“突击入股成IPO造富梦工厂 天顺风能雷曼光电股东搭“末班车””

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记者张冬晴程宏勇

据本报报道，这已不是第一次突击进入ipo类企业。 本周又有几家ipo企业将受到审判。 《每日经济信息》记者了解到，天顺风能、雷曼光电两家企业出现上市前夕资金突击入股的现象，入股的资金有企业高管、创投等火线入股，更有可疑股代办。

天顺风能: 7家股东藏有6家壳牌企业的拟股权

] [/h// h/] ] [/h/h ] 但是，对于今天ipo上的天顺风力来说，“散财”原始股方面是“大气”。 在去年下半年的短短几个月里，经过股权转让、增资扩股等一系列资本运用，天顺风电50%左右的股权交到了7家公司手中。 《每日经济信息》记者调查显示，这7家突击入股的股东涉嫌为股份代持精心准备壳企。 / BR// HR// BR// HR//三个月内统一引进七家股东[/BR// HR// BR// HR// HR///HR///HH////今日。 但是，在去年改革前后不到半年，企业60%以上的股份发生了大转折，包括控股股东在内的目前7大股东的入股时间为1年左右。

去年10月12日，天顺风力控股的股东上海天神通过股权转让，从目前排名第二的股东乐顺控股手中获得了企业前身天顺有限64%的股权。

当天，上海丰登、上海亚商、上海博毅等3家企业对天顺有限分别增资2300万元、1000万元、700万元，对应的股权比例分别为2.30%万元。

除上述四家股东外，一周后，接受股权转让，沪利即可入股。 同年10月19日，上海天神与上海利能签署《股权转让协议》，约定上海天神所持天顺有限10%的股权以125万美元的价格(按照支付当天的汇率中间价换算成人民币)转让给上海利能。

对此，企业表示，上海利能的股东为周建忠、金亮、龚涛和朱国学，这4人自然人均为企业创业团队成员，企业成立迅速发展 周建忠、龚涛、朱国学持有的乐顺控股股权转让后，原通过乐顺控股持有发行人的股权，但以一定比例继续通过上海利能体现。

去年12月，全企业变更股份有限企业成立后，天顺风能并未涉足“散财”，而是继续引进金石投资、苏州鼎融等第六、七家股东。

去年12月18日，天顺风能召开2009年第一届临时股东大会，以100%比较有效的表决权对企业新发行的375万股进行了表决，金石投资和苏州鼎融6.67万股。

6家股东涉嫌“壳企业”

现在，天顺风力的 除保荐人中信证券旗下的金石投资外，包括上海天神在内的6家股东于2009年成立，成立后不久通过股权转让、增资扩股等形式轻松实现了天顺风力入股。

根据公募书，去年10月12日通过增资获得股份准入机会的3家公司中，上海丰登于去年9月14日，上海亚商于7月13日，上海博毅于9月9日成立。 并且，去年10月19日通过股权转让获得入股机会的上海利能，距离9月14日成立只有一个月左右，另外，去年12月18日增资进入的苏州鼎融，距离成立时间12月10日只有一周。 一位投行相关人士指出，从这些企业成立的时间开始，不排除为进入天顺风能进行了精心策划。

然后《每日经济信息》记者进一步调查发现，上海天神等上述多家企业的注册资料似乎也存在一些疑点。

招股书称，上海天神为严俊旭一人有限企业，乐顺控股此前由严俊旭和金亮共同设立并实际管理，在此期间经过多次股权转移， 这两家企业的第一资产都是天顺风力股权

而上海利能注册资本金100万元，股东为周建忠、金亮、龚涛、朱国学四大自然人，投资联谊会 公募书上说，周建忠、龚涛、朱国学三人是企业核心管理者，金亮是严俊旭的妻子弟弟。 此外，苏州鼎融资本金500万，股东为叶晓明和葛蒙豪两个自然人。 但是，天顺风能表示企业和企业的实际管理者与上述6家企业的实际管理者没有相关性。 更有意思的是，上海利能、上海丰登、上海博毅三家股东都是“邻居”。

代理持股的嫌疑[/br// h/]

[/h// ]在短短两三个月的时间内，包括控股股东上海天神在内的众多

不愿具名的投行相关人士表示，“运营迹象比较明显，不排除相关方面通过企业、创投等形式实现股权代办”。

一位证券公司的人认为，公司最需要钱的不是上市前三年，而是公司刚刚度过生存期的时候。 在一家公司上市前夕，如果有通过股票安排进入的机构，可能会有问题。 特别是上市公司引进的专业投资机构，不能给公司带来生产经营、市场开拓方面的帮助，引进的目的值得推敲。 创投者告诉记者，天顺风力这样的民营公司正在成长，与当地政府的关系还不明朗。 上市“摘果”时，好处可能会被输送，这种方式有可能表现为股票的代理持有。 如果中信证券是保荐人和股东，上述人士表示，市场对这一事件略有争议。

根据记者的调查，除上海天神、乐顺控股外，上海利能等6家股东的入股价格完全一致，相当于6.67元/股。 根据同类上市公司泰胜风能47.99倍的市盈率估算，天顺风能一旦成功上市，这6家公司将获得近5倍的投资回报率，市值达到6.6亿元左右。 / BR/[/HR/] [/BR/] [/HR/]雷曼光电子公司:高管在ipo前夕向股东的一年收益或18倍[/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR//// H//////。 按照当初1.13元的入股价格计算，雷曼光电上市后，最多17位高管和实际控制人之一的副会长将在短短一年内实现盈利，资产增值幅度可达18倍。

股权激励前后的两资本熟手加盟

雷曼光电于2009年底向各级管理层和核心技术人员 深圳市希旭投资企业新增注册资本330万元，罗笅、曾小玲、王绍芳3名自然人为企业新增注册资本共计50万元。 其中，罗糹、曾小玲、王绍芳分别为企业副总经理兼董事会秘书、财务总监、副总经理。 希旭投资由包括企业副会长、实际管理人员之一王丽珊和技术总监、国内销售总监在内的14名管理、技术人员于2009年12月1日成立。

出乎意料的是，罗灶和曾小玲两位高管都在股票奖励计划实施前后参加。 罗龙于2009年9月9日当选为企业副总经理，2009年10月25日兼任董事会秘书。 曾小玲的入职时间更长，2009年12月22日就任雷曼光电财务总监。 也就是说，在雷曼光电通过股权激励案，完成增资支付之前，曾小玲还没有进入企业。 但是，这两人在极短的时间内获得企业的股权激励也有明显的优势。

资料显示，就任雷曼光电财务总监前，曾小玲担任成都银河动力股份有限公司董事、副总经理、财务总监、深圳证券新闻有限企业财务总监、华天实业控股总会计师， 这三家企业与证券市场密切相关。

罗糹的经验也与资本市场无关。 在加入雷曼光电之前，罗糹从2005年开始在科陆电子工作，担任该公司社长的主任、董事会秘书、董事。

1.13元的投资回报率提高了1.8倍

此次增资激励了企业的管理层和核心技术人员 罗糹、曾小玲获得的股份数均为20万股，王绍芳为10万股，希旭投资的其他股东最多的也仅获得8万股左右。 但是，这似乎不会影响大家的管理、技术人员在短期内获得惊人的高投资收益。

在这项股权激励中，雷曼电子公司将根据截至2009年9月30日核定的净资产和当时4640万股股东权益计算出的每股净资产1.13元 这个价格为高投资收益埋下了伏笔。

雷曼光电表示，企业是中高档led制造商，自成立以来一直专注于中高档发光二极管及led应用产品的开发、生产经营。 目前，该领域上市公司的市盈率不低，拥有类似业务的企业大多集中在70倍~80倍之间，较低的国星光电( 002449，收盘价36.87元)也在55倍附近。 最近上市的同行业创业板企业干照光电( 300102，收盘价87.99元)目前市盈率超过80倍。 这样，同样作为创业板企业，雷曼光电最初的市盈率估计也不低。

倍的发行市盈率计算，雷曼光电的发行价格有可能达到20.3元。 当时的股价以1.13元计算，企业上市后，各位高管股东由此获得的利润将增加18倍。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码