“8月外储减少939亿美元 降准预期再升温”

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◎经过记者朱丹丹丹

昨天( 9月7日，央行公布的最新数据显示，中国8月底外汇储备为3.56万亿美元，比上月末的3.65万亿美元减少939亿美元，创下外汇储备降幅最大的单月降幅。 以来，我海外汇储备连续第四个月下降。 “下跌的主要原因是央行干预了汇市，以防止人民币急剧贬值。 ”同行金融总部高级解体师刘东亮对《每日经济信息》记者说。

8月11日，央行完全公布了中间价估算机制。 与此同时，即期市场人民币兑美元连续第三天大幅下跌，市场人士表示，有央行出手，通过大银行购买人民币的迹象。 业内人士认为，8月外汇占款减少规模较大，未来央行很可能通过进一步降低准来对冲。

中海外汇储备弹药充足

去年上半年创历史新高后，我海外汇储备下跌。

7月我海外汇储备降至3.65万亿美元后，昨日( 9月7日)央行公布数据显示，8月外汇储备为3.5573万亿美元，比7月下降939.29亿美元，连续第四个月下降。 而且减少规模超过了预期，迄今为止的机构预计为710亿美元。 “外汇储备为什么减少了？ 首先是维持人民币汇率稳定的直接干预价格，其次是篮子货币贬值导致外汇储备有一定程度的缩小。 ”。 民生的张瑜想。

刘东亮在接受《每日经济信息》记者采访时也指出，外汇储备下降的主要因素有三个，包括央行干预、资本外流和储备资产本身的估值变动。 从8月市场情况来看，当月外汇储备下降的主要原因是央行为了防止人民币急剧贬值而干预了汇市。 招商证券研究快速发展中心宏观研究负责人谢亚轩也表示，自8月11日全面中间价报价机制改革以来，汇市仍处于“磨合期”。 这个大幅下降是因为出乎意料。

值得观察的是，日前海外机构发布的研究报告显示，以目前的外汇储备消费速度，今年年底中海外货币储备无法支撑人民币汇率走势，暂时引发了关于“外汇储备不足论”的关注。

对此，张瑜表示，中国目前外汇储备弹药充足，短期内为稳定人民币汇率必然要花一些钱，如果央行目前不干预汇市，一旦形成趋势性贬值预期，之后，在对冲资金的冲击下，人民币价格将更加稳定 人民币完成长时间汇率校准后，央行将停止干预。

“今后一段时间处于汇率改革的转型期，如果在9月的联邦储备系统理事会会议上进行利率上调，将依然会冲击市场，外汇储备仍有可能面临下降。 但是，目前外汇储备流出情况并不严重，远远赶不上9、8年亚洲金融危机时期。 ”谢亚轩进一步分解指出，近年来，我国外汇资产已经从央行集中持有转为“瞒着人民汇款”，官方数据减少只是“肉烂锅”，没有必要恐慌。 现在相当多的国内公司、个人希望购买外汇，增资对外资产，理论上他们将来有可能减少外汇资产，成为外汇资产的卖方。

不具备长期贬值的基础

中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示，外汇储备下降的一部分原因是，过去一年，美元汇率在国际市场上上涨，外汇储备中的非美元资产兑美元缩水，外汇储备账面价值下降，但这不是真实的损失。 其他部分是外汇储备本金的实际减少，主要来源于居民和公司增加外汇存款和对外资产，减少外汇贷款和对外负债。 据《每日经济信息》记者观察，周小川央行行长日前在g20会议上表示，目前人民币对美元汇率已经稳定，受前期美元升值和新兴市场经济区块货币普遍贬值的影响，人民币实际上相对有效的汇率较强， 但是，中国的经济基本面没有发生实质性的变化，对外贸易依然维持着很大的顺差，人民币不存在长时间贬值的基础。 “为了切断资本外流和国内市场的负反馈周期，中央银行在短期内仍将见底。 即期汇率底线为6.5~6.6左右，预计不久贬值幅度将控制在5%。 打破这个缓冲带可能会引起系统性的资本流失风险，8月28日的国务院会议上也强调了系统性风险的防控。 因为这家央行必须在意这条底线，”张瑜解体指出。

他还说，总体而言，人民币没有长时间贬值的基础。 经常账户盈余仍然很大，虽然国内经济增速在下滑，但绝对增长率仍处于世界前列，人民币国际化的诉求也在稳步增长——无论从贸易结算还是金融资产评估来看，人民币结算评估所占比重都在稳步上升。

刘东亮告诉《每日经济信息》记者，外汇储备下降一定程度后，央行通过消费外汇储备介入汇市空不久，外汇储备下降相应带来基础货币的被动回笼，客观上需要对冲。 因此，央行很可能会通过进一步降低基准进行对冲。