“13年来首次！ 财政部将发行20亿美元主权债券”

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时隔13年，中国再次发行美元球蛋白债券/球蛋白债券。 根据此前的安排，财政部在香港发行了20亿美元的索布林债券/索布林债券。

近日，财政部相关负责人就相关问题接受了记者采访。 上述负责人表示，主权外汇债券的发行是推进金融业对外开放的重要措施，对金融业扩大双向开放具有重要作用。

交通银行首席经济学家连平向记者表示，此次美元索布林债券/索布林债券发行将继续是推动中国金融对外开放的重要举措，为国内外主体增加重要的投资和避险工具，丰富国际资本市场的金融产品，让国际投资者共享中国经济快速发展的成果 他说，这也有利于中国经济深入国际经济，提高金融开放水平，更好地服务开放大局。

经记者王小璞按经毕陆名

财政部在香港发行的20亿美元的索布林债券/索布林债券，包括5年期10亿美元、10年期10亿美元。 此次美元索布林债券/索布林债券发行后，在香港联合交易所挂牌交易。 这也是13年来，财政部首次发行以美元计价的索布林债券/索布林债券。 2004年10月21日，财政部在全球成功发行了10亿欧元和5亿美元的主权债务。

这次的借款你在想什么？ 财政部有关人士表示，时隔13年，中央政府再次向国际投资者发行主权外汇债券，是站在新的历史起点上推进金融业对外开放的重要举措，对金融业扩大双向开放起到了重要作用。

首先，有利于提高金融业对外开放水平，提高金融服务实体经济的能力。 此次美元索布林债券/索布林债券发行，将重启国际资本市场融资渠道，为国内外主体增加重要的投资和避险工具，丰富国际资本市场金融产品，进一步增进与国际资本市场的密切关系，提高金融业开放水平。 而且，中国政府以主权信用融资，有助于为国内主体树立良好的榜样，使国内主体合理利用国际金融资源，支持实体经济的快速发展。

第二，有助于建立中外汇债券的价格标准，完善主权外汇债券的收益率曲线。 近年来，随着中国稳步推进改革开放，国内公司积极参与国际经济合作，实践“一带一路”的倡导，在国际资本市场越来越活跃。 财政部在国际市场适量发行主权外汇债券，通过二级市场交易，丰富具有市场基础的国债收益率曲线，综合反映主权信用定价水平，为中资公司在国际市场融资提供重要的定价参考系，可以提高定价效率。

第三，有助于促进国际投资者对中国经济的了解，提高国际投资者参与中国经济快速发展的信心。 国际投资者对索布林债券/索布林债券有很强的配置诉求。 在新兴市场经济区块中，中国经济实力和信贷水平位居前列，投资者非常关注中国发行的索夫林债券/索夫林债券。 财政部此次发行美元索布林债券/索布林债券，有助于国际投资者进一步了解中国的宏观形势、经济前景、金融快速发展等，有助于国际投资者关注中国，投资中国。

第四，有利于优化政府债务结构，使债务结构更加均衡。 截至年底，中国中央政府债务余额181亿美元，占国债余额的比例为1.06%，其中85%为离岸市场发行的人民币国债，这一比例远远低于中国的历史水平，远远低于国际平均水平。 适量发行主权外汇债券，有助于更加均衡中国的主权债务结构。

对部分国际评级机构开展主权信用评级情况。 财政部相关负责人表示，国际评级机构评级做法的局限性和“顺周期”性，在国际金融危机后已经受到国际社会和投资者的质疑。 这些国际评级机构基于西方发达国家的经验和惯性思维开展主权信用评级，对中国经济快速发展路径、增长模式、体制优势的认识有限，对中国经济良好基本面和快速发展的潜力存在误读。 国际市场上成熟的专业投资者，建立内部独立的风险定价机制，客观评价中国真正的主权信用状况。

平表示，今年以来，穆迪、标普两家国际信用评级机构公布的中国信用评级基于西方发达国家的经验，也可能因惰性思维而略有偏见，对中国经济快速发展路径、增长模式、体制优势的认识有限 由于忽视了中国经济良好的基本面和巨大的快速发展潜力，以及中国政府抵御金融风险的能力，缺乏客观依据，是对中国经济金融的误读。 因此，中国此次发行的美元主权债券/主权债券没有使用国际评级企业的债务项目评级。

“不使用国际评级企业提供的评级结果，将不会影响此次索布林债券/索布林债券的顺利发行。 财政部1993~2004年共发行12期美元国债，累计规模为67亿美元。 目前，本息均按期兑付，并保持良好的信用记录。 国际市场上成熟的专业投资者，建立内部独立的风险定价机制，合理评价中国真正的主权信用状况。 ”

“因此，尽管国际评级企业不提供债务项目评级，但中国此次发行的美元主权债/主权债很可能被投资者大肆认购，发行价格与美联储评级国家的主权债/主权债价格基本持平，后者 这个结果客观地表明中国的实际主权信用状况优于国际评级企业的评价。 ”和平进一步表示。

提高香港国际金融中心的地位

为什么选择在香港发行美元索布林债券/索布林债券？ 财政部相关负责人表示，香港是全球金融市场的重要组成部分。 中央政府一贯支持香港经济社会的迅速发展，支持香港巩固和提高国际金融中心的地位。

连平认为，此次美元主权债券/主权债券之所以选择在香港发行，一方面是香港是世界主要金融中心之一，金融市场比较发达，投资者结构比较完整丰富，具备了成功发行美元主权债券/主权债券的市场基础 另一方面，也有利于加强香港全球离岸人民币业务的枢纽地位和国际理财中心的功能，支持香港金融业向高端快速发展，支持香港国际金融中心的建设和快速发展。

另外，投资者一般觉得20亿美元的发行规模很小。 财政部相关负责人对此表示，“在经济持续增长、外汇充足的情况下，中国政府没有强烈的外部融资诉求。 此次主权外汇债券的发行，融资不是我们的主要考虑因素，因此发行规模不大。 此外，该负责人表示，募集的资金将作为常规政府支出统一采用。

关于未来，连平表示，中国将统筹考虑国际经济金融市场形势的一些变化，从中央财政实际支出的需要出发，结合投资者的诉求和此次发行情况，仔细研究决定后续离岸市场发行主权外汇债券/主权外汇债券的长期机制