“央行官员：我国货币政策应回归“常态、稳健””

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塞伊从北京

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联邦储备系统理事会上发表了第二次量化宽松货币政策，到年6月底将购买6000亿美元的美国长时间国债，从而进一步刺激美国经济的复苏。 美国的点钞机再次打开，意味着新兴国家面临着热钱流入和高通胀。 对此，欧洲和英国央行当天做出回应，日本央行也将会议日期提前。 受美元贬值的迅速影响，新兴经济体的通货膨胀压力日益加大。 最近，澳印两国突然加息凸显了这一局面下新兴国家央行货币的“紧缩”。 昨天，中国央行官员表示，在目前这样的国际国内背景下，中国货币政策应该逐渐恢复稳健和常态。 越来越多纷繁的形势将迅速向何处发展，《每日经济信息》从今天开始为你继续跟踪和拆解，享受最先进的信息。

中国人民银行研究局局长张健华11月4日在北京表示，中国应逐渐回归常态稳健的货币政策，央行货币政策委员夏斌建议通过抑制资本流入来应对美国第二轮量化宽松政策( qe2 )。

据货币政策恢复稳健

张健华说，货币政策应该恢复常态，首要是基于五方面的考虑。 一是我国经济增长进一步巩固。 二是反映物价水平的cpi指数呈现上升趋势，有进一步上升的可能性。 三是中国失业率水平已降至全球金融危机前的水平。四是国际收支趋于均衡，我国贸易盈余增长率由负转为正，贸易平衡状况持续改善。 另外，金融机构不良贷款率不断下跌，资产准备金率大幅上升。

央行此前发布的三季度货币政策执行报告显示，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强了对比性和灵活性，并根据形势快速发展的要求，持续诱惑货币条件逐步恢复常态水平。

历史上，我国货币政策共有稳健、适度收紧、收紧、适度宽松四种提法。 2008年底，为了应对国内外经济形势的变化，我国货币政策“由‘紧’变为‘适度宽松’”，但这种“适度宽松”被市场视为极端宽松。

然后央行货币政策委员李稻葵也表示了同样的看法，李稻葵指出，由于宏观经济增长速度基本稳定，接下来需要处理的问题是适当调整货币政策。 从适度宽松的货币政策转向适度谨慎的政策。 他认为，如果通过调整m2可以与名义gdp基本持平，金融风险将在增加方面降低。

据李稻葵介绍，目前中国广义货币存量超过10万亿美元，广义货币存量和gdp比重已经超过200%，超过美国成为世界第一，但要调整货币政策，降低货币存量

资本管制对抗量化宽松

，但央行回归正常货币政策多少有些勉强。 正好在11月4日凌晨，联邦储备系统理事会公布了第二次量化宽松货币政策，计划到年6月底购买6000亿美元的美国长时间国债。

量化宽松最直接的影响是强大的资本流动和美国以外的货币高压。 巴西、泰国等新兴市场国家采取了防止热钱流入的相关措施，例如巴西通过向热钱征税加以抑制。 值得注意的是，甚至此前支持开放资本项目的imf也建议一些成员国加强监管以降低宏观风险，不使信贷和资产泡沫，从而减轻金融动荡。

国务院快速发展研究中心金融研究所所长夏斌11月4日在北京表示，“当务之急不是降低本国银行的杠杆率，而是阻止热钱的流入，阻止这些热钱冲击经济。”

张健华表示，美国量化宽松将引起外资流入，央行必须加强流动性管理，诱惑信贷适度增长。 另外，关于我国经济结构的调整，他说明年的货币政策也将重点放在这一点上。

UBS首席中国经济学家汪涛建议，中国应加强对资本流入的管制，放松对资本流出的管制。 具体措施包括，对国内公司和银行的外汇贷款应特别加强管制，包括收紧外债额度和提高外汇贷款价格。 在资本外流方面，直接对外投资和合格国内机构投资者( qdii )可以进一步放宽限制。

汪涛指出，资本管理可以比较有效地抵御短期内最容易重复的短期资本流动，从而大幅减少整体资本的流入量。 这可以为其他政策的比较有效的执行提供喘息空之间，如上涨、加息、抑制流动性等。 另外，防止信用过度扩大，推进结构改革，降低资产和房地产泡沫的积累也很重要。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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