“谁“抽血”越来越多？再融资规模超IPO10倍”

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经记者曾剑经张海尼

在追究近期a股下跌的原因时，市场突然发现，加快新股发行只是导火索，规模远大于ipo的再融资不容忽视。 针对市场对再融资录用效率和录用率的诟病，年1月20日，证监会在与上市公司再融资比较例行新闻发布会上表示，现行再融资制度需要判断实施情况和效果，优化调整。 总体考虑是，严格再融资审查标准和条件，处理非公开发行和其他融资方式失衡的结构性问题，快速发展可转换债务和优先股品种，抑制上市公司过度融资行为。 对此，许多私募基金认为应加大多层再融资渠道建设。

关于近期a股的调整，市场都在寻找原因。 其中，ipo、再融资成为热门话题，其中再融资成为舆论谴责的重点。 总公司几次发文，指出“天量再融资和野蛮减持”是a股的两大“出血点”，指出“监管层正在研究再融资相关政策”。 事实上，从资本市场的“采血”角度来说，ipo确实远远赶不上再融资。

再融资的规模远远超过同期ipo

东方财富choice数据显示，年来，a股发行新股约300家，首次募集资金规模1865.36亿元，每家约6.22亿元。 上市公司通过增资配股募集的资金约为2万亿元。 具体来看，a股全年增发855次，共募集资金约1.97万亿元，平均增发资金超过23亿元，共发放费用超过160亿元。 同期，配股企业11家，募股总额298.51亿元。

《21世纪经济报道》副本显示，据wind数据统计，截至2009年，上市公司通过增资、优先股、股权分配、可转债等再融资方式共计获得近2万亿元融资规模。 具体来说，上市公司实施增资的房屋数量达到781家，合计募股总额超过1.73万亿元。 同时发行优先股的上市公司只有8家，共计募集了1623亿元资金。 同期配股企业仅有10家，共募集176亿元。 同期发行可转换债务的上市企业家有90家，合计募集规模为876亿元。

反映出在不同的统计范围内，两个数据略有差异，但总体趋势一致。 也就是说，上市公司再融资的规模远远超过了同期ipo的规模，几乎超过了10倍。

其实，这几年a股一直在扮演同样的代码。 根据公司总部的复印件，年、年a股市场整体融资额分别为7490亿元和15215亿元，其中ipo所占比例分别为8.9%和10.4%。 根据该计算，近3年来再融资占a股融资总额的平均比率约达9成。

发展规模逐年增加

在上市公司众多的再融资方法中，增发又是最大的“蛋糕”。 年以来，上市公司增发募集的资金比例超过了85%。 相比之下，用其他几种方法募集资金显然是相似的。

从领域来看，上市公司年度因增发募集了约1.72万亿元的资金。 其中，化工领域年增发资金额达到1659.74亿元，占花魁； 其次是商贸领域，合计募集总额1485.18亿元，其次是公用事业和房地产领域，两者募集规模大致相同，分别为1267.76亿元、1250.89亿元。 即使在资金密集的银行领域，也因增发而募集了282亿7000万元。

具体来说，长江电力、紫光股份、石油济柴等10多家企业融资额均在100亿元以上。

《每日经济信息》记者整理了近年来的资料，a股市场的增发规模近两年来急剧增长。 东方财富choice数据显示，上市公司年增发资金总额约1.34万亿元；年增发资金总额为6897.3亿元； 年度数据为3703.17亿元，年为3541.17亿元。 在年初的情况下，上市公司增发的趣味性仍然非常浓厚。

据东方财富choice数据统计，今年以来，上市公司共有20家计划不公开发行股票公告，募集总额约300亿元。 另外，许多重磅增发也可能已经落地或年落地。 例如，上汽集团募资规模150亿元的非公开发行于去年1月21日完成； 华资实业募捐总额达到316.8亿元的非公开发行于年7月经证监会批准。 只要正式得到批准文，随时可以实际执行。