“中国联通混改募集资金用在哪？爱4G超过5G”

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记者张斯实习记者刘春山经过实习每次做谢金池

8月20日晚，中国联通公告明确了募集资金的具体用途。 此次非公开发行计划募集资金(定数增额部分)总额不超过人民币617.25亿元，其中4g能力提升项目投入398.16亿元，5g相关195.87亿元，创新业务建设项目投入23.22亿元。 也就是说，未来联通在4g建设上的投入占此次混改交易对价779.14亿元资金的51%，5g投入占25.14%。 资金募集的更大部分不是用于5g，而是用于4g建设。

从外部来看，未来3年商用的5g通信，是今后3大运营商中有望弯道超车的契机，为何联通要将此次混改资金持续注入4g呢？ 因此，许多通信领域的人士在接受《每日经济信息》记者采访时分析，5g建设提上日程还有时间。 目前，资金主要用于加强现有4g网，有利于保证主营业务的提高，也是为了为未来4g升级到5g打下基础。

《每日经济信息》记者观察到，此次中国联通混改资金来源有新股发行、古股转让、员工认购三点。 其中非公开发行股票募集资金约617.25亿元以下，是最大的资金来源。 该部分将所有联通运营企业用于4g、5g、创新业务。 中国联通董事长王晓初介绍说，此次混改募集资金将于今年年底前到位。

文件显示，中国联通4g能力提升项目总投资550.90亿元，5g集团网络技术验证、相关业务启用及互联网测试商用建设项目总投资271.00亿元，创新业务建设项目总投资32.13亿元，为三大业务 其中，此次募集资金分别为398.16亿元、195.87亿元、23.22亿元。 无论是这次混改总募捐，还是以增资部分计算，4g投入都占了一半以上。

电信领域的分解师付亮对《每日经济信息》记者说，联通之所以越来越多地将募集资金放在4g建设上，首要原因是从现实环境考虑。 目前正处于4g的快速发展阶段，联通建设目前4g的主要业务以保证收益、扩展基站、提高各项服务的质量无疑需要资金。 王晓初在8月16日的投资者交流会上也表示了同样的看法，他说，5g通信现在还需要2~3年的成熟期，所以现在也需要4g的扩张才能带来收入。

从中国联通财报中也可以看到，4g业务的营收占比持续增加，4g带动了顾客的增长和价值的提升。 年上半年，中国联通4g客户增加3426万户，总数达到1亿3800万户，4g客户占移动结算客户的比重比去年同期上升23.7个百分点，达到51.5%。 4g客户arpu为人民币66.5元，远远高于移动结算客户arpu整体的48元。 上半年，中国联通手机上网数据流量比去年同期增长325.7%，手机上网收入达到429.0亿元，以4g为代表的大流量套餐贡献明显。

另外，王晓初也在业绩信息发布会上表示，2g转型为4g和4g转型为5g不同。 4g和5g需要共存，4g不能代替3g，所以5g的投资还需要实验、等待。 目前预计年5g将达到商用水平，目前联通跟踪第一，不存在大规模投资问题。

随着移动网络业务和移动视频业务的快速发展，4g客户规模和占有率持续提高，移动数据流量支出量高速增长，4g通信网络的持续扩张和能力建设刻不容缓，急需大量资金支持

根据国信证券的数据，从基站数量来看，中国联通在互联网覆盖面上与其他两家运营商有明显差距。 中国移动一家独大，4g基站数量48%，中国电信29%，中国联通23%。

通信的基础能力一直是中国联通薄弱的地方，对相关财务报告也能发现这个问题。 今年上半年中国联通4g基站数量增加3万个，达到77万个，中国移动截至今年6月4g基站数量达到165万个，相差两倍多。

据中信投研报报道，年初，中国联通宣布年资本支出预算为450亿元，比去年下跌近38%。 年上半年，企业实际资本支出91亿元，只完成全年进度的20%，其中4g只投资19亿元，比年初计划的180亿元还有161亿元有待投资。 因为考虑到企业判断维持每年450亿元的资本支出预算，预计下半年资本支出的步伐将明显加快。 中信建投预计，中国联通下半年将侧重于4g建设(运营商聚合、3g设备升级支持4g扩展等)、10g pon部署、nb-iot等建设。

值得注意的是，中国联通的资产负债率高达62.57%，中国移动、中国电信分别为35.43%、51.52%。 引进780亿元资本参与混改，一定能改善中国联通的债务状况。 付亮认为，注入混改资金可以缓解联通资金压力，加快4g通信网络建设、5g布局，缩小与其他两家运营商的互联网覆盖差距，但短期内赶超移动通信还不现实。

按照工业和信息化部的计划，中国将于年开展4g通信网络第二阶段测试，年进行大规模试验组网，并于2019年开始建设4g通信网络，最快年正式建设商用4g通信网络前期测试和城市试验网络 付亮表示，“即使投资200亿-5G前期建设，联通投资也相当大，另一方面，坚实的4g通信网络是快速发展5g建设的前提。”

通信领域分析师项立刚也表示，对《每日经济信息》，5g建设对联通、电信、移动同样意义重大，各运营商站在新平台上竞争，但对通信基础能力一直落后的联通更是如此，联通对其他运营商更是如此。