“收益“藐视”余额宝 票据理财能否卷土重来”

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经过实习记者李蕾

低利率时代，“买什么”成为了普通投资者心中萦绕的主要问题。 存定期存款吧。 目前一年的定期存款利率为1.5%，结合cpi (居民费用指数)计算，这都是负利率。 好好买银行的理财吧。 现在的收益即使到了天上也在4.5%以内。 即使从一时兴起的余额宝等货币基金组织来看，高峰期的年收益超过6%后现在也跌破了3%，不忍直视。

最近，一种理财方法又进入了理财不二牛(微信号: buerniu5188 )的视野。 那是票据资产管理。 之所以说“另外”，是因为票据理财曾经在年内大受欢迎，那时很快就以10%左右的预期年化收益率让很多人目不暇接。 虽然现在已经不是过去的样子了，但是现在票据理财的收益也随着势头下降到5% ~7%，但是仍然高于市场上大部分稳健的理财产品。

那么，这种理财方法到底可不可以呢？ 那些风险必须小心吗？ 理财不二牛为大家切身衡量票据理财的产品，向行业资深专家取经，现在就来看看。

为什么要用票据管理钱？

要知道票据为什么可以用于理财的理由，首先必须明确中等的含义。

所谓“票据”就是票据，有银行承兑票据和商业承兑票据两种。

银行承兑汇票，简称“银票”，是公司向银行提出申请，经银行审查和承兑，在到期日无条件按照约定金额向收款人或持票人进行刚性兑付的形式。 理论上风险很小，所以一般所说的“银行不破产就可以兑付”的票据就是银行的票据。

商业承兑汇票是指出票人签发的委托收款人或持票人在指定日期无条件支付明确金额的汇票。 商业承兑汇票由银行以外的付款人承兑，没有银行担保，因此信用低于银行承兑汇票。

可能听起来像公司和银行之间的业务往来，但似乎和一般投资者无关。 一开始确实如此。 2008年金融市场创新，国内票据理财业务启动以来，多家银行纷纷推出票据理财产品，但年互联网平台进入更是白热化。

某国有银行票据业务负责人向理财不二牛(微信号: buerniu5188 )表示，目前投资者通常所说的“票据理财”，简单来说就是将融资公司持有的票据质押给某个平台，由该平台据此设计理财产品，并 投资者购买了这些票据理财产品，相当于购买了这些票据资产的收益权，投入的理财资金将由公司提供融资。

来自零壹研究院数据中心的数据显示，目前正常运营的1990家p2p贷款平台中，约有80家涉及票据业务，仍以银行承兑汇票为主，累计规模达到180亿~200亿元。

根据网上票据理财平台金银猫提供的资料，参与票据理财业务的平台可以分为三类。 一是阿里“招财宝”、京东“小票通”等大型网络平台。 第二类为银行类平台，平安集团旗下陆金所、国开金融和江苏金农企业搭建的互联网投融资平台开鑫贷等。 第三类是垂直、专业的票据资产管理平台。

专业的票据平台是独秀吗？

从体量和市场占有率来看，目前国内票据理财市场仍以专业平台为主，其他两类平台近期表现疑似“打酱油”。

据银行类平台介绍，公开资料显示，此前市场火热时，民生银行旗下民生电商曾推出过比较票据理财的“e票通”，平安银行旗下专业理财平台“橙e网”也推出了“小票通”，招商银行

但这两天的验证表明，银行类平台目前对票据理财业务不积极。 民生电商客服告诉理财不二牛(微信号: buerniu5188 )，票据理财在年初，但之后就没有了。 其他多个银行类平台的情况也一样。 另一方面，以民生贷款为代表的银行类p2p最近在产品设计上有了很大的转变，此前以票据业务为主，从去年开始转为保理业务。

根据银率网向理财不二牛提供的数据，近年来，只有花旗银行发行票据理财产品，均为外汇结构性理财产品，票据标的也为境外票据。

例外是开鑫信用。 但值得一提的是，其银票产品“银鑫汇”从年初开始暂时不再上架，而“商票贷”却在推出新产品。 最新一期产品周期为364日，年化利率为7.1%，承兑人为镇江新区交通建设投资有限企业。 虽然是商业汇票，但承兑人一般是大型央企或国企，这也是银行类平台票据理财业务的一大优势。

一位资深票据业内人士就理财不二牛指出，银行类平台是否有足够的求证动力也是核心因素，“目前正等待网络金融监管的确定态度，所以业务可能也会收紧。”

大型网络平台也有这种趋势。 财形不二牛在京东金融官网上表示，“由于系统升级，京东小银票务产品将于5月13日停止销售，预计下周恢复。” 但是，在发布消息之前，票据产品还不能购买。 相反，“小银票”页面上相继刊登了保险和证券公司资金管理的新产品。 阿里招宝客服告诉财形不二牛，“票据贷款”业务已经大半年没有发售产品了。

近期收益率持续下降，可能是这些平台“淡出”票据业务的首要原因。

银网分析师闲自杰就财形不二牛表示，京东金融票据理财收益已无市场竞争力，暂停前最后两期票据预期收益率均为4%，与旗下其他理财产品相比略逊一筹，与市面上许多稳健的理财产品相比毫无特点。

这样，目前投资者可以选择的购买票据理财产品的渠道还是集中在专业的票据平台上。

收益下降恢复理智

收益下跌同样也是专业票据平台不可避免的现象。

理财不二牛(微信号: buerniu5188 )观察到，年票据市场趁热收益率可达8%~10%。 灿咨询领域研究员王春表示，综合目前的专业票据平台来看，收益一般在6%~ 7%之间，部分平台补贴因素在10%左右是正常的，“再高也需要警惕”。

例如，5月24日，票据理财平台银票网发布《银票网标的降息预告》，称“根据监管部门要求，银票网将在518活动后下调标的收益率一部分，下调率稍后公布。”

据这些票据领域的人士介绍，通常银行贴现利率约为6%，平台发放约2%~3%的补贴，但随着交易金额的增加，补贴金额的加大，会产生一定程度的损失，并迅速扩大到平台 市场上银行类承兑券的贴现率通常以1年贷款的基准利率为中心上下浮动，对于目前的收益下降，他认为“这体现了票据理财收益的合理回归”。

票据理财平台“收票客”首席执行官洪其华也坦率地告诉理财不二牛。 一个平台因为推出了营销补贴，所以看起来收益率很高，但这不是常态。 “目前市场整体利率正在下跌，银票收益水平5%左右是合理的，投资者应该有正确的期待。”

即使收益降至5%左右，票据理财也比市场上大多数固定收益类理财产品收益高，同时周期也短。 例如，同样是5%左右的收益，银保产品也需要3年，但银票期限最长也差不多在100天以内，大多在30天以内，有些专业网站可以从1元起购买。

总的来说，安全性、收益率、流动性是投资者选择理财产品的重要三个方面，票据理财最大的特点是收益高、安全性高。 以银行承兑汇票为例，项目到期后，银行兑付的资金作为投资者本息的还款来源。 此外，许多票据理财产品还具有流动性高、门槛低的优点。

看起来这么棒，购买票据理财产品有那些风险吗？ 买的时候应该怎么避开这些“雷区”？

避开风险把握这几点

洪其华表示，票据理财风险主要有三种。

第一个是当铺的风险。 假币、瑕疵券、恶意挂牌等。 面对这一风险，平台工作人员必须具备票据领域的经验，如真伪票据的识别等。

其次是资金管理的风险。 票据管理平台是否托管资金账户是个重要问题。 也就是说，平台方不能访问投资者的资金进行自由支配，如果没有第三方比较有效的隔离，就有其风险。 这也是监管层多次强调的领域，“红线”不可触及。

三是平台风险。 很多人针对的是票据资产管理平台和p2p领域，原理上是一致的。 票据资产管理平台也有道德风险，在以短期利益为目的的情况下，一方面有可能发生一攫千金逃跑的现象，另一方面可以通过自我融资多次质押融资，所以投资者有风险。

然后，他说:“银券的风险肯定比商业汇票小。 建议稳健投资者综合考虑收益和风险，优先选择银券。 在细节上，也可以关注理财产品背后的新闻披露是否完整，如银行托管的清单有无、资金流向是什么、面值要素的新闻是否完整等，并根据实物票据的票据编号向承兑银行确认。 因为这个号码是唯一的号码。 根据这些判断票据的真实性。 ”

闵自杰进一步指出，目前网络票据理财没有确定的新闻披露制度和监管措施，平台发布的新闻大多只挂名承兑银行，其中存在诸多问题。 也就是说，是否存在一票多融、是否存在列表式交易、是否存在虚增票据标的，这些问题都不是平台自身的信用，必须建立透明的监管和诚信制度。

“目前监管和信服制度暂时不健全，票据理财投资均由平台自身信用保障，投资者应防范的首要风险是平台的道德风险，投资比例不高。 从风险防范的角度看，不要只比较收益率，而是要重点比较平台的信用等级和信披情况。 通常，背靠大型企业和大型互联网企业的平台，更可靠。 有些背靠大国企业银行的平台，新闻披露也更加规范透明。 ”他总结地说。