“中小盘股疯狂行情或近尾声 蓝筹股“这里的黎明静悄悄”？”

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经过记者赵笛

蓝筹、蓝筹，让我头疼不已。 银行、石油、中生命体连绵不断地下跌不停。

8月丹桂，香气渗透到主题的素材株中，但不打算分给蓝筹股。

9月的麦穗，正是收获的季节，“大小限度”的掉袋是安全的，还是蓝牙的补充契机，还是遮羞布被扯下后的无奈？

现在，横盘整理了一个多月的大盘子，谁也不知道是上还是下。

多头大可以认为，大蓝还躺在地上，市场跌落到哪里去？ 9月的“锂离子”可能不通，但市场可以发掘“十二五”计划的受益股，产生一些概念。 / br// h///br// h///k0 /开头也是如此。 现在，“豆子玩”、“大蒜狠”、“姜君军”等农产品的炒作方式被移植到主题素材股的炒作方式中，交易所将受到重拳的打击。 在海外市场复苏乏力、国内经济阶段性下滑、蓝筹股陷入萎靡的情况下，2700点凭什么会被突破？ / BR// HR// BR// HR /市场现状/ BR// HR// BR// HR//中的小圆盘股疯狂蓝筹股不火[// BR/]

最初的罪行是评价值过高。 中投证券表示，7月以来，中小板对沪深300指数的估值溢价升至6月11日以来的高点，绝对估值也达到今年4月的高点。 利润预期相对稳定的背景下，中小板后续估值进一步扩大存在瓶颈，预计2700分将成为中小板强势行情的分水岭，整体上看中短期强势难以持续。 第二罪是产业资本开始“割麦”。 目前，中小板和创业板新股的高管们正在上演辞职接力赛，以减少限售股。 这个多米诺骨牌一经推出，中小股票的调整压力和市场整体的人气将受到极其严重的负面影响。

第三种罪恶是盲目炒作，有种“神要使人死亡，必须先使人疯狂”的感觉。 目前市场对高成长性股的追赶再次陷入投机状态，成飞集成( 002190，前收盘价47.74元)、西藏城投) 600773，收盘价17.55元) )等妖股严重偏离价值本身。

对此，机构认为以这一轮中小股为首的修复性行情已经接近尾声。

由于中小板指数创新高，近一年中小板共出现三次大规模反弹，分别截至年1月、2~4月、7月2日，持续时间分别为19天、41天 东海证券拆船师鲍庆表示，如果本轮小板反弹，迄今盈利的板块被吐出，将释放小板的累计风险，估值将收缩。

从市盈率水平来看，998点和1664点分别对应于当年的动态市盈率水平为25.1倍和26.1倍，与历史底部相当接近； 上证指数如2008年5月的3786点、2009年8月的3478点、2009年11月的3361点、年4月的3182点，正好与历史最高评价值一致。

从8月31日收盘的2638点开始计算，假设下半年的盈利水平与上半年持平，市场对应年的动态市盈率达到了44倍。 民族证券拆股师徐一钉认为，目前市场的实际估值水平再次达到2008年以来各轮反弹行情的首位。 根据过去的数据，迄今为止市场呼声高涨的估值修复了行情，似乎已经接近尾声。 / br// h// br// h /市场矛盾/ br// h// br// h// h /弥补的是蓝筹矛盾 涨幅前五位的板块依次为稀土永磁体、西藏板块、锂电池、汽车制造、青海板块，涨幅均超过40%，其中稀土永磁体板块涨幅近60%。 除此之外，中小300p指数的涨幅也达到了约30%。 与

相对应，期间涨幅最靠后的超大盘子、上证50、央企50区间涨幅仅为7.53%、10.72%、13.38%。

月行情普遍上涨，8月市场分化表现为蓝筹股疲软状态。 在锂电池板块持续高歌猛进的过程中，超大盘子、上证50、巨潮地产、央企50板块意外下跌，超大盘子指数下跌1.82%。

由于大盘前近一个月有了调整，摆在金融、煤炭、石油等优质股票面前的最大收益是有弥补涨价的诉求。 最近，一些二线蓝筹股已经率先启动。 例如，拥有核电业务的双层装( 601268，收盘价10.29元)、中国单层) 601106、收盘价5.37元)、预计央企整合的葛洲坝) 600068、收盘价10.10元)、五矿快速发展) 600058。

对此，东海证券分析师鲍庆表示，9月市场逐渐呈现风格转变，这种风格转变给市场带来了震荡调整的格局，在中小板风险释放的过程中，权重 认为权重股估值会上升的

中原证券拆股师李俊认为，被市场低估的蓝筹品种市值相对较大，成长性不充分，投机资金不太受欢迎， 从操作角度看，短线机会处于阶段性反弹，银行、钢铁、保险、石化等蓝筹品种值得期待。

与中小股票连续上涨积累的风险不同，连续下跌的蓝筹股具有更合理的估值。

以蓝筹股中最具代表性的银行股为例，东方证券金融衍生品首席分解师高子剑认为银行股面临着四个方面的价值低估。

首先，就ah股比价而言，目前a股平均价格水平已经基本与H股接轨，但除中国银行( 601988，收盘价3.35元)外，共有7家银行股，

其次，在过去的十年中，银行股的pe估值水平为32.5倍，pb估值水平为4.35倍，但目前银行股的pe估值水平为11.78倍，pb估值水平为2.12倍。 目前的pe评价水平只有平均值的1/3，pb评价水平只有平均值的1/2，处于2000年以来的历史最低点。

再次，自2008年11月4日大盘反弹以来，上证指数涨幅达到57.06%，上证a股指数成分股的pe值为43.57%，pb值为25.35%。

最后，目前银行股与上证a股指数分开的股的pe比为历史平均值的70%，而银行股与上证a股指数分开的股的pb比为历史平均值的64%。 从市盈率和市净率来看，银行股的相对估值都在历史最低点附近。

浙商证券拆资师王伟俊指出，中小板、创业板的营业收入、净利润增长率接近a股市场整体业绩的增长率，这可能是机构降低中小盘股配置的一个因素。 此外，上市公司中报业绩公布后，拆股师将逐渐上调利润预测，督促基金、保险等机构投资者增加银行等市值高、估值低领域的资产配置。 目前，由于小盘股与大盘股估值差异较大，市场可能会迅速修正估值，阶段性出现“二八”现象。 / BR// HR// BR// HR /市场的隐性担忧[/BR// HR/]/BR// HR//流动性是蓝筹行情的隐性担忧[/BR// ] 无论多锋利的长矛，都不要扎在婴儿手上最薄的盾牌。 决定蓝筹股行情的要素需要看流动性。

从流通市场价格的角度来看，2009年12月31日，上证综合指收报3277点，a股流通市场价格为149175亿元。 今年8月27日，上证综合指收报2610点，a股流通市值144230亿元。 同期，上证综合指数下跌20.35%，但流通市值只损失3.31%。 民族证券拆股师徐一钉指出，充分显示出新股发行加速、各种再融资、大小非解禁股对流动性有极强的吸收能力。 所以，上市公司的业绩与去年同期相比有较好的增长，但也是a股估值水平持续下降的最重要因素之一。

由于解禁和融资压力，截至8月28日，今年以来a股募集资金达到5712亿元，超过2009年的5115亿元。 目前，新股发行将每周上调8家，剩下4个月，建设银行、中国银行、工商银行的再融资也将迎来。 另外，年内剩下的4个月解禁市值共计30934亿元，9~12月解禁市值分别为2453亿元、4171亿元、18722亿元、5587亿元。 a股的资金面受到很大的压力。 9月解禁的2453亿元比上个月上涨了55%。 从今年5月开始，a股市场每月解禁额在2000亿元以下徘徊。

国都证券拆股师张翔表示，在利润前景不明朗、政策风险依然较大、流动性难以改善的背景下，市场风格向大盘股的转换存在较大困难， / BR// HR// BR// HR /市场展望/ BR// HR// BR// HR /蓝筹行情为银行股[/BR/]

目前，金融股整体呈连续下跌趋势，快速转换下降通道并不容易。

目前，许多银行股在60日均线附近徘徊，其方向选择对市场有很大的影响。 那么，银行股是向上还是向下？

银河证券拆船师、叶云燕等审慎拆船师指出，目前困扰银行股的敏感因素有三个方面，一是部分宏观经济指标可能下跌，市场未来宏观经济指标将趋于疲软。 不排除地方政府融资平台贷款的最终处置方法尚未出台，处于各方面博弈期，再次出现利好空的传言。 3月是房地产市场走势和房地产调控政策的敏感时间窗。 她认为，9月银行股估值上升空之间还不大。

东方证券高子剑这样乐观的拆股师指出，过去10年间，银行股的估值水平与大盘市盈率相比有3次低于75%，此后1个月银行股上涨。 而且，银行股与大盘的市盈率之比越低，后一个月银行股的涨幅就越大。 此外，历史经验表明，在市场上涨阶段，开采、黑色金属、有色金属、房地产等领域均优于指数。 这四个领域在板块轮启动时间上领先银行股。 这4个龙头板块的市盈率均因本轮反弹而明显上升，高于银行股，但银行股的市盈率不随士兵波动，因此在这种背景下银行板块有可能升值。

建议关注流通盘小、灵活性高的股票，如兴业银行、招商银行、南京银行、民生银行。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码