“A股万亿解禁潮压境 股东“预约”大宗减持”

本篇文章2683字，读完约7分钟

◎经过记者的余强左越

转眼6个月，大股东和董监高减产的“美好时光”过去了。 股市灾难期间证监会的《减息禁令》即将于年1月8日到期。 那时，被万亿元级打压已久的“潜在解禁市值”，对a股市场来说如乌云一般。

《每日经济信息》记者观察到，目前市场上存在多种减持动能，不少上市公司股东已经开始计划减持。 另外，据不愿出名的人士透露，近期，一些股东联系买家，准备通过大宗交易过桥减收。 大宗交易过桥减持的股票次日多在二级市场抛售，将对市场造成一定冲击。 许多人表示，不排除监管层采取相关措施，进行疏导。

多企业股东初步减持

年7月8日，证监会要求6个月内，上市公司控股股东和持股比例在5%以上的股东、董事、监事、高级管理层不得通过二级市场减持本公司股票。

对二级市场的普通投资者来说，“美好时代”就快结束了。 对许多企业的重要股东来说，今后一段时间可能是他们的“美好时代”。

从解禁规模来看，据中金统计，考虑到7月8日至年1月解禁总规模( 1.55万亿元)，因禁期加息而1月未能减持的规模)约1400亿元)和未禁小股东)约3200亿元)，1月 占a股流通市值自由的一季度大股东和干部解禁规模接近1.5万亿美元，占自由流通市值的7.1%。

当然，对企业重要股东来说，要减持就不可避免地要提前公布。 据记者观察，沉默几个月后，近期市场上公告股东减持准备的企业增多。 11月24日，据印刷媒体公告报道，由于个人资金诉求，股东张彬计划在未来6个月内，通过协议转让、大宗交易等方式减持部分所持企业股份。 据说张彬持有8009.5万股，占企业股份总数的7.24%。 此后，金贵银业、罗顿快速发展等多家企业相继公布了股东减持计划。 最近，易联众股东古培坚计划从去年1月11日开始6个月内减持4200万股以下的企业股，也就是企业总股的9.77%以下。 以12月29日收盘价计算，上述股票价值将达到12亿元。

导演层会插手吗？

年7月证监会发布减息禁令后，大宗交易市场一直处于降温状态。 根据choice金融终端的数据，年7月，沪深两市大宗成交额一路下跌，全月成交额还不到250亿元，8月成交额也不到300亿元，但到了9月跌破百亿元，仅为90多亿元。

年前5月，大宗交易额分别为417亿元、507亿元、881亿元、1023亿元、1347亿元。 虽然10月、11月大宗交易数据又有回升，但与去年上半年的“盛况”相比差距不小，但近几个月大宗交易市场的“暗跳”已经值得关注。

一位大宗交易老手也向记者感叹说:“与这几个月的闲暇时间相比，最近又忙了起来。”

他说:“最近联系我们的人增加了。 其中许多是证券公司托管的利益相关者，他们表达的是上市公司重要股东的减持意愿。 虽然减持禁令还没有到期，但许多重要股东已经开始行动，计划通过大宗交易减持手中的股票。 我们最近遇到的，很多都是在找合适的大宗交易接盘机构。 早点准备吧。 另一方面，在减持禁令到期后，寻找接盘机构可能来不及，但1月以后可以减持的股东不在少数。 另一方面，许多重要股东兑现的意愿也很强。 ”

从表面上看，重要股东因大宗交易而减持并未经过二级市场，但实际上大宗交易对二级市场的影响也不小。 “与目前的股价相比，重要股东在大宗交易中与接盘机构的交易价格一般比较优惠。 上述人士向每日经济信息记者解释说，“接受机构通过大宗交易低价买入的股票，完全可以在二级市场上市。”

随着解禁浪潮的渐近，市场各方也怀着好奇的心情，监管层是否制定政策来应对减产的浪潮。 实际上，证监会18日表示:“关于6个月后减持本公司股票的具体方法，将另行规定。” 这里提到的“另行规定”也给了市场很多期待。

广东环宇京茂律师事务所律师刘华浩对记者表示，《另行规定》不排除证监会根据需要发布新的减息禁令和其他限制措施的可能性。 但是，“我认为不能依靠这样的行政手段来解决中小投资者的市场风险。 保护中小投资者，必须从完善的民事赔偿制度、加强民事赔偿力度、营造有利于中小投资者维权的氛围着手。 ”

中金企业也在研究报告中预计，较集中的减持压力将对二级市场的短期资金方面产生一定的冲击。 这是因为没有排除监管层出台相应的政策，如通过制定规章限制减持的规模和速度，安排备用资金缓解或对冲减持的压力等。

这些企业有可能减产

事实上，关于股东减持，市场早有预料。 但是，市场对解禁的浪潮会带来多大的冲击，依然令人难以置信。

中金分解显示，1月份潜在净减持压力超过1500亿元，占自由流通市值的0.7%以上。 另一方面，此前市场正常时的净减收率(净减收规模占流通市场价格和自由流通市场价格差价的比例)与指数点成正比，估计1月份常态的净减收规模为400亿元左右。 另一方面，6个月禁止减收规定累计的潜在净减收压力将达到千亿元以上。 因为这个估算规定，如果没有政策性对冲，1月到期后，市场将面临至少1500亿元以上的净减持压力。

《每日经济信息》记者观察到，1月份市场减收压力较大，具体来说，那些企业容易发生减收？ 。

首先，以前承诺减息，但中途突然遇到市场调整，无法继续减息的股东，在减息禁令结束后仍拥有减息的动能。 从7月8日到现在的股价涨幅多得惊人，潜在的减持动能也不容忽视。 例如中颖电子的控股股东6月12日宣布了1200万股以下，也就是企业总股本7.75%以下的减持计划。 但是，因为还不能减产，所以颁布了禁令。 目前，企业股价不仅超过了公告减持时的股价，也创下了历史新高。 另外，像棒杰股一样，6月11日，企业实质性管理者陶建伟和股东陶建锋制定了减持计划，但随后下达了禁令，暂缓减持计划。

此外，许多企业大股东和实际控制人在禁止期间增持企业股份，至今盈余明显。 例如，川大智能在7月16日和7月17日，企业实际控制人增收1002.10万元，平均股价为29.05元。 目前，川大智能股价比其增收均价翻了近两倍，达到55.04元。 类似海伦钢琴，但实际上7月中旬增收了30万股。 当时的企业价格在14元左右，但现在的企业股价达到了30.84元，增收部分很明显。

最后，减持禁令解除后，限股规模较大的股票也可能受到更大的冲击。 例如，年1月上市的大多数新股，其股份限制将于年1月大量解禁。 由于炒股，这部分股票大多已经“满天飞”，如果股东大量减持，对市场的抛售将会很严重。 例如浩丰科技，去年1月22日登陆资本市场，从最初的34.37元上升到216.10元。 许多股东于年1月解禁，股价比最初的发行价翻了好几倍。 个股有鼎捷软件、乐购等，如果这些股东减持，将对市场造成一定冲击。