“郑眼看盘：有震荡 但无转势之虞”

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郑步春记者

由于物价上涨带来的紧缩预期，将继续压制上海综合指数。 昨天沪指报告房地产、金融等权力股收盘下跌0.63%，至3115.36点，小盘股多的深综指上涨0.65%，至1389.54点。 一整天的成交略有缩小，显示下一阶段买进势头强劲。 通货膨胀受益型酒类替代了仅有一天的煤炭板块，个股上涨剧烈。 此外，此前，容易与银行等重疾股相反的中小板、创业板股的传入也非常强劲。

据官方公布，10月份进口同比增长25.3%，出口增长22.9%，单月贸易顺差271.5亿美元，虽然这一数字略低于今年7月的287.3亿美元。 本周四20国集团( g20 )峰会召开之际，该顺差数据或授人口实。 昨日人民币兑美元中间价创下新高，较前一天上涨130个百分点至6.6450。

昨天晚上，央行宣布，“将提高存款类金融机构的人民币存款准备金率0.5个百分点”。 另一方面，货币紧缩政策对房地产、金融股的压制最大，这两天，保利房地产、浦发银行等，这类个股跌幅较大。 在

的压力下，投资者可以改变立场来看待问题。 既然市场已经“比较充分”地预想紧缩，股市基本上已经接近利率空。 请大家考虑一下上次的利率上调是“出乎意料”的。 但是，那时a股受到的冲击非常有限。 更何况，这次很多人都事先保持了警惕，该扔的东西可能会被扔得很快。

昨日，上海、大连、郑州挂牌多种期货品种强势下跌，但整体跌幅有限，表明市场对存款准备金率上涨的可能性确实存在担忧 但是，和股市一样，很多期货品种在震荡后应该也有上涨的机会。 目前，国际油价在每桶87美元之间徘徊。 如果将来能突破今年5月高价的93美元，通常会推高大多数大宗商品。

黄金和原油在很长一段时间内以一定的比例存在，但黄金这几个月上涨了好几个，相对涨幅小得多的原油后市自然容易上涨，难以下跌。 因此，笔者对未来全球通胀形势感到悲观，预计未来我国将有许多紧缩政策。

从经典理论来说，专家们通常认为，加息的次数到了四五次，股市就容易逆转。 笔者只是“有条件地”同意了这个观点，并不是教条地接受了这个观点。 这是因为，迄今为止的增收案例大部分都是在经济势头良好的时候，即经济过热型加息，但没有出现停滞型加息的例子。

2008年股市的大调整是在多次上调利率之后发生的。 表面上看起来印证了经典理论，但当时正好美国发生了特大债务危机，热钱为了避险和还债大量返回美国。 在笔者看来，只有赌上人民币升值的资金撤出，2008年a股必然下跌，与加息关系不大。

在世界主要经济板块经济停滞，人民币有升值压力的情况下，我国即使加息，也十有八九“不足”。 所以，从这个角度来看，加息也不一定会过度打击a股。 另外，房地产市场位于重要的历史市场，其原有的结构显然难以继承，这里的利率上调必然会导致房地产市场资金流失，或者存入银行，或者购买包括股票在内的各种资产。 同样，在此前利率上调的例子中，楼市并不处于这样的“临界点”。 正如

以上所示，我认为大盘总体上没问题。 在操作方面，投资者短线可以适当抛售高价，避免信息混乱带来的震荡。 错过了逃跑的高价就暂时拿着，等下一个高价再去也不晚。 没有必要过度“慌张”。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码