“港币保卫战打响？香港金管局十三年来首度出手 两日买入逾96亿港元”

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港元触及“下限”后，香港金管局时隔13年再次出手。

北京时间4月13日晚，香港金管局购入30亿3800万港币以维持联系汇率制度。 14日凌晨，金管局又因港元兑美元汇价触及弱势兑换担保买入33.68亿港元。 至此，金管局在两天内共购入96亿6400万港元。 银行系统总结将于4月17日降至1701.14亿港元。

4月12日，港元兑美元再次下跌至7.85后，香港金管局两度入市，购入8.16亿港元和24.42亿港元。 这是自2005年推出联系汇率互换担保区间以来，金管局首次购买本币。

金管局连续两天出手后，14日凌晨，港元仍在测试7.85这个“下限”。

12日干预汇市后，香港金管局总裁陈德霖表示，金管局将在7.85水平买入港元沽美元，以保证港元不会弱于7.8500。 他表示，根据资金流向，未来港元可能再次发动“弱方兑换担保”。 金管局有足够的能力维持港元汇率的稳定，应付资金的大规模流动，所以不必担心。

13日早晨，香港金管局副总裁李达志表示，金管局已经做好应对资本流失的准备。 香港的银行系统有足够的流动性。 预计香港的利率水平将逐渐上升。

关于港元的未来是否与人民币挂钩，李达志说，金管局过去提供了详细的陈述。 据华尔街见闻报道，去年年初陈德霖表示，港元与人民币挂钩的条件尚不成熟，机遇暂时渺茫。

在金管局12日买入港币之前，华尔街见闻援引香港经济日报的报道称，4月10日，据彭博交易系统报道，外资银行在德利万邦、瑞信、花旗等港元兑美元的交易价格一度跌破7.85的弱势兑换保证水平，但港币

一个月前的3月8日，港币汇率创下30年新低。 当时陈德霖表示，金管局在港币汇率达到7.85时出手，以免汇率低于这位弱势人士的汇率保证水平，大家无需担心。

港元在近一个月下跌的原因是，联邦储备系统理事会的加息使港元与美元的利差进一步扩大，套利交易越来越红火，与美元挂钩的港元汇率受到挤压。

华尔街见闻今天主编精选文案“又要来港币保卫战了吗？ 他指出，“香港金管局13年来首次买入本币”，并指出对冲交易是近期港币持续下跌的“主谋”。 体现在香港当地的借贷价格——香港银行同业拆借利率( hibor )与伦敦银行同业拆借利率)的差距上。

进入今年以来的一个月内，hibor从50个bp下跌至0.68%，但一个月内libor从15个bp上升至1.71%。 人员利用低hibor借款，空抛售港币，投资高收益的美元资产。 目前，一个月来hibor和libor的差距扩大到103个bp，为2008年以来最大。

值得注意的是，香港金管局12日出手并未阻止hibor与libor息差缩小。 现在hibor-libor的隔夜息差为1.64%； 一个月的利率差为1.1%； 三个月的利率差为1.17%。 在中短期内，hibor-libor都有很大的利率差，在一定的套利空之间，这是否会让市场继续抛售港币、买入美元、实现套利，从而推高美元升值，给联邦储备系统理事会带来压力？

根据联系汇率制度，港元兑美元中心汇率为7.80，上下浮动区间为7.75-7.85。 当汇率达到7.75强兑换担保水平时，香港金管局买入美元，抛出港币，当汇率达到7.85弱兑换担保水平时，金管局买入港币，抛出美元。

据华尔街见闻文案报道，拆船师认为香港金管局插手保护港币带来的影响可能是一把“双刃剑”。 政策转换将迫使hibor上升，消除多余的流动性，但有可能暴露大量潜在风险，威胁高香港楼市，暴露“套利交易”后的隐性杠杆作用。

根据野村证券预测金融危机的模型，香港出现了比1997年至1998年亚洲金融危机时期更多的金融危机初期警报灯。 目前，香港私营部门信贷占gdp的比重已经超过45%的长期趋势水平，为全球之最，这是典型的泡沫征兆，压垮香港的最后一根稻草很可能是联邦储备系统理事会加息周期的加速。