“鸽声大作！美联储预计今年内不加息 9月末停止缩表”

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联邦储备系统理事会年内第2次会议发出了比上次更强烈的鸽派信号，不仅今年9月底确定了停止缩表的计划，许多联邦储备系统理事会预计今年全年不加息一次，明年加息一次，三个月前的主流今年加息两次。

美国时间20日星期三，联邦储备系统理事会后发表的声明称，联邦储备系统理事会货币政策委员会fomc全体成员一致同意将2.25%-2.5%的联邦基金利率目标区间保持不变。 联邦储备系统理事会表示，计划从今年5月开始每月缩小资产负债表的美国国债最高减收规模从目前的300亿美元降至150亿美元，意在到9月底停止缩表。 为了与长期持有美国国债第一的目标一致，联邦储备系统理事会将继续允许缩小持有的机构债券和住房贷款支持证券( mbs )，并计划在5月提供越来越多的市场操作细节。

根据华尔街见闻，联邦储备系统理事会对美国经济的评价不如上届会议。 这次，他说经济活动增长率比去年第四季度减缓，上次是第四季度经济活动增长率稳健。 据说这次，家计和公司的固定投资增长缓慢。 上次，家庭支出继续强劲增长，公司固定投资增长相对于去年早些时候的迅猛增长趋于温和。

联储评价就业显示，劳动力市场依然强劲，2月份非农就业略有变化，但近几个月平均新增就业稳健。 失业率依然很低。

关于备受瞩目的通货膨胀，声明说，通货膨胀与去年同期相比上升率整体下降，主要是能源价格下跌引起的。 但是，除去核心食品和能源的核心通货膨胀依然接近2%。 根据市场通胀补偿指标维持低位，基于调查的长时间通胀预测指标基本不变。

会议后公布的反映联邦储备系统理事会相关人士未来利率预期的位图显示，联合决策者将普遍下调今年和后天三年的利率预期，从而上调2022年后的利率预期。 中位值分别如下

2019年末联邦基金利率为2.4%，预计上一次去年12月为2.875%。 这意味着今年一年，联邦储备系统理事会政策利率区间将维持目前水平。 也就是说，预计今年不会加息。

年末联邦基金利率为2.6%，上次的材料为3.125%。 即使预计今年的加息次数将减少两次，降至零，这也相当于明年最多加息一次。

2021年末联邦基金利率为2.6%，上次为3.125%。

更长时期的联邦基金利率材料为2.8%，上次材料为2.750%。

根据华尔街见闻，在位图2.5%至3.5%的利率预期区间，16名官员中有6人预计区间低端2.5%属于利率中性水平，比上次预计的官员增加2人。 预计今年不加息的官员达到11人，占今年提供利率预期的官员总数的近65%。

位图的截图来自联邦储备系统理事会

根据联邦储备系统理事会后公布的更新经济预期，与去年12月一样，此次美联储再次下调了今明两年的gdp增速和pce通胀预期，但核心pce预期保持不变，拉高了三年的年失业率预期。

预计2019年实际gdp增长2.1%，去年12月增长2.3%。 全年材料增长1.9%，预计去年12月增长2.0 %；2021年材料增长1.8%，预计去年12月增长1.8%；更长周期的材料增长1.9%，预计去年12月增长1.9%。

2019年的pce通货膨胀率为1.8%，去年12月的材料为1.9%； 年材料为2.0%，去年12月为2.1%； 2021年的材料为2.0，去年12月的材料为2.1%； 周期更长的材料为2.0，去年12月的材料为2.0%。

2019年核心pce通胀率为2.0，去年12月为2.0%； 年材料为2.0%，去年12月为2.0%； 2021年的材料为2.0%，12月的材料为2.0%。

2019年失业率为3.7%，去年12月为3.5%； 年材料为3.8%，去年12月的材料为3.6%； 2021年的材料为3.9%，去年12月的材料为3.8%； 周期更长的材料为4.3%，去年12月的材料为4.4%。

经济预期截图来自联邦储备系统理事会

联邦储备系统理事会声明发表后，三大美股集体反弹上涨，美债价格上涨，收益率暴跌，美元跳水。

道指在不到一个小时的时间内上升了约200点。 另外，银行股集体下跌，高盛、美国上市德意志银行下跌2%，美国银行下跌1.8%，摩根大通、花旗、富国银行下跌1%以上。

最终，S&P500品种指数下跌8.34点，跌幅0.29%，报2824.23点。 道琼斯工业平均指数下跌141.71个百分点，下跌0.55%，报收于25745.67个百分点。 纳斯达克综合指数上涨5.02个百分点，上涨0.07%，报收于7728.97个百分点。

10年期美国国债收益率继续下跌，单日下跌6.8个基点，报收于2.533%，创年1月以来新低。 5年期和30年期美债收益率的息差扩大到65.5个基点，这一收益率曲线是去年11月以来最陡的。

美元指数跳水一度跌破95.80，日跌幅达0.66%，为联邦储备系统理事会发布利率决议以来的60点多。

离岸人民币一次升值近400点，一次收复6.68和6.69两个关口。

根据芝加哥商业交易所( cme )的“联邦储备系统理事会注意工具”，目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，今年联邦储备系统理事会利率下降的概率将有所增加。 如果每次新增25个基点/降息，截至今年12月，联邦储备系统理事会降息至少一次的概率为35%，前一天的预期概率为24.3%，前一周的预期概率为26.8%。

UBS资产管理宏观资产配置战略负责人evan brown表示，此次会议的一大惊喜是联邦储备系统理事会预计今年不会加息。 此前的市场共识预计今年至少将加息一次，但令人惊讶的是，许多fomc委员支持不加息。 美联储计划明年加息，但从现在开始还有很长一段时间，市场反应实际上被认为是联邦储备系统理事会货币紧缩已经结束。

western union business solutions高级市场分析师joe manimbo评论说，联邦储备系统理事会今年停止增资是特别鸽派的表现。 9月缩短表结束也是预计结束时间中较早的一个时间点。 但他认为，未来几个月降息的可能性将会降低，因为联邦储备系统理事会在支持增长方面犯了越来越多的错误。

抵押贷款平台lendingtree首席经济学家tendayi kapfidze认为，联邦储备系统理事会可能对去年12月市场波动、经济活动扭曲和美国政府关闭的数据反应过度。 如果美国经济增长率回到潜在水平上方，失业率维持低位，通货膨胀再次走向2%，联邦储备系统理事会今年也有可能加息一两次。

联邦储备系统理事会将通货膨胀作为制定货币政策的重要依据。 去年，美联储通胀过高，担心年内会加息四次。 今年以来，美联储多次提到通胀低迷是暂时不加息的理由。

去年卸任的联邦储备系统理事会第3号人物、前联邦储备银行主席杜德利上周表示，今年晚些时候有可能恢复货币紧缩。 他认为，美国经济在一季度触底后回升，通货膨胀也将继续上升，联邦储备系统理事会有可能在今年下半年恢复货币紧缩。 目前，时薪增长已经加快，这可能是通胀开始回升的征兆。

(华尔街见闻李丹) )。