“叶檀：周小川的池子就是股市”

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评论家叶檀

周小川的池子引起了大众的兴趣，想看看池子里有什么样的宝贝。

11月5日，周小川在北京展示了应对对冲资金的两种方法。 一是防止套利交易的发生。 二是总量对冲，短期投资性资金入池，防止泡沫疫情传入实体经济。

周小川的这种表达是及时和明智的。 这篇论文包含着资本项目在全球热钱涌动的情况下绝对不能放开的双重含义。 总量套期保值以前是指发行中央券进行套期保值，现在主要以将资金放入池中为目标。 当然，票据套期保值和提高存款准备金率等方法将被保存。 此外，扩大内部费用，增加进口，增加对外投资，减少经常性收支盈余。

周小川此前关于不提高利率的发言迷惑了市场，但关于资金池的发言是现状下的合理选择。 既然不能改变全球货币的现状，那就最有可能为我所用。 笔者说:

在房地产资产受到挤压的情况下，中国最大的蓄水池是股市。 大规模资金流入主板市场，民间资金流入风险投资、中小板、创业板市场。

根据近期市场走势和政策面并购、融资、发行基金等评估，资金池是指资本市场。 市场已经充分了解了意图，摆脱了坚挺的上涨行情。 11月8日，市场继上周继续上涨，上海综合指数收盘价3159.51点，上涨0.96%。 深指收盘价为13807.30点，上涨0.54%。 这表明目前市场的主导趋势是货币而不是基本面。

泰山压顶的解禁股压力没有破坏市场因通货膨胀而刮起的信心。 中国石油母公司中石油集团持有的1575亿2200万股a股售罄，11月8日开始上市流通。 上周五收盘价11.99元，市值约1.888万亿元，占本周解禁总量的94.3%。 据wind消息，11月8日~12日本周，两市解禁了包括中国石油在内的29只股票的限量发售，根据上周五的收盘价计算，解禁总市值约达2.0026万亿元，创下一周解禁量的新高。

证券市场的运营逻辑发生了变化。

有关方面似乎有意忽视中小板和创业板的疯狂。 社会舆论一直关注中小板和创业板高管的辞职和掩饰，关注70倍的市盈率，对此深入交流处的反应是，要求各机构限制创业板股票的购买。 (当天涨幅超过5 )则无法购买)。 但几乎是，市盈率高达133.8倍的沃森生物上市，证明了相关人士对中小企业股权的疯狂、风险投资的高额回报是无限可接受的，除了子弟兵利润巨大外，最大的原因显然是创新公司的

截至今年10月下旬，创业板市场共有130家上市公司，ipo筹资947.62亿元，总市值5753亿元。 现在，民间资本乘着通货膨胀中无路可走的关口，纷纷用创业板将资金吹向风险投资，吹向创新公司。 关于风险，首先不要担心。 不管怎样，都有免责事项。 股市有风险，进入市场必须谨慎。 另一方面，进入创业板的投资者在免责事项上签了自己的名字。

据透露，明年将有数百家中小企业加入创业板大军。 根据证券监督管理委员会对市场化的理解，增加市场化资源也是市场化的。 快速增长是创业板的首选，如果经济和货币不紧缩，蓄水池将以几何级数增长，总市值以万亿美元计价。 事实上，这是故意的，创业板和中小板既是放在民营公司的融资渠道，也是政府用零价格民营资本进行公司技术创新的尝试。 最大的蓄水池是大盘股。

截至今年10月25日，主板市场为485家上市公司，总市值4.58万亿元，今年累计为10.26万亿元，累计筹资605亿元。 中小企业板市场共有490家上市公司，自2004年成立以来累计筹资3572亿元，目前总市值为3.11万亿元。 主板市场在增长率方面明显落后于中小板，国资注入尚未大规模打开大门，在国资注入重估证券市场后获得双估值，继续获得国有控股地位，在高铁、新能源研究方面狂飙突进，是大盘的大势所趋。 如果有无敌规模的蓄水池，钱怕什么呢？ 因此，新基金发行刷新了一周的发行记录，风险投资得到优惠，外资的进入也受到投资市场的诱惑。

最终的结果是，围绕投资者，还是中国证券市场借力形成良性泡沫，为中国经济的快速发展奠定基础，有待于高效数据的验证。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码