“兜底增持再现江湖，A股进入以前传下来“增持旺季节”！机遇和套路该怎么区分？”

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随着大盘指数的震荡，a股市场新一轮的加息浪潮再次涌来。 11月的股东增持额创下下半年单月最高纪录，此外12月也一般被视为业内历来流传的“旺季”。 12月第一个交易日许多上市公司发布的加息公告显示，加息“联盟”持续增长的趋势仍在持续。

但是，溢出来的印象总是“飘零的花，魅惑的眼睛”，在资金和股票的爱情背后，“真情的流露”和“虚情假意”并存而生。 在众多增收的背后，既有机会，也有道路。

12月1日晚，多家企业发布增收或相关进展公告。

无论是控股股东、实际控制人还是企业高管，这些“重量级主体”增持自己的股票，或多或少都会对这些股票未来的股价走势，在我们心中带来稳定和稳定。

12月第一天的一般增资公告，可以看作是今年以来重要股东增资活动的继续。 公开数据显示，11月a股重要股东增资额超过200亿元，创下半年单月最高纪录。 特别是随着下旬以后a股市场的动荡，一周内至少有50多家企业稳步公布了增资计划。 其中以实际控制人、重要股东、董监高、产业资本增资居多。

涨潮如镜，背后折射的是a股生态沧桑的变迁。 进入今年以来，a股市场的“结构性行情”得到了很好的发挥。 白马、蓝筹股市场波动剧烈，而且很多企业的股价并没有同时上涨，反而是动荡不安。 这使得一些企业利用保护股东和低吸收的便利来增加收购的欲望变得迫切起来。

在这次增收中，有三个值得关注的变化。

首先，“兜兜式增收”再次出现

在此期间，虽然面红耳赤，但渐渐熄火的“兜底式回购”再次出现在了a股市场。 为了展示企业未来的快速发展前景，许多上市公司的董事长和大股东发出了“吃亏也是我的”的强硬声音。

在古鳃科技上市连续停止后，股价迅速进入下跌通道。 股价与企业的业绩一致。 年，企业实现净利润3800万元，比上年减少25%。 年前三季度，净利润更是亏损287万元，比去年同期大幅下降118%。

面对股价下跌，企业号召全体员工积极购买企业股票，开始做出“兜底式的承诺”。 在此号召下，仅11月21日至24日4个交易日，企业、全资子公司、控股公司员工中就有25人通过二级市场认购企业股，累计认购股10.36万股(企业流通股4327万股)，认购均价约10.36万股

第二，与增收不减收的承诺相呼应。

没有增收和减收的公告齐飞。 据e企业初步统计，11月以来，a股已发布软件、柳州医药、红阳能等20多家企业承诺控股股东或高管不减持企业股份的公告，部分股东承诺停止减持，不减持企业股份，企业股价

第三，增加房屋的数量、次数和金额。

无论户数和金额如何，重要股东在二级市场的增收情况都有大幅改善的特点。 wind数据显示，11月a股重要股东增资涉及的股票数量达到18亿股，增资参考金额为214亿元。 从规模来看，11月重要股东的参考金额比10月63亿元的规模增加了3倍以上，创下了今年下半年单月最高纪录。

部分加息次数多的上市公司见表(数据来源: wind ) ) )。

无论是产业资本还是高管，一般来说企业价值都更清晰。 因此，如果企业股价被误杀，就有在相对低位积极加息的动机。 因为在过去的法则中，市场上传播着企业股价被低估的信号，所以一般来说企业的股价是固定的支撑。

但是，从今年以来的加息结果来看，多数加息并没有改变企业股价的下跌趋势。 以* * * ST海润为例，今年5月初，企业董事长孟广宝及其配偶鲍乐提出增资计划，计划6个月内通过上海证券交易所交易系统增资企业股份，增资金额共计1亿元以上。 但在11月底，*st海润股价创历史新低，比发布增资公告的1.81元下跌了三成以上。

这不是一个例子。 古鳌科技12月1日收盘价27.28元，以此价格计算，多方参与增资的资金也短期覆盖。

其背后的原因是，虽然依然处于低潮，但短期内无法改变资金对相关股票质量的看法。

今年以来，市场存量资金一直受到业绩优异的白马、蓝筹股的关注，因此，如果企业业绩不佳，增资往往只是花瓶，在对股价的支撑预期和企业业绩基本面相对劣势的跷跷板上，资金显然更看重后者。

更何况，人们对维持股价的期望只是增加运营中“硬币的一面”，另一方面，许多参与者背后可能另有算盘。

首先，谋求下一步的运营。

荣华实业应该说是这样的典型。 年7月，当时是“问题企业”的st荣华发布公告，6个月内，企业控股股东或实际控制人将通过二级市场增资200万股以上股东股份。 当时，企业股价徘徊在5-6元之间。 并且，年11月，荣华实业又发布了详细的权益变动书，第一大股东荣华工贸拟持股16.37%，全部协议转让给上海人和投资，股权转让总代14亿元。 以停牌前的收盘价5.12元/股计算，此次人与投资以12.84元/股的价格上涨超过150%。

因为这次交易的溢价率太高，上海证券交易所发出了询问函。 但是，这并不妨碍荣华实业12月1日股票复权后一个字的涨停。

很多增收显然没有等到两年多的时间。 包括安居宝在内的多家企业，在此前的“摸底增持热潮”中呼吁员工增持，但仅一个多月后，就公布了重要股东减持的消息。 对这样的企业来说，企业的股价自然消失了。

安宝股价最近创下了最低记录

其次，避免持股风险。

许多股东出于融资和举债的需要，对相关上市公司的股票进行了股票担保。 面对股价相继下跌，通过增收来消除被质押股票平仓风险的诉求也越来越强烈。

根据证券公司或银行的规定，目前的持股比例主板通常在5-6折之间，对于质量目前优秀的中小板和创业板企业的持股比例更低，通常必须打3-3.5折。 另一方面，股票担保融资必须包括警戒线、平仓线两条“红线”，通常为担保交易价格的160%和140%左右。 越过警戒线后，机构将要求企业股东在两天内新增股份或提前回购股份。

古鳃科技是持股的代表。 股东陈崇军持有企业股份2855万股，占企业总股份的38.92%。 公开资料显示，目前他已持有的本公司股票累计质押2413万股，占陈崇军持有本公司股票的84.51%。 如果企业股价持续下跌，其大部分持股的风险将凸显出来。 因此，护卫股价的紧急性变强。

再次，增加持股比例和投票筹码。

部分企业“借用式”的增购，其动机是增加股东大会投票的筹码，争夺董事会席位等。 这一点对陷入股票争夺战的企业尤为明显。 一些市场人士表示，如果市场动荡剧烈、企业现金流等特征显著，则具有同样动机的样本有望增加。

从整体上看，上市公司重要股东的增持(当然也包括股份回购)将对股价产生正面影响。 如果11月的增持热潮持续到12月，或持续扩大趋势，许多上市公司的增持必然表明对企业股价和未来快速发展趋势有所认识的企业股东和各资本在增加。

但是，由于在资本市场中游走的一般都是有些聪明绝顶的玩家，重要股东的增资往往只能成为评价企业价值的粗略信号之一。 只有更加重视企业基本面的研究，同时选择公司估值低于合理价值且对企业未来有较好快速发展前景的时间节点进入，增资行为才有最大的参考意义。

来源: e企业官微微信公众平台( id:lianhuacaijing )记者:王小伟