“LPR第二轮报价公布！1年期为4.20%，调降5个基点”

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改革后的最优待遇贷款利率( lpr ) ( lpr )将于今天( 20日)迎来第二次报价。 根据全国银行间同业拆借中心9点30分公布的数据，20日lpr一年期lpr为4.2%，比8月20日首次公布的预估下降5个基点。 5年期以上的lpr为4.85%，与上次相同。

今年8月17日，央行发布《2019第15号公告》，公布了决策改革完整的lpr形成机制。 新的lpr在每月20日(节假日顺延) 9点前，将各报价明细以0.05个百分点的间隔提交给全国银行间同业拆借中心，全国银行间同业拆借中心除最高和最低报价外进行算术平均，计算接近0.05%的整数倍，计算出lpr。

8月20日，lpr形成机制改革后首次报价，1年期为4.25%，低于此前4.31%的水平，符合市场预期。 5年期以上为4.85%。

新的lpr报价方法的实施，意味着各银行此后在新发放的贷款中以lpr价格为首要参考，在浮动利率贷款合同中使用lpr作为价格基准，有利于贷款实际利率的降低。 申宏源固收研究孟祥娟小组指出，这次相当于不对称利率下降，但需要注意幅度。

由于lpr形成机制的改革实现了贷款利率与mlf利率的联合，市场人士普遍认为央行可能会用降低mlf利率的方法来引导lpr的下跌。 因为此后的mlf操作利率备受瞩目。

8月26日，央行在新lpr机制下首次开展1年mlf操作，操作量1500亿元，期限1年，利率3.30%，与此前一致。 因此，市场一般将mlf操作利率下调的预期锁定在9月。

9月份有2起mlf到期，分别于9月9日到期1765亿元、9月17日到期2650亿元。 对于9月9日到期的mlf，央行选择当天通过逆回购进行套期保值。 中标量达到1200亿元，期限为7天，中标利率为2.55%。 9月17日，央行紧缩量继续进行2000亿元一年的mlf操作，利率仍为3.30%，市场预期的mlf利率下调至空。

但那时业内人士预计，今天最新的lpr有望进一步下降。

综合来看，第二次lpr报价利率持续下降的主要因素有三个，一是全面下跌后，银行债方资金价格下降，资产方lpr价格下降。 二是当前实体经济下滑压力加大，有必要进一步降低实体融资利率。 lpr作为新发行贷款的定价基准，初次报价的下调幅度有限，之后还会持续下调空之间。 第三，通胀预期温度上升，将阻碍掣肘利率的下调。 9月、10月是cpi的下降期，10月以后的cpi有可能再次上升，突破3%。 因为这是目前降低lpr利率的最佳窗口期。