“特朗普减税，美联储加息！耶伦最后一次记者会，释放了很多信号”

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2008年的金融危机是美国利率史上的重要拐点。 为了刺激经济复苏，联邦储备系统理事会将基准利率从5%以上的高位下调至接近零利率的水平，同时在这超低水平上已有6、7年。

在耶伦担任联邦储备系统理事会期间，美国经济走出谷底，就业率上升。 在这种背景下，逐渐退出危机时期激进的货币政策成为艾伦时代联邦储备系统理事会的主旋律。

年12月以来，联邦储备系统理事会五次上调基准利率。 因此，北京时间14日凌晨3点(美国当地时间13日下午2点)，当联邦储备系统理事会宣布加息25个基点至1.25%-1.50%时，全球金融市场没有波澜，美国股指也没有大的波动。 因为这个决定出乎意料。

然而，提高利率的决定本身并不令人惊讶，但在耶伦现任主席召开的任内最后一次新闻发布会上，向外界透露了很多可以解读的信号。

年12月，年12月，与今年前的两次加息不同，联邦储备系统理事会这次加息只能按照既定的步伐进行，但现在美国经济有特朗普减税计划的大背景。

特朗普版减税计划目前还没有通过最终版，但初步预计将增加赤字1.5万亿美元。 这将对美国未来的经济形势产生巨大的影响。

鲍威尔新议长在《萧规曹随》中是继续耶伦时代稳健的加息步伐，还是加快明年加息步伐，抑制美国经济可能出现的过热状态？ 现在，经济学界还在“雾里看花”，所以谁也没有说清楚。

联邦储备系统理事会公开市场委员会( fomc )星期三在华盛顿举行的为期两天的会议上发表声明，、

“美国经济波动已经趋于平衡，就业增长强劲，失业率进一步下降。 ”

联邦储备系统理事会没有料到劳动力市场会像以前一样更加强劲。 相反，在周三的声明中，联邦储备系统理事会官员预计就业市场改善将放缓。

另外，同样在当地时间周三下午发表的最新季度预测中，明年美国经济增长的预期中位数从2.1%上升到了2.5%。 但是，尚不清楚这其中有多少变化反映了税改法案促进经济增长的乐观预期。

另外，联邦储备系统理事会对长期经济增长的估计中位数仍为1.8%。 布隆伯格新闻的分解表明，这表明联邦储备系统理事会官员不确信特朗普的税改会对经济增长产生多大的积极影响。

耶伦在他作为主席的最后一次新闻发布会上表示，税改计划的影响具有相当大的不确定性，股市上涨在一定程度上预示了税改的前景。 而且，联邦储备系统理事会的许多官员认为，美国的税收改革对gdp的震荡起着温和的作用。

另外，艾伦说:

经济过热将增加联邦储备系统理事会未来急剧紧缩的必要性

根据联邦储备系统理事会的最新预计，美国经济在未来几年将以更快的速度温和增长

预计税改立法将有助于美国gdp增长率提高到3%，降低边际税率可能有助于提高劳动力供给。

每日经济新闻( nbdnews )记者观察到，联邦储备系统理事会9月预计每年加息3次，2019年加息2次。 但是，从那以后，美国的经济增长超出了联邦储备系统理事会的期待，税改也有可能进一步促进经济增长。

最近的乐观数据也强调了美国就业的持续强劲增长，包括高盛在内的华尔街投资银行预计，为了适应更强劲的增长，联邦储备系统理事会明年将加息4次。 高盛还预计联邦储备系统理事会将在2019年增资三次，比联邦储备系统理事会9月份的预测多一次。

人们普遍认为，随着通胀最终回升，美国经济开始加速增长，联邦储备系统理事会将不得不加快加息步伐。 UBS(UBS )首席美国经济学家seth carpenter在一份研究报告中写道:“大部分fomc成员没有在9月的预测中纳入税收，税费改革法案的进展比预期快得多。”

另外，特朗普提出的大幅削减公司所得税的税改计划也将进一步提振美国经济。 根据《纽约时报》的报道，许多经济学家认为特朗普的税改在短期内刺激了美国经济的增长，促使联邦储备系统理事会更加频繁地加息。

鲍威尔时代的货币政策不明确

路透社评论说，明年2月初正式就任的联邦储备系统理事会主席鲍威尔在担任联邦储备系统理事会理事的5年间，支持艾伦谨慎增资的稳健态度。

但是，cbs认为，鲍威尔正式上任后，并未排除背离耶伦政策的可能性。 但是，早期的信号表明，除非有充分证据表明工人工资上涨和通货膨胀正在加速，否则鲍威尔也有可能不会加速联邦储备系统理事会的增资。

cbs表示，更重要的是，艾伦卸任后，鲍威尔应该成为新的联邦储备系统理事会委员会的成员，但包括鲍威尔自己在内，他们都是特朗普自己钦点的。 一些分析人士表示，鲍威尔可能不太会偏离耶伦过去几年维持的加息政策，但他和新董事会成员将采取更宽松的方式监管银行系统。

亚特兰大地方储蓄的数据显示，美国经济仍在上升，今年第四季度增长率约为2.9%，此前两个季度的增长率均在3%以上。 特朗普和共和党议员们也接近达成一系列公司减税措施，可能也有助于促进经济增长。

经过记者蔡鼎

经过郑直