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每经记者莫淑婷每经文多

4月27日，英飞拓( 002528，sz )公布了年度报告。 年报显示，年英飞拓实现的归属于上市公司股东的净利润为-4.21亿元，比年同期下降715.55%。

《每日经济信息》记者观察到，这不是英飞拓上市以来的首次亏损，同时其亏损额超过了英飞拓上市后年至年的净利润。

过去五年的净利润约为2亿2千万

资料显示，英飞拓于2009年12月在深交所挂牌上市，企业的主要业务是开发、生产、销售视频监控系统、光端机等电子安全产品。 收购北京普惠广告有限公司后，英飞拓开始布局网络数字营销。

据英拓公布的年报显示，报告期内企业实现营业收入约19.79亿元，比去年同期增长9.13%，归属于上市公司股东的净利润约-4.21亿元，比去年同期减少715.55%，本期英飞拓非后净利润为- 4.29亿元，比去年同期增长9.13%。

《每日经济信息》记者观察到，从年到年，英飞拓实现归属于上市公司股东的净利润分别约为4275.43万元、1346.10万元、6198.76万元、3359.00万元、6836.67万元。 净利润波动很大，但从来没有亏损过。 另外，英飞拓上市5年净利润和约2.2亿元，全年亏损额超过英飞拓上市5年净利润总和。

1月14日，英飞拓发布业绩预告修改公告，将全年预期净利润从6000万~7000万元修改为预期亏损4亿~ 4.5亿元。

针对亏损的原因，英飞拓表示，swann子公司将扩大市场营销和新产品、新技术的研发，进入领域业务升级，收购swann带来的商誉和无形资产将于年底减值。 并且，杭州藏愚科技需要进行战术调整，以适应全年市场的快速发展，全面推进从电子安防产品供应商向系统处理方案集成商的转型，项目周期延长，预计藏愚科技的全年业绩承诺无法完全实现。 因此，英飞拓预测，swann、藏愚科技将计算高额商誉减值，将对企业年经营业绩产生不良影响，商誉资产余额也将相应大幅下降。

4月27日，《每日经济信息》记者致电英飞拓证券部时，英飞拓证代向记者表示:“没有实现收购目标的业绩，商誉下跌时有披露判断报告。 公告中还明确了藏愚科技业绩尚未达标的原因。

实际管理者一年多次减收

据记者观察，企业控股股东及实际控制人多次减持，减持价格均高于年5月2日6.20元/股收盘价。

年5月25日，为支持本公司快速发展、企业日常经营所需的员工持股计划，英飞拓控股3亿2100万股(英飞拓总股本比率34.72% )的控股股东jhl infinite llc、持股企业股份3亿1500万股)总

随后，年9月22日，英飞拓发布公告称，实控人刘肇怀于年9月21日通过大额交易方法减持持股200万股，占企业总股本的0.1918%，减持均价为8.27元/股。

年11月14日、16日，刘肇怀再次通过大宗交易方法减持持股3300万股和971.31万股，分别占企业总股本的3.1622%和0.9307%，减持均价为7.37元/股和7.42元/股。

但是，11月的两次减持与企业收购有关。 在英飞拓收购目标企业后，目标企业的部分股东需要购买英飞拓的股份。

年5月公布的减持计划完成后，英飞拓再次于11月30日发布了控股股东和实际控制人计划减持股份的提示性公告。 为了支持企业二期员工持股计划和企业运营快速发展所需，jhl infinite llc和实际控制人刘肇怀计划在未来6个月内通过大宗交易或协议转让的方法减持本公司股份合计不超过总资本比率的5.50%。

随后，刘肇怀于年3月6日、3月13日以6.21元/股和6.22元/股的价格分别减持了企业无限出售条件的流通股492.24万股和2704.18万股，至为企业二期员工持股计划专门设立的证券账户。

值得观察的是，去年6月，许多高管也出现了减收。 根据财务总监廖运和个人资金的诉求，2009年6月16日，通过竞价交易的方法减持了持股企业无限制出售的6.22万股，占企业总股本的0.0067%。 企业董事兼副总经理林冲因个人资金诉求，于年6月17日减持了以竞价交易方式持有的不限售股9.51万股，占企业总股本的0.0103%，减持均价为9.03元/股。

变脸的背后

承诺业绩偏差较大的英飞拓子企业的状况将持续下去

每经记者莫淑婷每经文多

虽然意气风发地收购了从2002年开始收购的英飞拓( 002528，sz )，但去年为近年收购的目标企业付出了艰辛。

英飞拓的年亏损额超过了英飞拓上市后的年净利润之和，在业绩发生巨大变化的背景下，许多收购目标曾未能兑现年业绩承诺。 例如，年收购的杭州藏愚科技有限企业(以下简称杭州藏愚) )的年业绩实现率仅为9.56%。 另外，英飞拓此前收购的澳大利亚子公司swann，年商誉减值准备达到3亿5200万美元。

子企业swann的业绩不如预期

近年来，英飞拓进行了国内外公司并购，并购了marchnetworks、swann、藏愚科技和网络营销企业的适配。 年6月10日，英飞拓在官网上发表“我们在并购道路上永不止步——刘肇怀”，表示通过资本市场实施并购战术，延伸产业链，强化企业品牌。

英飞拓的第一次海外收购是marchnetworks。 年12月，英飞拓公布重大资产收购预案，以5.56亿元全面收购加拿大上市公司marchnetworks。 年报显示，子公司商户继续快速发展银行、零售商场、交通等专业市场，稳固龙头地位，利润相当丰厚。

在marchnetworks之后，英飞拓不断地“买买”。 年10月，英飞拓宣布，计划用现金方法支付7.29亿元收购swann 97.5 %的股份，代目标企业偿还特定债务。 收购理由是，swann企业在北美、澳大利亚、欧洲等diy安全视频监控产品行业已经取得领先的特点，但民间安全工程多为diy，此次收购丰富了企业现有的业务类型和产品组合，

很遗憾swann没能给英飞拓带来超额利润。 年度报告显示，由于swann企业的年度业绩与预测偏差较大，计算了较大的商誉和无形资产减值。 根据沃尔森(北京)国际资产判断有限公司的判断，企业为投资swann导致商誉减值准备3亿5200万元。

对比为什么收购swann时没有赌上不同领域的成绩，《每日经济信息》记者于4月27日致电英飞拓证券部。 英拓证代告诉记者，“海外收购目标在收购时没有赌上业绩，赌上业绩的是国内，但不是海外。” 当时的收购时，是在判断评价和调整的基础上明确的价格。 ”

易网高级投资副总裁李佳告诉记者，通常海外并购交易是没有什么业绩的赌博方式。 在国外，大部分是成熟的投资者。 也就是说，目标企业假设购买者在前期交易信息表现和尽职调查时，对卖方有全面的认知和评价，其评价反映在评价和报价中。 例如，如果你认为这家企业未来的业绩不是很快，我会给你一个很低的估值。 所以，国内公司应该对此有全面的认识，在前期信息表达和尽职调查时做好充分的工作后再进行交易。

西藏愚科学技术的业绩再次低于承诺

除购买swann外，去年2月英飞拓再次公布资产收购预案，企业计划采用股票发行与现金支付相结合的方法，共计2.10亿元收购藏愚科技。

西藏愚科技全体股东约定，年度、年度和年度经核定的考核净利润分别在2300万元、3000万元、3900万元以上。

年度报告显示，年藏愚科技因绩效考核方法调整，调整后考核净利润2197.55万元，低于当年承诺净利润102.45万元，绩效实现率95.55%，已经进行了绩效补偿。 年藏愚科技根据业绩考核方法调整的考核净利润为286.78万元，低于当年承诺净利润2713.22万元，业绩实现率为9.56%。 英拓表示，另一方面，尽管藏愚科技在平安城市、智能交通行业有一定的项目经验，但在领域参与者产品同质化竞争的市场背景下，藏愚科技根据领域趋势从设备供应商升级为整体处理方案供应商， 当年重点抓好的几个区域项目由于招投标进度较慢，尽管藏愚科技得到积极推广，但收入并未如预期形成。 因为这一年没有兑现业绩承诺。

对比业绩补偿的进展，英飞拓证代向记者表示:“今天( 4月27日)发表的公告，刚召开董事会，董事会通过后有股东大会，股东大会通过后实施补偿方案。 现在处于董事会审议通过的阶段。 ”

另外，年英飞拓收购上海伟视清数字技术有限企业(以下简称上海伟视清) ) 60%的股份，上海伟视清年、年、2019年及年的考核净利润分别为100万元、300万元、400万元、500万元及600万元。 鉴定结果显示，上海伟视清年实现的调整后考核净利润为80.55万元，承诺实现率为80.55%。

区域注意

安防大公司在“出海”领域利润下滑，亟待创新升级[/s2/]

实习记者范文茜深圳摄影报道经记者郭荣村每篇经文都很多

英国拓海外并购并非一例，近年来，许多安全公司选择“出海”。 根据cps中安网发布的《中国安防领域调查报告》，安防海外市场总产值518亿，增速达到48%，海康威视、大华股份等行业“巨头”也在加紧布局海外市场。

安全公司“流失潮”的背后，存在着领域竞争激烈、价格战激烈、产品同质化严重等诸多问题。 一位安全官员表示，随着技术成熟，低价战略成为许多公司的主要竞争手段，在利润空之间不断挤压，“有些产品只有一两块钱的利润”。

一家海外加工公司的负责人告诉记者，“前两年做海外市场也很赚钱，但现在竞争很激烈，很多大制造商都进来了，做不好。”

大公司出海保护土地

《中国安防领域调查报告》显示，安防海外市场增长率达到48%，远远超过安防领域11%的整体增长率。 海外安保良好，安保公司增加了海外投入。

最近，记者访问深圳最大的安全市场，发现这里有许多海外商家在购买商品，经销商用流利的外语与海外顾客交流。 一家海外加工公司的负责人告诉记者，他们两三年前开始海外加工，来自东南亚、印度、中东等地的顾客很多。

“前两年做海外市场可以赚钱，但是现在很多大制造商进来了，竞争很激烈，(生意)不好做了。 ”这位负责人说。

记者在近年的年报中观察到，海康威视、大华股份等领域的巨头将“全球化”作为重要部分，在企业经营战术中，充分强调了对海外市场的重视程度。

年，海康威认为，海外市场收入占总收入的29.32%，国内市场收入占70.68%。 大华股份海外市场收益比例接近40%。 大华股份代表董事傅利泉表示，海外业务在企业的地位越来越重要，大华从2009年开始国际化，整体思路是以重叠的本土化，从跨国贸易转型为当地业务进行深耕。

但是，国内市场在海康威视和大华股收益中仍占很高比重，他们的“主战场”仍在国内。 相比之下，英飞拓年海外市场收益率为75.34%，远远高于其他两家公司。 值得注意的是，近年来英飞拓的国内收入没有明显上升，而是维持在2.3亿元左右的规模。

“价格战”能提高利润空时间很小

安全公司“流失潮”的背后，存在着领域竞争激烈、价格战激烈、产品同质化严重等诸多问题。

业内人士张先生对《每日经济信息》记者表示，安全公司“出海”目前已基本成为主流趋势，国内市场诉求量较大，但价格竞争十分强烈，市场利润下降，许多公司不得不进军海外市场迅速发展。

《中国安防领域调查报告》显示，全年安防领域增长率比去年放缓，进入了更加平稳的快速发展时期。 一位安全官员表示，随着技术成熟，低价战略成为许多公司的首要竞争手段，在利润空之间不断受到挤压。 “每年一个(监控)摄像机能卖400元以上，但现在只卖200元，有些型号甚至会卖几十元。 赚钱不容易。 大多数产品只有1美元或2美元的利润。 ”

近年来，安全领域上市公司毛利率增长放缓。 海康威视安防领域毛利率年下降4.32个百分点，年仅增长1.48个百分点。 年英飞拓毛利率下降1.94个百分点，中安消毛利率进一步下降22.08个百分点。 以大厦对话为主要业务的安居宝，毛利率连续~几年有下降的趋势。

张先生还表示，市场安全产品同质化比较严重，技术门槛比较低。 “一般来说，一家公司会出现新产品，但其他几家公司很快就会出现同样的产品。 ”例如，市面上的监控摄像头，很多企业品牌的同类设备的性能和外观都是相同的。 他说，虽然领域每年都在技术上进步，但“缺乏划时代的技术革新，大多谈的是概念”。 一些领域的分析师认为，产品同质化加剧了产业整体的内部竞争，低价战略成为许多缺乏核心竞争特征的公司的唯一竞争手段，在公司利润空之间不断受到挤压。 这使得公司开发新技术的资金有限，新产品的生产能力必然下降。 由此，陷入了“低质量→低价格→低质量”的恶性循环，公司的创新能力也无从谈起。