“四川圣达3亿债券违约 20亿豪赌钒钛项目致资金紧张”

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以前上市公司的实际管理者，拥有数十亿元的高质量水电资产，而四川圣达集团(以下简称四川圣达)如今陷入债务危机。

12月7日，四川圣达宣布，公司债务到期日12月5日未能支付2175万元利息和3亿元债券本金，因此违约。 今年年初以来，该企业已处于借款状况，截至11月25日，四川圣达及其关联企业不良和违约贷款10笔，共计约4.7亿元。

近年来，四川圣达至少“掷”20亿元投入钒钛刹车鼓项目，目前该项目已成为投资的“苦果”，其逾期债务大部分为全资子公司四川富邦钒钛刹车鼓

受债务危机的影响，四川圣达旗下的水电资产和持有的长城动漫( 000835，sz ) 1000万股股票被债权人冻结申请。 四川圣达说，他积极尝试了资产重组。

“现在，富邦企业非常受四川圣达的拖累，重组也非常困难。 ”一位相关人士对《每日经济信息》记者表示，四川圣达过去曾想拿出巨额资金建立全产业链，但由于经济形势的影响，未能成功，目前第三方充分利用资产也非常困难。

不履行债务:长城动漫的所有权被冻结

12月7日，四川圣达未能按期支付“12圣达债务”( 1280443，ib )的本息，继上个月山水水泥( 00691，hk )超短融合同违约后违约。 四川圣达发布的公告称，12月5日到期，无法全额支付票面值7.25%的债券2175万元的利息，也无法支付3亿元抛售债券的本金。 对此，企业解释为受外部经营环境和金融环境的影响，公司的生产经营业务受到冲击，资金流动性受到限制。

“12圣达债”于四川圣达年发行，募股用于水电站投资，债券期限为6年。 根据募集条款，投资者在第三年选择了行使转卖权利。 这意味着四川圣达支付利息、兑付债券本金的时间提前了三年。

事实上，投资者的转卖决定也源于四川圣达的经营状况持续下降。 “12圣达债”债项信用等级下跌，今年11月调整为bbb等级。 评级机构在下调评级时坦言，四川打磨机债务规模过大，流动性严重不足，已债台高筑，债务压力极大，面临非常大的经营和财务困境。

11月26日，债权代理人天津银行成都分行发布《特殊风险提示公告》，根据该银行尽职调查结果，“12圣达债务”抵押物被司法冻结，四川圣达也被多家金融机构起诉，旗下部分资产也被扣押或冻结。

值得注意的是，“12圣达债”的抵押物包括四川圣达实业股份有限公司(现长城动漫)的1000万股股份，其中部分股份已被民间借贷的5名个人申请冻结。 此外，四川圣达持有的四川圣达水电开发有限企业9.75%的股权，以及峨眉山仙芝竹尖茶叶有限责任企业100%的股权也已向金融机构申请冻结。

危机跟踪:钒钛项目资金链紧张

今年以来，四川圣达开始陷入债务危机。 这场危机的源头是2009年的巨额投资。 2009年10月，四川圣达决定与富邦企业的战术合作，启动“年产1000万件钒钛制动鼓项目”。

之后，四川圣达继续进行“加码”，完全控制了富邦企业。 48亿投资的钒钛制造产业链项目也成为攀枝花当地的标杆项目。 《每日经济信息》记者在年底实地访问了富邦企业，当时该公司依然宣布实现年销售额50亿元，成为全国最大的载货汽车钒钛刹车鼓公司。

根据评级机构2008年8月印发的跟踪报告，富邦企业钒钛刹车鼓项目预计总投资48.14亿元，但企业根据现实情况测算总投资约26亿元左右。 截至本报告签署之日，项目已完成大部分投资。

“富邦企业的资金链有问题，原料无法供给，质量也不稳定，目前只是少量断续地维持生产。 ”据这些相关人士介绍，该项目投资近20亿元，当初考虑依托钒钛垄断特征打造全产业链降低价值成本，但随后钢铁领域和汽车装载领域均进入“寒冬”，产业链特征也各不相同

根据上述《特别风险提示公告》，对富邦企业的生产经营产生了重大的不良影响。 截至2009年11月25日，富邦企业存在的不良和违约贷款共计7笔，金额共计4.28亿元，有利息7笔，金额共计2576.71万元。

资产重组:投资者“看的多，说的少”

针对当前的债务危机，四川圣达公告称，企业正在积极规划，引进新的投资者和合作者进行资产重组，目前具体细则还在协商中，相关政府部门也正在带队多次与投资者进行现场信息表达，相关的审计、判断等各项工作还在进行中

事实上，今年8月，四川圣达宣布，已经计划进行资产重组，具体细则还在协商中，相关鉴证、判断等各项业务还在进行中。 近四个月的时间过去了，在债券违约之前，四川圣达也没有在重组上取得实质性的进展。

“企业找了几个投资者，都是看多了，说少了，得不到合作。 ”上述相关人士表示，对第三方投资者来说，钒钛制造这一产业不容易撬动，最好的方法是与下游压路机合作，形成战术联盟。

在“12圣达债”的兑换券中，水电和茶业资产的抵押物按年9月的判断价值计算达到4亿6200万元，长城动漫的股市价格也超过1亿5000万元。 但是，有机构分析认为，由于相关股被司法冻结，未来的变现能力和时间存在一定的不确定性。

对此，据天津银行成都分行相关人士介绍，该银行也正在咨询律师，与债务人进行协商。 重组的详细情况无法明确。 在此次发布会上，他表示，考虑到四川打磨机资金链非常紧张，重组工作的进展存在不可控制性，该“12打磨机债务”的转卖兑付存在不确定性。