“刚刚！李克强定调革新改革，为轻资产、未盈利公司开拓融资渠道，或为科创板设计指明方向，看五大解读”

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刚才国务院常务会议提到了一系列促进创新改革的措施其中关于资本市场服务创新公司有重要的表现

在国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议上，政策决定进一步宣传促进创新的改革措施，更大程度激发创新创造的活力。 其中与资本市场相关的方面如下。

在转制院和事业单位的管理者、科研人员以“技术股+现金股”形式许可持有股权的中小科技公司包括轻资产、未盈利公司开拓融资渠道。

推动政府股票基金投入种子期、初期期科技公司。 创业创新团队根据投资本金和同期商业贷款利息，在政府投资基金承诺回购所持股份的地区股市设立科技创新专项板等。

这为资本市场改革关键时期的科技开发板制度设计指明了方向。

国务院常务会议决定进一步宣传促进创新的改革措施，更大程度地激发创新创造的活力，去年第一批13项改革措施推向全国。

会议将更大范围地复制和宣传新的23项改革措施，更有力地激活创新资源，鼓励创新活动，培育快速发展的新动能。

其中，在全国宣传的第一条是，加强科技成果的转化激励，允许转制院和事业单位的管理者、科研人员以“技术股+现金股”的形式持有股权。 引进技术经理参加成果转化。 由于鼓励大学、科研院所，通过订单等方法参与公司的技术攻关。

前期，技术股+现金股组合激励股权在部分省市试点，可以使科研院所的科研成果优先于无形资产。 在混合全制的背景下，科研院所开展股权多元化改革，积极推进股权激励方案。

在战术投资者参与资本方面，将相继创造投资，将国资等作为战术投资者和合作伙伴进行投资，吸引他们继续投资成立新企业，形成更紧密的战术合作关系； 管理层和技术骨干持股方面，首先是设计股权激励方案，将员工利益与公司快速发展密切联系，共享成果。 协助员工持股计划，可以促进科技成果的快速转化。

这样，当员工以现金出资，即某一科技成果转化时，医院、科技人员、成果转化企业需要以一定比例的现金出资，使三方产生现实的资金价格，从而调动三方参与成果转化的积极性； 并根据政策允许科技人员通过无形资产入股，对科技成果进行价格判断，按政策要求比例分配给个体。

国务院常务会议确定创新科技金融服务，为中小科技公司包括轻资产、未盈利公司开拓融资渠道。

目前，计划中的科创板改革方案，是否对非营利性公司进行制度倾斜正在密切研究中。 大多数中小科技公司在快速发展初期很难盈利，大多是轻资产。 科技创新板作为资本市场的增量改革，旨在弥补资本市场服务科技创新的短板，在盈利状况、股权结构等方面进行差异化配置，提高对创新公司的包容性和适应性。

在了解底科创公司时，许多机构也将有快速发展的前景，但尚未盈利的公司作为要点而备受瞩目。 一位证券公司投资者表示，此前未盈利的网络公司、生物医药公司受国内上市门槛限制，大多在海外上市。 国家目前确定为中小科技公司包括轻资产、未盈利公司开拓融资渠道，这与目前相关的科创板制度相协调。 目前，资本市场的门槛是，除新三板外，提高a股利润是基本条件，必须开拓融资渠道，提高资本市场服务创新公司的能力。

在上市标准方面，科技创板如果放开非营利性企业、同股不同权企业上市，可以为科技型、创新型公司提供融资渠道，支持科技创新，服务实体经济，同时让高质量的科技型、创新型公司在a股上市，回报a股投资者。

在以往的cdr制度设计中，也为未盈利公司在a股上市留下了制度漏洞。

中信建投证券首席战略拆股师张玉龙认为，科创板接近交易水平或上海证券交易所现有制度，仍实行t+1和涨幅限制，但杠杆交易被允许，增收和减持的新闻披露十分严峻。 没有盈利的上市公司，有时会设立盈利后可以减持的相关条件。

根据国务院常务会议，推动政府股票基金投入种子期、初创期的科技公司。 创业创新团队可以根据投资本金和同期商业贷款利息，约定回购政府投资基金持有的股票。 鼓励开发专利执行保险、专利侵权损害保险等保险产品，降低创新主体的侵权损失。

该规定可以使处于种子期、草创期的科技公司扩大资金来源，高速发展壮大，同时在快速发展壮大后公司不会因转让股权而丧失支配权。 并且通过保险方法可以降低创新主体的侵权损失，更好地保护科技创造。

根据国务院常务会议，推进国有科研仪器设备市场化运作，实现开放共享。 建立创新决策的容错机制。 同时，向所有先行试点8个地区宣传3项试点改革措施，包括赋予科研人员一定比例的职称科技成果所有权，在区域股市设立科技创新专业板，允许地方高校自主引进人才和进行职称评审。

近年来，全国各地的股票交易中心纷纷设立公司创新板、科技创新板等板块，进一步加大资本市场对公司创新的支撑力度，寻求增强公司自主创新能力和核心竞争力的途径。 科技创新型公司一般具有资产轻、前期研发投入大、资本投入密集等优势，急需培育、指导、孵化和融资支持。

在创新型公司做大做强之前，特别是初期，通过在区域股市设立科技创新专业板，可以促进科技公司的规范化管理，为创业板和科创板市场孵化培育公司探索设置较为独立的科技创新板，更有效地促进了科技创新型公司获得多层资本市场服务，

国务院常务会议要求加强对上述分割宣传和其他先行改革措施的跟踪判断，总结经验，完善政策，促进改革深化，更大程度地发挥科技创新推动优质快速发展的重要意义。

国务院常务会议确定，将专利权人合法权益保护、完全鼓励发明创造的机制制度、实践中较为有效地保护专利的成熟方法提上法律，会议通过了《中华人民共和国专利法修正案(草案)》。 草案着眼于加大对知识产权侵权的打击力度，借鉴国际方法，大幅提高对故意侵权、专利假冒的赔偿和罚款金额，大幅提高侵权价格，制止违法行为。 确定侵权人合作提供相关资料的举证责任，提出互联网服务提供者未及时制止侵权行为的，应当承担连带责任。 草案还确定了发明人或设计人合理共享职务发明创造收益的激励机制，完善了专利授权制度。 会议的决定将草案提请全国人大常委会审议。

这是国家快速发展改革委、人民银行、国家知识产权局、银保监会、证监会等38个部门和机构昨日联合签署《关于对知识产权(专利)行业严重失信主体联合惩戒的合作备忘录》(简称)以来，知识产权保护的进一步升级。

知识产权问题在中美经贸谈判时也有提到，中国国际经济交流中心副理事长魏建国表示，加强知识产权保护，加快知识产权立法，加大惩治知识产权侵权力度，降低知识产权违约门槛，不是应对中美经贸摩擦的措施，而是中方

《备忘录》确定了33项部门间联合惩戒措施，涉及证监会6项，以信用缺失新闻为其他企业信用类债券公开发行批准或登记参考，在股票、可转换债券发行审查及全国中小企业股权转让系统公开转让审查中，以其重大信用缺失新闻为参考。 严格审查限制金融机构设立、依法限制金融机构实际管理人、董事、监事、高级管理人申请金融机构从业资格，关注已就业相关主体的银行卡清算机构、限制非银行支付机构设立的银行卡清算机构、银行以外的支付机构 限制担任银行卡清算机构、非银行支付机构的实际管理者董事、监事、高级管理者。 在上市公司或非上市公共企业并购事件的事后监管中具有重要的兴趣。 将失信消息作为国内上市公司实施股权激励计划或相关人员对股权激励对象事件事后监管的参考。 失信新闻作为非上市公用企业重大资产重组审查的参考。 失去信用的消息作为基金销售资格批准的参考。

资料来源:证券公司中国( id:quanshangcn )记者:艾佳