“网传“卖方十大未解之谜” 到底几个能解密？”

本篇文章4567字，读完约11分钟

经记者王砚丹左越

最近，“卖方十大未解之谜”在网上传播，备受瞩目。 这些“未解之谜”到底是什么样的谜？ 能破解的谜题有多少？ 其中，国泰君安研究所宏观经济分解师任泽平和策略研究分解师乔永远在同一个企业，是头牌分解师，时不时掐时扭，到底该听谁的？ 申万宏源的战略首席解体师王胜到底看了多少？ 海通证券研究所副所长姜超到底去还是不去？ 招商证券下一次会议是什么时候？ 中信建投证券研究快速发展部董事、总经理、首席经济学家周金涛的收藏到底是多少？ 网上议论纷纷，各抒己见。

昨天( 4月13日)，“卖方十大未解之谜”在网上传播。 每日经济新闻记者发现，有些问题确实令人好奇。

那么，这十大未解之谜到底能解开吗？ 还能解开几个？ 记者挑选了其中几个，试图为大家揭秘。

号之:国泰君安到底谁在看策略，谁在看宏观？

国泰民安正在研究两个人才全员。 一位是任泽平，年度新财宏观经济最佳拆师第一名。 另一个是乔乔永远，年新财战略研究最佳拆卸师第一名。

本来，证券公司研究所有牛人是好事，两个牛人是好事。 但是，发生了问题。 两个牛有时掐一下，扭一下。

先说最近的事吧。 任泽平及其团队日前提出，股票在前期近1000点的下跌和近两个月的震荡中触底，未来应超分配股票。 因为考虑到近期住房市场调控、国债收益率受通胀预期影响上升、近期信用违约频发等因素，从大规模资产轮换配置的角度来看，其他大规模资产没有太大机会。 他建议，市场选择方向，往上走是大致比例，指数上涨空之间大致为20%，目前增加仓位。 配置方向为弹性大的增长股、业绩改善的价值股、股东比例高的股、供给侧改革受益的板块。

任泽平发表这番讲话后，4月13日，上证指数最高上涨至3097.16点，为春节以来最高。

乔永远不会。 在本周的公众号中，乔永远、萝卜两人表示，为了改善真正的利率，将推动经济走上u型之旅。 “3月份的ppi跌幅比去年同期缩小-4.3%，比上个月又有了久违的上升。 ppi企业的稳定复苏将稳步改善公司部门的真实利率水平。 当ppi从-4%逐步恢复到0%以上时，对公司部门来说，真正的利率改善效果不亚于央行的16次降息(每次按0.25%估算)。 随着国际油价回归40美元通道，ppi未来快速转正的速度超出市场预期，中国工业产品价格长达4年的通货紧缩格局正在拐点，在实际利率水平改善的驱动下，中国经济走势将由l型转向u型。 ”

由此可见，任泽平和乔永远是国泰君安的两位头牌拆师，一个看市场，一个看经济。 那个观点见仁见智，本来就无所谓。 但是，发生了问题 ……

博主曹山石在微博上表示:“国君的战略乔永远看到宏观经济的u形复苏，国君的宏观任泽平敦促加仓上涨上证的20 %——首先是宏观夺走了战略的火焰，现在战略必须做宏观的事情。 林采宜首席经济学家《脸颊》

谁做了谁的工作，其实本来就不重要。 股市是国民经济的晴雨表。 宏观经济无疑会影响a股市场的走势。 为了正确评价市场走势，必须对宏观经济进行深入研究。 但是，每天说宏观，读很多经济数据，肯定没有直接告诉他，对投资者来说，股市的估值有直接的帮助。 关键是，这两个人的头牌在同一家证券公司工作，有时观点相左。 投资者到底应该听谁的呢？

3月13日，任泽平发表了题为“刺激伪证，周期性幻灭”的研究报告。 其核心观点如下。 “经济强刺激要看信贷持续快速投入(如2009年上半年)，但2月份信用社大幅下跌，经济强刺激得到证实……钢材、铁矿石等周期性产品在补库完成后，投资诉求不足，过剩产能回升和价格 ”

当天，乔永恒的报告标题是“周期复兴、卷土重来”，其核心观点是:“过去一周，周期股在预期的反复下，重新回到了预期的相对保守的位置，但也酝酿着新的契机。 从房地产投资、新营商的积极信号来看，第二轮验证评估为向有利于周期股的方向演绎，暂时投资者应积极拥抱，目前较为保守的预期也是周期复兴的契机。 ”

在乔永远表达上述“u型复苏”观点之前，4月初，任泽平微信号发表了《任泽平:十问中国经济》的文案。 文章中说:“对中国经济过于乐观的预测(例如u型复苏)和过于悲观的预测)；例如硬着陆和崩溃)可能都是错误的。 因为还没有清除和杠杆化，没有重新出发的能力。”

看到这里，也许大家会觉得国泰航空的两位主教练逻辑很清晰，结论很确定，但应该听谁的呢？

译之(申万宏源的王胜到底看了多少/(/k0/)？

熟悉中国股市的投资者应该不知道申万宏源的战略首席拆师王胜。 这位纵横投资研究多年的拆师，获得了第12届新财战略研究最佳拆师第4名，第13届新财战略研究最佳拆师第3名。

年末，王胜在申万年度策略会上说:“多看看！ 上证指数突破3000点”，那时上证指数徘徊在2400点。 去年7月《大萧条》的时候，王胜在研究报纸上写道:“再现世界迟早属于乐观者。” 但是，当月王胜队也提出，市场类似于3478点到1849点的慢熊过程。

之后，年11月，王胜也说:“我想在这个位置上，相对于所有的空头都很滑。 ”。 年末，申万宏源战略团队在新年度投资战略报告中表示，a股年:跳市场和改革预期的交际舞，在中性假设下，上证综指至少上涨至4000点。

根据该年度战略报告，每年有三起明确事件。 (1)“钱多+资产不足”有助于维持高估值中枢，新的经济估值不太可能回归熊市假设。 但是，最高风险偏好的分配受到行政手段的限制，新经济评价值恢复到新高的概率也很低。 在市场预期的变化中，改革比改革进展快，改革稳步推进，但仍有可能发生意想不到的情况。 阶段性震荡可能难以避免，所以a股年是市场和改革预期的交际舞。 )3)两会之前传来的春季骚动仍然是很多时间窗口，将迎来创新的预期修复、增量资金带来的上涨。 此后，市场在融资压力、大幅非减持压力(详见报告正文资金供需平衡表)下，震荡可能加剧，预计下半年g20杭州峰会时间附近市场仍有上升机会。 全年，上证指数波动区间( 4750、3550 )、创业板指波动区间( 4250、3550 ) )，波动幅度仍较大，在概率最大中性情况的假设下，上证综指至少高出4000点，创业板指高出3550点。

这样，王胜是多头还是空头？ 市场上出现好奇的疑问。 对此，王胜小组4月10日发出的研究报告可能是对这个疑问的回答。 这家报纸的标题除了“多头、空”头、滑头之外，还有“平头”。 据其研报报道，“这次，长周期出清的实现形式将会很多变得复杂。 我们仍然必须改变探底评估以维持较长周期的a股市场，但战略研究不仅要展现“模糊彼岸”，还必须关注实现的形式和路径。 我认为这次探底的过程会非常多和复杂。 ”

号之(海通证券的姜超到底去还是不去？

姜超、海通证券研究所副所长，自2006年以来，几乎每年都跻身新财富行列，年获宏观和固定收入第二位，成为当年的双冠军。

春节过后大多是证券公司研究员辞职入职的高峰期。 年2月，该微博、朋友圈等社会交流媒体传言姜超将调动员工，但随后海通证券研究所专门声明:“经询问其本人，一无所有。”

也有消息称，今年2月24日晚，海通证券首席解体师姜超正式向老东家提交辞职报告，有可能加入中泰证券。 未来一个月，他将陆续接手海通的工作。

随后，姜超表示，他依然代表海通工作，今后将继续以海通证券的名义发表报告。 当媒体问他将来的下落时，他说还不确定。

现在一个月过去了，姜超依然在海通证券工作。 《每日经济信息》记者查阅最新研究报告时，4月13日，姜超及其宏观研究小组表示:“去杠杆化，道路在哪里？ ――《中国杠杆率的解体与展望》报告被当天海通证券每日新闻列为要点推荐报告。

关于离职的事情，虽然随着时间的推移变得平淡，但余波未平本又开始了，3月底，李迅雷确实有报道称将作为副总裁赴任中泰证券，分担证券研究工作，接受中泰证券的股票激励。 跟着李迅雷从国泰君安跳槽到海通的姜超也将同行。 对此，李迅雷表示:“目前，无论人事变动如何，本人都专注于宏观研究。 如果有人事变动，将通过海通证券的新闻披露和董秘的关联来应对和表现。 ”。这使得姜超的行踪也成为了一大悬念。

姜超曾经说过:“无论未来在哪里，我们都会继续这项有意义的工作。” 现在，一年一季过去了。 姜超，你到底去还是不去？

解密之:招商证券的下一次会议是什么时候？

招商证券战略可以说是a股市场上由来已久的“大屠杀器”。 其“杀伤力”中有武侠小说里所写的“所到之处，寸草不生”。 在网上，“只剩下短裤的散户”充斥着招商证券“拜托不要再召开年度战略会议了”的文案。

但招商证券战略会的杀伤力确实不虚。 光是不完整的统计数据就有以下次数。

(一)年12月13日~14日，招商证券年战略会，上证指数交易日分别大跌42.95点、20.07点。

)2)年12月13日~14日，招商证券年度战略会，上证指数会议当天下跌21.25点，次日出现近90点的大幅反弹。

)3)年12月11日~12日，招商证券年度战略会显示，上证指数交易日2值分别下跌33.32点、1.37点。

)4)年12月9日~10日，招商证券年度战略会，上证指数9日当天暴跌163.99点，次日反弹83.74点。

)5)年6月19日~20日，招商证券年中期战略会显示，上证指数交易日2值分别下跌15.26点、7.91点。

)6)年6月18日~19日，招商证券年中期战略会显示，上证指数18日上涨3.07个百分点，次日下跌15.8个百分点。

(7)年6月18日~19日，招商证券年中期战略会，上证指数分别下跌11.18点、31.78点。

(8)年6月16日，招商证券年中期战略会显示，上证指数当天下跌175.56个百分点。

那么，万千股人们最关心的问题是，招商证券的下一次会议是什么时候？ 在这里，只能说今年招商证券的春季战略已经在路上了。

根据记者收到的这份招商证券春季战略会预邀请函，此次战略会的主题是“新经济、新引擎、新跨越”，为期两天的会议日程有6个主题。 会议时间是4月26日~27日，也就是下周二、周三。

解密之:中信周金涛的收藏到底多少钱？

被扣上“尼古拉斯·金涛”、“周期天王”等标签的中信建投证券研究快速发展部董事、总经理、首席经济学家周金涛，去年9月提出的年中国经济周期逐步触底，全球大宗商品在年度水平上反弹，引发热议。

最近，ppi时隔几年再次月度环比增长，印证了周金涛的观点。 但是，大家更感兴趣的是，这个古董爱好者的收藏到底是多少钱？

3月底接受《每日经济信息》记者采访时，周金涛说:“我从小就有收藏这个爱好，看到它很高兴，大学毕业时去天津文物市场淘小摆设。 最初收藏的时候，没有投资的想法。 毕竟收藏市场是个小市场，流动性低，而且我身体爱惜人，所以即使转让，也希望它能玩得开心。 当然，很多收藏都值得投资。 从后面来看确实看起来价格上涨了，但藏品不管是上涨还是不上涨，只要你喜欢就行……对艺术品的投资自然也是有周期性的。 我认为是按照房地产的周期进行运动的，但对艺术品的投资包含着很多专业的信息要素，一般的投资者很难把握和辨别。 ”

资料显示，周金涛出生于1972年，20世纪90年代是他上大学的时候。 如果他开始得到古董的话，在2000年以后的艺术品的经济周期中，他得到的收藏品将会大幅上升。