“四大行齐布局理财子企业，公募投资销售恐全面承压”

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工商银行11月26日晚宣布，拟出资160亿元设立全资子公司工银资产管理。 同日，农业银行也发布公告，计划以120亿元以下设立农银资产管理。 此前中国银行和建设银行计划拨出巨额资金设立理财子公司。

中国银行是在“工农中建”四大银行中率先成立财科技企业的一家。 中国银行计划早于11月15日晚的公告，出资100亿元以下开始设立中国银行资产管理有限责任企业。 随后，11月16日，建设银行也发布公告称，该公司拟设立建设信函管理有限责任企业，注册资本不超过人民币150亿元，为该公司全资子公司，注册地拟设广东省深圳市。

至此，中行、建行、农行、工行4家银行均开始设立理财子公司，合计出资额不超过530亿元。 加上宣布设立资产管理子公司的招商银行、北京银行、交通银行、广发银行、浦发银行等15家商业银行，合计最高出资资本金达到1140亿。

据中国基金报不完全统计，包括中信银行、招商银行、华夏银行、北京银行、宁波银行、交通银行、光大银行、平安银行、南京银行、民生银行、广发银行、兴业银行、浦发银行、杭州银行、徽商银行、中国银行、建设银行、农业银行、工商银行在内的19家银行为资产管理子公司 4大银行和其他商业银行加在一起，合计最高出资资本金已经达到1140亿元。

其中，中信银行、光大银行、浦发银行已经相继通过了年内设立资本管道企业的董事会决议，但未经批准落户。 今年6月、8月，光大银行、浦发银行再次公告设立子企业。

据业界介绍，随着《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》的落地，子公司发行的公募理财产品将获得直接投资股票等收益，未来理财子公司将迎来新的时代，给市场带来巨大的想象力空之间。

由于大型银行沦落为资产管理部门，背靠银行资源、无销售门槛、具有固定收入业务特点、投资范围广阔的新兴资本管理机构，是否会对公开募集产生冲击呢？

银行的财科技企业“狼来了”，业内人士认为银行的财科技企业成立后，在投资、销售等行业可能会给公募基金带来很大的压力。

某国有大型银行资产管理部副总经理介绍说，银行在货币、债券等固定收益行业具备以前流传的特点。 一旦银行的财科技企业成立，银行很可能将固收行业的这种特征移植到财科技企业，不再委托基金企业，从而可能对公开募集固收业务产生替代性的效果。

而且，这种替代效果是公开招募令人担忧的。

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银行理财子公司新规允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票，不设理财销售产品起点金额。

北京某家庭型基金企业董事长认为，在投资范围和销售门槛相差无几的情况下，银行理财子公司入局，公募工作“短兵相接”，使得渠道、资金等方面更具特色的银行理财子公司对公募形成竞争特征。

国务院快速发展研究中心金融所副所长、研究员陈道富也认为，资金管理新规要求对所有资金管理产品进行纯化管理。 公募基金已经在纯化管理方面非常严格，但受制于投资和扩大销售能力，公募基金积极的管理规模停滞，下降较快的是银行等相关渠道业务。 另一方面，银行理财子公司在货币基金、部分债券基金方面更容易展现竞争力，形成了公开募集的充分替代能力。

固收业务虽有特点，但在权益投资层面银行理财子公司必须承认自己的短板。

上述国有大型银行资产管理部副社长表示:“银行30万亿的资产管理规模不能完全转移到银行的资产管理子公司，权益投研团队也不能在短时间内一蹴而就。 因此，在理财子公司快速发展的初期，需要在自己不知道的权益投资行业继续与基金企业合作。 ”

在基金销售方面，事实上一直以来基金企业都高度依赖银行的销售渠道，很多公募者担心银行理财子公司成立后，银行会因公募理财产品的销售而受到“优厚”的对待。

北京某公募基金销售者坦言:“银行理财子公司新规规定，理财子公司的产品可以通过银行代销，也可以通过银保监会同意的其他机构代销。” 对银行来说，他们未来代理销售的公募理财产品，有公募基金的，也有银行理财子公司的，投资门槛也是一样的，银行自然会考虑在销售热门期安排自有理财子公司的产品，公募基金可能会被冷落，在银行的渠道上， ”。

但是，银行理财子公司在未来的运营中也可能发生中间汇率偏高的问题，这也是银行的相对劣势。

上述国有大型银行资产管理部副总经理介绍说，银行需要覆盖实体门店、人员和服务等多方面的价格，在公募资产管理产品中间汇率中很可能会很高，未来如何降低汇率、提高投资收益，银行也需要认清形势，适应形势的快速发展

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基金管理新规过后，银行理财子公司相继成立，市场结构发生一定的变化，但许多行业人士认为，银行和基金企业只有发挥各自的特点，找到自己的定位和生存规律，相互合作，才能共同快速发展。

上述国有大型银行资产管理部副社长说，未来的银行和公募还是要走差异化的快速发展道路，大家都在打造自己擅长的行业，第二个就是融合。 未来投资顾问的模式还将长期存在。 他还说，市场最终不是出身，而是看谁的产品能给投资者带来更好的利润、更安全的投资回报和体验，在养老、子女教育、医疗、费用升级等方面满足他们的诉求。 虽然银行在固收行业有特点，但许多大型公募基金在固收行业也已经形成了各具特色的特点。 例如南方、易方达、汇富等基金企业。 “未来，资金管理领域将共同面临养老市场。 希望银行基金一起加入养老金行业，探索养老金的服务方法，共同创造增长市场。 ”

上海某商业银行总行财富管理事业部公募基金团队负责人也表示，随着资金管理新规落地，纯型产品成为主流产品，一些特色突出风格化的公募基金也备受银行青睐，发行这类产品的公募基金有机会占领细分市场，在银行也有细分行业有特点的公募和交易。

陈道富表示，未来银行很可能会通过fof、mom等形式进行资产配置，银行与其消耗巨大的力量培养自己的投资管理能力，还不如培养基金的估值能力。

陈道富表示，在资金管理新规过后，基金领域目前正处于重要的快速发展时期，这也是一个非常困难和日趋分化的时期。 只有提高公募基金的积极投资能力，强调优秀的投资管理能力，比较有效地留住和培育顾客，才能使公募领域得到更快的发展。 ”

每日经济信息综合公开信息、中国基金报、证券时报。