““中投二号”启航在即 央企整合再下“征兵令””

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经过记者李智

，央企整合是a股市场最打动投资者心的字眼之一。 因为它的出现往往伴随着牛股的横向空的出世。

本周，多家媒体报道称，被称为“中投二号”的国新资产管理企业将于年内成立。 它破茧被广泛解释为中央企业加速改革的一个大信号。 面对国资委当初制定的“年中央企业调整重组为80~100家”的目标，掀起整合热潮不可或缺。 对a股市场投资者来说，其中包含的投资机会不言自明。 如何挖掘中央企业重组“黑马”？ 那些上市公司值得关注吗？ 请听“每日经济信息”为你详谈。

备受各界长期关注的“中投二号”有望在年内成立。 本周在接受媒体采访时，国资委副主任邵宁透露的这条消息无疑成为a股市场备受瞩目的焦点之一。

“中投二号”的成立迫在眉睫的消息，无异于为年底的央企重组下达了“征兵令”。 被“点兵”的上市公司将成为市场的新宠儿。

“中投二号”即将破茧

“中投二号”是国资委对正在建设的国新资产管理有限企业的业内人士称呼。 对于中投企业下属被称为“金融国资委”的汇款企业，国资委大力组建的这家新企业，被参与组建的人称为首要运营经营性国有资产的“产业中投”。

对于“中投二号”的首要职责，邵宁表示，对媒体是帮助劣势公司退出，而不是让所有做大做强的公司进入国新企业。 邵宁表示，纳入国新企业的央企所拥有的共同优势是，经营困难，手里没有足够的资源，有较好的业务板块，但资金不足变大，较差的业务板块也没有钱支付退出所需的改革价格。 因此，国新企业的作用是向这些企业集中提供资源给好板块，帮助它们尽快走出做大做强的坏板块，从而支付改革的价格。

事实上，关于“中投二号”年内挂牌的消息早已流传。 刚刚卸任的原国资委主任李荣融在7月举行的中央公司负责人会议上表示，国新资产管理企业的准备工作已基本完成，近期将公布，预计将进入10家中央企业。

根据央企整合或迎来高潮

2007年国资委发布的《关于中央公司布局结构调整的指导意见》，全年央企数量将调整为80~100家。 目前，我国中央企业的数量还有约123家。

东方证券战略小组认为，“中投二号”的成立将成为整合加速的象征，专业的资产运营企业将对中央企业整合的进程起到正面的推动作用。

根据国资委此前制定的整合目标，今年剩下不到两个月，仍有约23家央企卷入重组整合浪潮，高速发展势在必行。 “中投二号”将在这个关键时刻挂牌成立，成为国资委整合局面的新王牌。

那么，从哪一点来看，中央企业将卷入这场重组的大潮？

《每日经济信息》记者经过多方采访得知，目前约123家中央企业中，排名靠后的企业将首先被列入重组候选名单。 经过对各项考核指标的分析，这部分中央企业大致可分为五种类型。

第一类是科研院所和咨询企业，科研院所包括武汉邮电科学研究院、机械科学研究总院、北京有色金属研究总院等。

第二类是中国华孚贸易快速发展集团、中商会公司集团、中国华星集团等商贸流通性公司。

第三类是主业边缘化的央企，如中国华录集团有限企业、彩虹集团、中国乐凯胶片集团、上海贝尔股份有限公司等。 第四类是产业链的相关配套公司，如中国铁路物资总企业、中国民航新闻集团、中国航空油料集团、中国中纺集团等。

第五类是经营业绩困难的中央企业，如中国房地产开发集团等。

合并热即将成立“投资之宴”

“中投二号”，这无异于为年底的央企重组下达了“征兵令”。 在许多业内人士眼中，央企整合大潮中蕴含的投资机会又将是巨大的金矿。 2007年在中国船舶上演的资产重组引发的暴涨神话，是中央企业整合机遇的典型例子。

2007年1月29日，沪东重型机械的公告引起了整个a股市场的关注。 根据当时沪东重型机械的公告，其计划发行总量不超过4亿股，收购控股股东中船集团所持外高桥造船企业的66.66%、中船澄西船舶修造企业的100%等一系列资产，标的资产总判断值达到90亿元。

资产注入案公布后，沪东重型机械开始了连续7个交易日涨停的疯狂之旅。 但是，这还只是个开始。 随着资产注入从方案变为现实，沪东重型机械于2007年7月31日正式更名为中国船舶时，企业股价从方案上市时的30元左右上涨至130元一线。 随着2007年大牛市的持续，中国船舶股价进一步直冲300元关口，一代“股王”横空出世空。

最近，由中航精机、中航重型机械、中航运动控制等组成的“中航军团”绝对备受瞩目。 在中国航空工业集团的一系列资本运营行动后，上述上市公司成为了炙手可热的投资标的。 以中航精机为例，9月以来，企业股价最大涨幅超过170%。

渤海证券宏观战略部负责人周喜告诉记者，即使在市场环境不好的情况下，央企整合对相关上市公司的刺激作用也非常明显。 因为经过大股东的资产注入和其他方面的资产交换，企业的基本面将出现天翻地覆的变化。 在牛市中，重组整合的好处对企业股价的刺激更为明显。

一股关注

许继电( 000400，收盘价30.40元)

许继电承担着集团整体上市的艰巨任务。 今年8月，企业公布了申报非公开股票发行的重要事项，但最终没有成功。 许继电在复旧公告中表示，将对许继集团原有资产和新注入的资产进行系统梳理、整合后，选择机会启动相关业务，实现许继集团整体上市。

但是，对于此次重大计划被中止一事，各方似乎并不悲观。 据UBS证券称，该计划将终止或减少关联交易以制定更大的计划。 预计许继集团和国家电网可能一次也不会重复注入核心资产，具体时间尚不清楚，但期待着企业的快速发展。

宏原证券近日发布的研究报告显示，国网及许继集团的资产注入预期仍在确定，整合时点也随着国网对国电南瑞、平高电等的统一规划逐渐推进而渐近。

中国嘉陵( 600877，收盘价12.47元(/br/)

中国南方工业集团的中国嘉陵是中国最大的摩托车公司之一，但企业正在巩固其主要业务并迅速发展。 并依托大股东雄厚的科研实力，投资重庆和成都两个光电科研制造基地建设

分解工程师表示，根据大股东军工背景，企业在快速发展光学和光电产业方面做了更多工作，3至5年 通过合作等多种形式构建企业光电产业的技术开发、生产、销售平台，为企业更长期快速发展奠定了基础。

值得一提的是，南方工业集团的摩托车产业拥有嘉陵、建设、大阳、轻骑等知名企业品牌。 市场期待着南方集团整合摩托车产业，消除同业竞争问题。 从旗下企业的情况来看，中国嘉陵无疑是目前最有可能成为资产整合平台的公司。

贵航股份( 600523，收盘价26.12元)

企业的实际控制人是中国航空工业集团企业。 年8月，由于企业发行股票认购的资产之一贵州天义电器业绩连续下跌，企业决定中止公告的资产重组业务。 表面上中止资产重组的原因被认为是天义电器的业绩连续下跌，但业界认为企业撤回定向增发案有很深的原因。

中银国际认为，企业控股股东贵航集团的原有业务包括航空零部件、汽车、教练机、歼击机、发动机等航空和民间众多行业 根据中航工业专业化整合的要求，贵航集团的业务将分割为各业务子企业，原贵航股份作为贵航集团上市平台的结构将发生变化。 贵航股份未来有望成为中航通飞企业的主要上市平台。 中银国际预测，随着贵航集团和中航通飞企业资产整合完成，企业将再次开始资产注入，届时将有更大规模、更完善、效益更好的资产注入。

丰原生化( 000930，收盘价9.25元)

企业是中粮集团拥有的玉米深加工公司，收入最大的产品是燃料乙醇，企业是国家指定的4家燃料。 目前，企业利用玉米生产燃料乙醇，产能44万吨，但由于对玉米乙醇粮食安全的担忧，企业产能暂时没有扩张计划，未来最关注的是大股东中粮集团的能源业务整合。

民生证券称，中粮集团旗下的另一家子企业“中粮控股”在香港联交所上市前与中粮集团签署了不竞争协议。 协议规定不竞争同业，中粮控股将适时由中粮集团持有丰原生化20.74%的股权。 在年4月3日未明确收购股票的情况下，如果中粮集团持有的需要收购丰原生化的交易成功，中粮集团很有可能将丰原生化作为能源类业务的整合平台，将中粮控股公司的能源类业务注入丰原生化。

中国卫星( 600118，收盘价26.84元(/br/)

企业大股东航天科技集团第五研究院，是我国唯一的卫星研发与生产整体研究院，在卫星制造领域具有绝对地位。 企业根据五院的技术特点，成为五院唯一的资产上市平台。 一位证券公司拆迁师表示，企业有可能进一步注入资产，原有的503 85 %以上的资产已经注入太空恒星，未来将继续注入后续资产。 另外，企业卫星研发和制造的相关资产首要是五院旗下的小卫星平台，其他卫星研发平台和航天器研发平台未注入上市公司。

另外，银河证券认为，未来五年是我国卫星产业加速快速发展的关键时期，预计到2009年，我国轨道运行卫星有可能达到150颗左右，如果1/3为小卫星，那么企业未来三年的卫星 通过

记者李智

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