“A股跌破3000点 央行超预期“双降”稳信心”

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◎经过记者万敏邓莉苹果

连续4天下跌，跌幅超过22%，个股大面积连续下跌——截至昨天( 8月25日)，上海综合指数损失3000点，完全恢复了今年以来的涨幅。 这是昨天a股的表现，也是近期全球资本市场的缩影。

受外界的期待，中国人民银行的货币宽松政策终于在昨天超出了预期。 除利率下降0.25个百分点外，央行还宣布下调0.5个百分点，并以下调3个百分点为目标促进费用。 对暴跌刚刚持续的a股市场来说，央行及时出手将大大缓解市场恐慌。

业内人士表示，下跌有利于经济下滑的压力，通过拉动经济增长来吸引资本回流。

《每日经济信息》此次特别报道( 01~10版) )从出演资本市场“浩劫”的新兴经济体、美国、中国等多个立场入手，分析世界资本市场这一轮震荡的前景和影响。

填补流动性缺口

昨天晚上，中国人民银行的网站上传出了重磅的消息。

从年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，进一步降低公司融资价格。 其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%； 其他各等级贷款及存款基准利率、个人住房公积金贷款利率相应调整。 并且，放开1年期以上(不含1年期)定期存款的利率变动上限，普通存款和1年期以下定期存款的利率变动上限不变。

此外，从2009年9月6日起，将金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点，以保持银行体系流动性的合理充裕，诱惑货币信用稳定适度增长。 并且，为进一步加强金融机构支持“三农”和中小企业的能力，将县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行等农村金融机构的准备金率降低0.5个百分点。 鼓励金融租赁企业和汽车金融企业准备金率下降3个百分点，搞好扩大费用的作用。

《每日经济信息》记者观察到，这是自今年6月底以来，央行第二次出现准利率下降。 不同的是，6月末的下调是方向性的，但这次的下调幅度更大，涵盖了所有金融机构。

“此次降低存款准备金率，首要的是要根据银行系统流动性的变化，妥善提供长期流动性，合理保持流动性充裕，促进经济稳定健康快速发展。 》央行有关官员昨日表示，人民银行近期完善了人民币对美元汇率中间价估算机制，纠正了过去中间价与市场汇率的差距。 外国汇市也需要在接近均衡的过程中引起流动性的波动，从而相应弥补产生的流动性缺口，降低存款准备金率可以起到这样的作用。

数据显示，7月底，央行口径外汇占款下降3080亿元，至26.4万亿元。 金融机构口径外汇占款下降2491亿元，至28.9万亿元。 两个数据都刷新了单月最大跌幅的历史记录。 从8月11日开始，人民币兑美元中间价连续第三天累计下跌近3000点，即期汇率下跌约2%。

增强市场信心

昨天，a股市场继续以前的下跌，约2000股跌停，上海综合指数也失去了3000点的整数关口。 如果“双降”来了，a股会反弹吗？ 《每日经济信息》记者注意到，连日来持续暴跌的世界主要资本市场出现了明显的企业稳定现象。 在亚太股市，韩国股市、中国港股、澳大利亚股市昨日已收阳的欧美股市因中国双重下跌的消息大幅上涨，其中德国、法国股市涨幅超过4%，美股开盘后迅速上涨2%。

业界认为，降息对增强市场信心有重要意义。 “缓解长期流动性，概算5000亿元左右，可以缓解银行超储压力，缓解央行参与汇率和资本外流损失的流动性，央行可能短期内暂停公开市场操作，在一定程度上提振市场信心。 》招商银行同业金融总部高级拆迁师刘东亮对《每日经济信息》记者说。 “降息有助于延缓股市下跌的程度，缓解市场的悲观情绪。 ”国开证券宏观分析师杜征征认为，资本市场的真正复苏必须等到实体经济基本面企业稳定的迹象出现，正如此前预计的那样，或在第三季度出现，但在目前的投资增速和外贸等条件下，有可能延期

输血实体经济

关于此次“双降”的时机选择，央行研究局长陆磊对《每日经济信息》记者表示，国际经济低迷促使我国以扩大内需为主攻方向正是时候。 7月进出口总额比去年同期为8.2%，工业增加值比去年同期为6.0%，工业公司利润总额累计为负0.7%。 外需的波动性要求扩大内需，特别是花钱诉求已成为宏观调控的重要目标。 可以说，通过利率下降进一步降低公司财务价格、降低基准，使金融机构拥有充分的金融配置能力，降低了方向，成为了金融机构支持所需的时间窗口。

恒丰银行研究院常务院长胡海峰认为，此次央行下调将有助于释放长时间流动性约7000亿元人民币，缓解银行资金压力，加大对实体经济的支撑力度。 “在猪肉价格上涨的推动下，cpi近期略有回升，但石油等全球大宗商品价格表明整体物价仍处于较低水平。 另一方面，8月财新中国制造业pmi初始值为47.1，比上个月收盘价低0.7个百分点，说明中国经济增长动能依然疲弱，需要中国央行运用灵活的货币政策，积极适应这一“新常态”。 ”胡峰说。

证券首席经济学家徐高认为，虽然近期公布的宏观数据低迷，但从中可以看到非常重要的积极变化。 从今年6月开始，随着宽松货币政策重心向实体经济转移，地方债互换快速推进，社会融资总量增长明显加快，实质改善了实体经济资金面，封闭了投资增长与投资资金增长之间的裂痕。 随着融资瓶颈的缓解，投资增长有望在未来加速，推动宏观经济复苏。 从流动性角度看，央行近期通过扩大回购、中期贷款便利( mlf )、担保补充贷款) psl等方式增加了市场流动性和可贷款资金，但这些操作带来的流动性增长是短期的，不利于长期投资。

杜征认为，由于美国提高利率的影响，资本外流，国内经济下方压力增大，但下准将认为，对抗经济下方压力，拉动经济增长有助于吸引资本回流。