“新三板摘牌潮涌 年内已有102家企业离场”

本篇文章2801字，读完约7分钟

经过记者张祎和贾运可

根据股转系统的规定，新三板年报披露时间已经截止，但《每日经济信息》记者观察到，截至5月8日，533家新三板挂牌公司未披露年报。 根据规定，如果6月30日前这些企业还没有披露年报，将被股权周转系统强制挂牌。

值得一提的是，据记者观察，上周新三板摘录企业达23家，为单周摘录数最多。 截至5月5日，据调查数据显示，新三板成立后，193家挂牌公司挂牌，其中102家今年“离场”。 此外，许多企业在“取卡”途中，据不完全统计，截至4月下旬，已有约33家企业发布了取卡公告。

对此，有人指出，更多的新三板公司奔赴a股ipo是新三板摘录企业数量不断增加的重要原因之一。 随着新三板体量的扩大，公司摘牌的原因已经趋向多元化。 一部分可能是因为无法承受持卡的各项费用，一部分可能是因为监管政策方面的限制，另一部分企业可能是因为企业自身快速发展战术的需要。

平均“板龄”不足1.4年

正好那一年，新三板市场是完全不同的景象。

据记者观察，去年上半年，几乎每天都有多家企业挂牌成为新三板，但摘牌企业屈指可数，半年内仅有9家。 到了下半年，新三板持续扩张，但挂牌公司也急剧增加，达到47家，全年共有56家挂牌公司离开新三板。

进入年，摘录企业的数量越来越多。 特别是进入3月份以后，每月摘牌的企业数量达到了20、30家。 仅3月21日一天，就有10家企业离开了新三板。 上个四个交易日，23家企业摘牌，创下1月份摘牌量新高。

总的来看，截至5月5日，新三板年内有81个交易日，在35个交易日中，股权周转系统发布了包括11家创新层公司在内的102家企业挂牌终止的通知。 也就是说，今年离开新三板的企业数量比去年增加了近两倍！

其中，一些企业是为了防备a股ipo。 例如，埃及( 870105.oc )于年12月23日挂牌新三板，但仅两周后，该公司就向深圳证券监督局提交了上市指导备案材料。 终于在年3月21日正式中止挂牌，挂牌期限只有88天。 值得一提的是，从申请挂牌到最后离场，埃及在股转系统上发布的公告并不是与挂牌有关，而是与挂牌脱钩有关。

2008年10月代理股权转让系统，也是新三板“元老级”企业中兴融通( 430035.oc )，沉寂多时后，由于“配合企业业务快速发展和长远战术快速发展规划的需要”，今年5月4日新三板挂牌企业拉拉 这家企业在近9年间，没有交易和融资，股东数和股权比例也没有太大变化。

当然，像埃及、中兴融通这样打卡时间极短或时间极短的企业毕竟是少数。 据记者统计，今年摘牌的102家公司中，年卡公司占9成以上，其中31家不到1年，大部分企业发卡期为1~2年，整体平均发卡期为492天，不到1.4年。

摘牌的理由趋于多样性

除了已经摘牌的102家公司外，记者还观察到许多企业正在摘牌途中。 据不完全统计，截至4月下旬，至少有33家企业发表了摘录。 而且，上市无疑是市场以前流传下来的认知中，这些企业离开新三板的最大诱因之一。

“新三板现阶段流动性不足，活跃程度相对较低，对公司的困扰是多方面的。 》一位西部地区节选企业董秘告诉记者，在目前的市场环境下，新三板公司股价不够合理，不仅影响公司的企业品牌效应，更重要的是影响公司融资。 例如，在寻找银行贷款或进行股票担保时，新三板企业和上市企业的待遇完全不同。

董秘还表示，新三板融资大多通过一定的增资途径实现，有时难免会遇到较为强势、艰难的投资机构，但上市公司不仅融资更容易，还可以在二级市场直接融资。 如果条件允许，公司都优先上市。

但《每日经济信息》记者观察到，至少从今年的数据来看，有ipo计划或被收购的挂牌公司比例明显偏低。 数据显示，截至目前，今年102家摘牌企业中，并购摘牌仅有11例，占10.78%； 公告中确定表明有ipo计划的公司有19家； 其他三家公司成功登录了a股。 也就是说，直接、间接或有意去a股的有33家，占32.3%。

回顾当年，16家公司中，12家被收购，1家为转换板，直接或间接去a股的比例达到81.25%。 年，这一比例也为66.67%。 年下降到32.14%。 就今年而言，目前32.3%的《转盘》摘抄率明显偏低。 这可能表明分母边缘的摘录公司，摘录的原因趋于多样性。

“从财务数据可以看出，一些挂牌公司没有ipo的条件。 》一位投行相关人士告诉记者，计划ipo的公司如果主动选择摘牌，可以避免披露年度报告，减少与ipo申报材料的新闻冲突。 这也是为什么一点优秀的公司会选择在上半年集中摘牌的原因之一。

“有出入是个好现象”

除了转战ipo、被上市公司收购外，企业快速发展战术调整、挂牌价格与收益不一致、政策限制等因素也是公司摘牌的原因。 例如，对已经挂牌的系金融企业来说，就遭遇了“最严苛的融资新规”。 为了融资，日前，融兴担保( 835023.oc )、亿盛担保) 832413.oc )、山东再担等金融公司选择了摘卡。

另外，《每日经济信息》记者观察到，今年摘牌的公司中，有7成表示“会配合企业的战术调整和快速发展提出诉求”。 广州某基层摘牌企业董秘在电话中对记者表示，企业摘牌后将寻求更大的快速发展空之间。 另一家位于上海的摘录企业董事长告诉记者，企业接下来还有其他快速发展计划，但暂时不便透露。

但是，一位业内人士表示，企业表面上为了调整企业战术而摘牌，真正的原因可能是维持牌的各项价格压力较大。

北京中会仁会计师事务所主任丁会仁介绍，除挂牌前的一次重复费用外，新三板挂牌后还将每年向证券公司、律师事务所、会计师事务所、股权周转系统、中国结算等主办机构支付相应的服务费用。 根据公司的规模不同，费用也不同，平均三五十万左右。 “另外，还有社会保障、财务合规等无法预见的价格，隐藏的价格略有增加。 在监管越来越严格的背景下，如果违规的话，会花更多的钱。 ”丁会仁说。

丁会仁坦言，他在北京调查过几家新三板企业，一些公司挂牌后净利润反而减少，但首要原因是运营价格、管理价格、合规价格上涨。 另外也无法获得融资，也没有杠杆扩大的可能性，目前打算摘牌。

“新三板进入或退出是个好现象。 好公司又大又强，坏公司会被淘汰。 ”丁会仁进一步指出，一些公司挂牌有包装痕迹，现在也有可能为了规避风险而要求主动退出，这种玉石混乱现象应引起监管层和投资者的警惕。

“不管是去还是留，只要有高质量的企业，这个市场总是有价值的。 ”从中陆金粟(珠海)资产管理有限公司董事长余锐看来，去ipo的新三板企业通常质量很高，但并不意味着剩下的企业没有投资价值，一点点的项目初期不擅长，但发展很快(/k0/)之间很大。 “比如，京东，就目前的财报来看，几乎不可能在a股上市，但你能说京东不值得吗？ 新三板中有京东这样的企业吗？ 一定有。 ”

余锐认为，新三板有自己的定位和优势，这个市场有很多好的项目和好的商业模式。