“提高上市企业质量措施将出台 聚焦三大关键点”

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7月30日召开的中共中央政治局会议确定，科技创板坚守定位，实行以新闻公开为核心的注册制，提高上市公司质量。 亲近监管部门的人日前表示，监管部门正在研究提高上市公司质量的行动计划，不久将出台比较措施。 许多业内人士表示，建立优质库存、严格监管、优化生态系统是上市公司质量提高的三个重点。 提高上市公司质量必须重视发挥协同效应，从法治环境、并购重组、退市制度等多方面规范上市公司行为，完善上市公司治理，提高整体质量。

创造优质库存是提高上市公司质量的第一关键。 5月11日，证监会主席易烊出席中国上市公司协会2019年会时，首次系统阐述上市公司监管理念，确定上市公司应遵守的“四个底线”，释放库存改革、阶段性优化监管政策的信号，明确上市公司质量

优化库存是深化供给侧改革的关键之一，许多政策措施已经落地，必将出台许多新政策。 “对目前库存的上市公司，上市公司重大资产重组管理办法征求意见稿的发表，处理了目前市场上‘保壳’、‘养壳’的混乱，大幅降低了公司重组价格，改变了库存上市公司的整体水平。 对搞好进口，将优质资本注入存量上市公司，并严重违反上市公司退市制度的公司，开辟多种形式的退市渠道。 修订了最新的上市公司管理准则，强化了上市公司的诚信和内部控制约束，促进了库存上市公司经营管理水平的提高，真正实现了“四个敬畏”。 ’联储证券首席投资顾问郑虹总结说。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，近年来，证监会加强了对上市公司新闻公开的监管，严厉查处上市公司财务造假，提高企业诚信意识和法治意识，保护投资者的合法权益。 另一方面，加快推进注册制改革，设立科技创新板，着力改革为创新公司高速发展搭建更全面开放的平台的退市制度，鼓励健全重组提高资源配置效率，大力加强本职工作，“炒壳”、“炒壳短

关于采取多种措施提高上市公司质量，新时期证券首席经济学家潘东表示，近年来，监管部门不断完善新闻发布等基本市场制度，提高违法违规价格。 指出完善上市公司退市制度，通过破产重组、解决僵尸公司等方法加大市场退出力度，严格控制并购重组质量，不炒作创业板为“壳的价值”等措施有助于上市公司质量的提高。

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严格监管是提高上市公司质量的第二个关键。 作为完全履行现代公司制度和社会责任的“先锋队”，3600多家上市公司正在建立现代公司制度和企业治理规范，但通过违规担保、资金占用等手段挖掘上市公司空、说谎、谎报、操纵业绩、并购 分析师认为，提高上市公司质量不是一天的功劳，而是需要找出痛处，对症下药，增加剂量。

“(/S2 ) )上市公司造假，究其原因，是因为惩罚机制不充分。 ”湘财证券首席经济学家李康建议健全诉讼机制，加入集体诉讼机制。 加强顶级处罚，发现上市公司虚假的，证券公司、会计师事务所、律师事务所等市场参与主体应当承担责任。

在谈到提高上市公司质量的难点时，董登新认为，一方面是因为少数上市公司诚信意识和法治意识淡薄，证券中介的专业性和独立性不强。 另一方面，少数大股东或实际控制人利用“一股一股”的特点和“关联交易”的便利，占了上市公司的便宜； 一小股垃圾股在财务报表中被“重组”，股市优胜劣汰，无法发挥资源配置功能； 投资者不擅长“用脚投票”，也不擅长维权投诉。

洋河股份董事、副总裁、董秘、财务总监丛年级指出，要提高上市公司质量，实现具有对比性的严格监管，一是将监管重点放在恶意违规公司身上。 二是结合上市公司在治理、业绩、信披、回报等方面的长期表现，进行分类点监管三是加强对上市公司和董监高等负责人的违规处罚。

“目前，我国的注册制刚刚试行。 从公司和监管来看，注册制是指建立和完全确立上市公司的质量，支撑整个资本市场生态系统的良性循环。 ”。 潘氏向东提出，公司必须完全公开新闻，敢于接受媒体监督，一旦发生假冒违规行为，要受到法律严惩，实现上市公司的自动优胜劣汰。 监管必须在注册制中完善上市公司新闻披露的强度和质量，核查上市公司的质量，确认市场决策公司能否成功上市，加强中介机构的功能，优化投资者结构，严厉打击市场操作行为，建立完善的退市制度。

优化生态是提高上市公司质量的第三个关键。 资本市场是生态系统，提高上市公司的质量需要各方共同努力，建设良好的生态。 分析师认为，上市公司质量的提高需要内外兼修，在加强外部监管方面，上市公司需要观察内部管理的完整性和制度运行的比较有效性，由保荐承销等中介机构履行职责。

在上市公司层面，董登新表示，要提高上市公司的质量，不仅大股东和实际管理者，企业股东大会、董事会、高管团队也必须承担法定责任。 [/s2/]如果上市公司不能建立或不能建立内部自律机制，而单纯依赖外部监管，则非常危险。 铃木股份有限公司相关负责人表示，企业治理、合规经营、内部控制、新闻发布、投资者保护、公司社会责任等是提高上市公司质量的着力点。 根据丛年级的说法，上市公司必须坚守利用资本平台实现公司优质快速发展的初衷，从被动监管转向主动规范管理。 坚守“四条一线”，反复“四个敬畏”，付诸行动。 要牢牢解决与市场的关系，必须以公司健康可持续快速发展为出发点，不能为了迎合市场和资本，做出弄虚作假等游离于法规要求之外的行为。

在优化中介生态方面，潘氏向东方表示，证券公司应提高执行水平，在ipo和并购重组方面提高对上市公司的定价水平，监管部门扩大对外开放水平，引入竞争为证券公司提高服务水平，证券公司上市推荐、持续监管。 中国银河证券研究院研究员曾万平提出，应从基金保险和证券投研业务的角度，回归投资常识，从较有可能获得的公开新闻中寻找“先导”的线索，避免投资损失。 包括所谓黑科技缺乏商业合理性、持股比例高、不诚信历史记录、经营现金流和自由现金流异常、“财务洗澡”、高增长幻想、频繁资本运营、年报过度花哨激进、管理层不喜欢等在内的中国银河证券奇 提出建立比较中介机构的激励相容机制，加强会计师事务所，审计师必须出具强调一些事项的无层次的、无保留的意见。 探索在科技开发板上实行证券公司“连带责任制”，引导证券公司加强对上市公司的持续监管。

关于提高上市公司质量，agizu股份有限公司相关负责人表示，企业一贯坚持合规稳健快速发展，从“要求合规”不断跨越“要求合规”，提高经营效率，优质快速发展 丛年级表示，以规范为前提，以制度为保证，不断完善治理结构，提高规范运行水平，确保优质新闻披露，进一步加强投资者权益保护。

中国证券报昙秀丽赵白执南

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