停的首要原因。

不同于全年的短期品种，三年的央票持有期过长，一级二级市场差距过大，对机构的压力非常大。 》

统计数据显示，周三二级市场3年期前后的中央收益率上升到3.70%附近的水平，大幅高于3.70%的一级市场发行利率。

“向中央银行( () ( ) ) ) ) ) ) ) )报告请求的时候) ) ) )还在，谁都有，谁也没有

在本周的公开市场操作中，暂停3年期央票和“该消彼长”的原因是，28天的正回购操作超过7个月后的重启和3月期央票发行量的增加。

数据显示，本周28天的回购操作和3月期的央票发行规模均为50亿元，后者比上周10亿元增加40亿元。 周二28天的正回购恢复后，周四央行也有可能再进行91天的正回购操作。

“这相当于用91天的回购来取代3年的央票，大幅缩短了流动性的锁定期。 ”

上述人士表示，周四3月期的央票发行利率取决于央行对央票发行利率的诱惑意图，很可能持平。

根据银行间债市央票的双边报价，剩下的期限约为3个月的1001017券周三的最新报价约为2.85%，比最近1.8131%的发行收益率超出100个基点， 根据

数据，央行公开市场迄今为止已连续3周投入累计净值1660亿元，其中上周投入380亿元。

另外，央行日前要求公开市场业务一级交易商分析预测年元旦和春节前后的流动性状况，并在12月15日前向央行提交预测结果。 央行表示，此举的目的是提高公开市场业务操作的前瞻性、科学性和比较有效性。

根据央行发布的流动性预测表，各行针对总行各口径，应提交的预测指标有存量现金、在央行的准备金存款、流动性、各存款、准备金率、流动性诉求、流动性缺口等7个 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码