“汇改房控共振 A股争流各路资金竞抢筹”

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经记者赵笛

五年轮回，前后和谐太多。 五年前，汇率机制首次改革，五年后，汇率机制第二次改革。 5年前出现股票变更，5年后市场

出现住房变更； 五年前“十一五年计划”破裂出现，五年后“十二五年计划”含苞待放……古语有云:“可以以历史为鉴而知兴盛”。 5年前开始的牛市从998点到6124点产生了波澜万丈，5年后，股市将何去何从？ 9月底以来，a股市场突然大涨暴跌，交易量大幅扩大，各路资金清仓周期性个股。 正是虎踞龙盘战胜往昔，天翻地复，慷慨大方。

相场记录

汇改、房控推进金秋十月的权重“满开”[// br/] 但是，曙光出现在9月的最后一个交易日。

9月30日，上证指数再次低开叩击60天线，但随后，在有色、房地产、煤炭、金融等权重板块的集体发力下，上证指数一举突破多条均线的压制。 这样的动向虽然没有受到市场的重视，但是由于即将迎来国庆长假的休业，不明确的因素太多了。

10月8日，踩着空的资金完全恐慌了。 当天，指数跳跃(/K0 ) )上升，以资源股为主力的权重股再次发挥力量，“万马奔腾”呈现出抢夺筹码的态势。 上证指数上涨3.31%，突破两个多月的横向整理平台。 当天，近40股涨停，紫金矿业、兖州煤业为首的有色、煤炭等资源股涨停30多股。 在随后的交易日，证券公司、金融、钢铁等优质股也开始发力，指数受到完全远离均线的压制，在k线图上上涨近90度。

《每日经济信息》显示，9月30日至10月15日，上证指数上涨13.81%，深证成指上涨13.74%。 其中，超大盘中指数上涨19.93%，这充分表明权重股在近期行情中扮演了最重要的角色。

与此相反，中小盘中的主题素材股开始走上了顶峰。 中小板指数仅上涨1.81%，创业板指数上涨1.89%。 在热点地区，煤炭、金融、有色、钢铁、石油、房地产等板块排名靠前，涨幅26.78%、22.69%、22.07% 广晟有色) 600259，收盘价92.15元)，国阳新能) 600348，收盘价26.51元)，中钢吉炭) 000928，收盘价14.19元)，豫光金铅)，60000000.51元收盘价28.18元(，广发证券 恒源煤电) 600971、收盘价44.08元)、西部矿业) 601168、收盘价19.02元)，应分别观察到74.97%元

的情况 让人联想到2005年到2007年的那个大牛市。

行情的跟踪

汇改，股改催生上轮牛市

从整体上看，5年前开始的牛市跨度从2005年6月6日至2007年10月16日，共有575个交易日。 区间涨幅超过了500%。 从人气板块来看，股市符合有色、煤炭、金融、房地产、农业炒作语境，其板块区间涨幅分别为1161%、603%、802%、678%、306%。

涨幅前十的股票为奔驰宏锌锗( 600497，收盘价24.84元)，国金证券) 600109，收盘价18.77元)，中国船舶) 66 中鼎股份( 000887元，收盘价16.20元)、广船国际( 600685元，收盘价24.58元)、焦作万方( 000612，收盘价26.57元) ) )

为什么牛市要以资源股有色、煤炭打头阵，以房地产、金融为中坚力量炒作？

在大众中找女朋友的千百度、《每日经济信息》发现，这期间出现的两大改革事情成了牛市的导火索。 / BR// HR// BR// HR /汇率:热钱流入市场[/BR// HR// BR// HR// HR//一 我国的“第一次汇率改革”曾被认为是1994年。 1994年1月1日，人民币官方汇率和外汇安排价格正式合并，实行“以市场供求为基础的单一托管浮动汇率”。 1994年至1995年间，人民币对美元汇率从8.71上涨到8.2716。

但是，这次汇款后，人民币的涨幅并不大，只有5%，之后出现了汇率长达10年的横盘，所以真正划时代的“首次汇款”是

2005年7月21日，我国开始实施以市场供求为基础，参考和管理一篮子货币的浮动汇率制度。

在此期间，人民币升值的步伐与上证指数的表现密切相关。 首先，2005年7月21日开始的汇率改革，使当天的股市上涨了3.43%，形成了998点应对的第二个底部。 此后，人民币升值随指数一起上升。 2006年5月15日，人民币对美元7.9972点，突破8元大关，股市同日跳空涨，涨幅达到3.82%。 此后，人民币对美元汇率在8元一线震荡，股市也在这里震荡了约3个月； 2005年以来汇率上升阶段，人民币对美元汇率从8.2765升至2008年9月的6.808，涨幅达17.7%。 另外，股市从1004点上涨到6124点，涨幅达到500%。

此后，随着全球金融危机的到来，人民币汇率实质上采用了盯住美元的机制，明显缩小了美元汇率中间价的波幅。 此后，人民币对美元走强，但股市暴跌，牛市难以出现。

由此可见，上轮牛市的一大推动因素是汇率改革。 汇率改革形成牛市的主要原因有两个。 一是浮动汇率制度有助于提高人民币计价资产的整体估值水平，资源股、金融股、地产股收益明显。 一些在投资渠道有限的背景下，热钱流入股市。 根据“外汇储备——贸易盈余——fdi”后的调整数据，2003年至2007年，热钱流入分别达到378亿美元、1141亿美元、466亿美元、764亿美元、2051亿美元。 998点，上海市单日交易额为53.67亿元，但到了2007年中期，单日交易额猛增至1800亿元。

株改:千树万树“株”的花盛开[/br// h/]

] [/h/////h/] [/h//////// ] 2005年4月29日，经国务院批准，中国证券监督管理委员会印发了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。 5月9日，

冀中能源( 000937元，收盘价35.64元(，三一重工) 600031元，收盘价33.84元)，紫江公司) 600210，收盘价5元

股改的目的是为了处理股权分置这一资本市场历时17年以上的“恶疾”。 由于股权分置的“同股不同权”，大小股东利益不一致，最终上市公司的大股东不在意企业的股价表现。 公司治理缺乏共同的利益基础，但是“赚钱”的冲动很多。

随着股东权益改革的实施，两大变化成为牛市根基的重要因素。

一是大小股东的好处一致，“创造”股价的冲动会改善企业的质量。 股东变更后，在意股价的利益相关公司增加，整体上市盛行。 大股东通过多种途径向上市公司注入高质量的资产，上市公司的竞争力持续提高，具有相对独立的经营和快速的发展能力，经营业绩大幅提高。 仅2006年，1453家上市公司实现净利润3604.51亿元，比去年同期增长45.81%。

二是股票改革的顺利推进，市场融资功能的重新启动。 2006年4月28日，中国证券监督管理委员会发表了《首次公开发行股票，上市管理办法(征求意见稿)》。 久违的ipo重新开通，一个半月后的6月19日，中工国际( 002051，收盘价55.00元) )正式登陆深圳中小板，成为“新老画断”后a股市场的第一只新股。 此外，融资功能的恢复也带来了投资队伍的扩大，社会保险基金、保险资金、公募基金甚至民间资金如雨后春笋般涌现，不断为股市提供了血液。 / br// h// br// h行情分析/ br// h// br// h// h /二次共振资金投入意愿 最近，周期性领域的炒股与5年前相似，但《每日经济信息》发现，其背后有着与当时“两改共振”相似的背景——“两改共振”的二次出现。 / BR/[/HR/] [/BR/] [/HR/]二次汇率变化:利好更护花[/BR/] [/BR/] [/HR/]一次汇率变化为2005年a股 截至7月2日，仅10个交易日，人民币升值幅度就达到0.8%，此前，年初以来关于人民币升值的预期已得到落实。 在短暂休业后，从9月2日开始人民币再次急剧升值。 截至10月15日，央行公布的人民币对美元为6.6497，比“二次汇率改革”前6月18日的6.8275上涨2.6%。

对应人民币的升值，热钱就像2005年人民币升值时那样，集体包围人民币。 外管局最新数据显示，外资上半年，特别是二季度加速了流入中国。

根据中国人民银行13日公布的数据，第三季度国家外汇储备增长1940亿美元，远高于第一季度的479亿美元、第二季度的72亿美元。 分析师认为，非美国货币大幅升值，以盈利为目的的短期资本流入加速，是三季度我海外汇储备大幅增加的重要原因之一。

为了应对热钱的流入，最近股市急剧扩大。 10月8日，上海市单边交易量突破1.5万亿手，交易额达到1700亿，比前一个交易日增长55%。 10月9日，计量能源再次扩大到2.3万亿手，交易额2571亿元，为去年12月4日以来最高，是9月30日成交量的两倍多。

随着二次汇率改革的推进，机构认为会给股市带来很多方面的好影响。 联合证券和国信证券都认为汇率改革措施能比较有效地控制国内资产价格水平，大大减轻年内的加息压力。 如果从股市卸下这把达摩克利斯之剑，就必须激发资金成为多股市的信心。 东北证券认为，人民币升值将成为修复a股估值的催化剂，有助于提高功能资产的价值，特别是提高具有高流动性和低估值的权益类资产。

二轮房控:跳入寻常百姓家

将与2005年的股改相对应 “两次”是因为1998年政府推进了第一次住房改革。 内因是国家财政实力严重不足，计划分室体制不堪重负的外因是公共巨大的住房诉求长期受到压制，通过房地产开发商体制和贷款体制突破了房地产建设资金不足的瓶颈，最终迅速发展了房地产市场长达11年的繁荣。

2009年12月14日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，提出增加供给、抑制投机、加强监管、推进保障性住房建设等四项措施，会议指出:“

分解者指出，本回合“住房改革”的重要意义在于社会资金的释放。 “住房改革”后，社会大量资金涌入房地产市场，最终导致楼市绑架中国经济，禁锢社会资金。 如果“住房改革”顺利进行，资金将流向其他领域，但在国内投资渠道有限的情况下，股市将成为首要方向。

广东社会科学院热钱研究专家黎友焕认为，在人民币升值的预期下，目前房地产领域潜伏的热钱数量非常多，楼市泡沫为这些热钱提供了舒适的温床， 但是，在国家监管政策层出不穷的情况下，热钱选择了迅速离场。 黎友焕认为，由于房地产市场热钱规模庞大，在民间投资渠道不充分的今天，这些热钱不容易找到合适的出口，只有股市适合大额进出。 因为这个股市将成为热钱最终的“避难所”。

要说热钱构成股市上涨的外部力量，从楼市流向股市的资金，就是经济快速发展的政策导向，是当时被称为“制度性红利”的股票改革、“二 / BR// HR// BR// HR /牛市将导致汇市或a股牛市的契机

2005年以来的牛市，产生了许多神话，当然也有许多荒谬的、荒谬的、笑话的。

如牛市末期，“领袖哥哥777”锒铛入狱，众多股东跌落神坛，如牛市中期，“5·30”行情集体下跌及之后的风格。 例如牛市初期的论战……

在牛市初期很容易出现市场分歧。 2006年中期，股市横向梳理时，机构进行了论战，他们对大盘后期的看法大不相同。 以平安证券为代表的空猎头机构认为股市将进入中级调整，上证指数在第四季度将降至1350点附近或更低。 以银河证券为首的多头机构认为，a股市场将成为长达10年的大牛市，从而提出了“10年大牛市”的命题。

“十年大牛市”的论调影响非常大，无数人将晚年的钱投入股市、基市，换取2008年的“全民牢”，被称为“末日博士” 在科技股泡沫经济崩溃等发生之前，悲观预测的marcfaber (麦嘉华)弄坏了自己的招牌，2007年看到很多直到8000点。

在2008年的暴跌中，“10年的大牛市”被认为是a股史上最大的笑话。 但是，这种论调有点草率。 这十年的头五年，股市经历了大牛市和大熊市。 前5年的行情在这10年中属于哪个浪潮的哪个阶段，谁也不知道。 十年结束后才会有结果。

年，汇市启动，是短期的修复性反弹，还是牛市的启动？ 五年后，谁也不知道股市的点位在哪里。 换汇率炒什么？ 资源股，金融股已经树立了榜样，他们能保持不变吗？ 地产股也一直被视为人民币升值的受益板块，在政策连续受压的背景下，能否重返神坛？ 受挫的支出股似乎与扩大内需的政策格格不入，未来是继续沉迷，还是迎来资金回升？ 小盘股“持续下跌”，未来高科技、高增长的光环背后是馅饼还是陷阱？

股市最大的吸引力是不可预测的。 在整个市场上，死多头和死空头永远是最惨的死，和“十年大牛市”有什么关系？ / br///h///br// h /股市总是包含着机会，改变行情是现在的机会。

昨天( 10月15日(十七届五中全会在北京召开，会议审议了《中共中央关于制定国民经济和社会快速发展第十二个五年计划的建议》，专家表示，市场 考虑到区域规划协调快速发展等，这不仅是未来五年经济快速发展的纲领，也是汇率下主流资金冲击的方向。

年度的大牛市显然并不重要。 牛市中有人亏钱，熊市中也有人赚钱。 关键是认清方向，坚定信心。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码