“21家券商千亿资金已到账 4500点并非政策救市目标”

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7月4日发表联合公告的21家证券公司昨天早上一次性将超过1280亿元的资金充分转入证券公司账户。 此外，越来越多的证券企业积极响应中国证券业协会的倡导，其中一些企业表示将出资认购证金企业认购蓝筹etf，部分在上海综合指数4500点下方自营店不减持，承诺适时加息。

与此同时，对于证券公司联合公告复印件损害证券企业股东利益的看法，多家参股证券公司代表向上海证券新闻记者表示，联合公告符合法律要求和监管要求，符合企业治理要求，股市稳步发展是证券企业的切身利益，目前， 他说，股票估值水平具备一定的投资价值，公告副本以维护股东长期利益为出发点，是证券领域的自愿、自愿行为。

21家证券公司共存入1280亿元以上的资金

根据上海证券报记者采访中国证券业协会副会长王旻的消息，证券公司联合公告显示，6日中午11时前，21家证券企业一次性全额注资，实际金额超过1280亿元。

此外，国海证券、平安证券、东北证券、东海证券、第一创业、华龙证券、华安证券、大通证券等多家证券企业也积极响应协会的建议，表示将通过公告发布、复印件发行等多种形式积极出资，或在上海综合指数4500时方自营盘不减收

王旻表示，这些证券公司，作为市场的主要参与者，希望与其他证券公司团结起来，保持资本市场的稳步发展。 他们对资本市场的快速发展充满信心，相信国家改革开放释放红利的方向没有改变，宏观经济继续没有改变好的趋势，改革开放的进程没有改变。 这些券商还表示，企业将全力做好客户服务工作，全力维护资本市场秩序。

4500分不是政策救市目标

联合公告中提到了4500个具体要点，对此，媒体报道称:“21家证券公司联合公告中提到的4500个点是政策救市的心理高度。” 上海证券公司6日向当天参加的证券公司求证，发现这不是事实，4500分是参加证券公司讨论后普遍认可的支撑点，不是政策救市的“一把手”，也不是政策救市的“低谷手”。

4日参加的证券企业代表之一陈有安银河证券董事长表示，4500分与政策救市没有直接对应关系，目前主板平均市盈率与国际市场基本持平或略低，4500分左右与市场估值基本吻合，是价值投资共识的重点

广发证券社长林冶金海在会上表示，各机构从专业机构的角度分析了本轮行情演化的逻辑，明确了市场具有支撑力的上海综合指数点。

他分析说，在中国经济向快速发展、从数量向质量转变的过程中，各方对新经济的快速发展抱有良好的期望，这一期望是牛市上涨的坚实基础和根本逻辑。 从这个角度来看，广发证券认为上海综合指数将在4000点到5000点之间支撑，机构投资者也承认。 “如果同意牛市的这个根本逻辑不变，从4000分以上到4500分，甚至5000分，将成为逻辑市场对未来的反映。 ”

林冶海还表示，具体要点不是政策救市目标，投资者对4500点不应过度了解。

出资履行了内部流程

联合公告称，证券企业将按年6月底净资产的15%出资，购买蓝筹股etf； 上海综合指数在4500点以下，根据去年7月3日的余额，证券企业自营股票盘不减持，而是择机加息。 对此，市场上有争议认为，这些投资是上市公司的重大投资行为，需要经董事会、股东大会审议通过，因为该联合公告副本违反相关规定，损害上市证券企业股东的利益。

海通证券董事长王开国对上海证券新闻记者表示，联合公告复印件符合相关法律要求和监管要求，符合企业治理要求，履行必要的内部决策程序，不损害股东利益。

对海通来说，这项投资的一部分在企业经营管理层的决定权限范围内。 王开国向记者算了帐。 根据海通股东大会的授权，企业经营管理层可以在净资本的25.3%的额度内进行自有资本类证券的风险暴露投资，海通目前净资本为937亿元。 据此计算，海通证券经营管理层自行决定投资的权益类证券风险暴露额为237亿元，而目前海通权益类证券风险暴露额约为50亿元，可以说是空

另外，为慎重起见，海通也紧急召开了临时董事会，及时向董事会、监事会报告了有关情况，并作出了相关决议，进一步保障了董事、监事的决定和监督权。

中信证券董事长王东明也介绍说，联合公告中的一些相关事项履行了中信证券内部相关程序。 6日，中信证券召开第25届资产负债管理委员会会议，通过净资产录用议案，同意企业按6月30日净资产的15%出资，由证金企业专家统一运营，认购a股蓝筹股etf。 据悉，随后该委员会向董事会提出了相关议案，董事会已通过审议，并同意在年度股东大会授权范围内联合公告相关事项。

林冶海表示，证券企业此次通过交换权益的方式与证金企业进行交易，在符合企业章程、符合风险管理政策的情况下做出决定，并履行相应手续。 另外，企业董事会可以在授权范围内对自营盘作出投资决定，符合各项规定的要求。

市场上有人诟病说，要求证券公司出资购买优质股etf是被监管部门强制的，但林冶金海也明确表示，21家证券公司发表的联合公告是各证券公司自愿的。 陈有安说，联合公告表达了保持证券领域资本市场稳定发展的共同看法，在决议形成过程中没有其他方面的强制性要求，是与会证券领域代表的共同想法，它表达了证券领域对我国资本市场健康快速发展的坚定信心。

联合公告符合股东的长远利益

也有观点认为，在当前动荡市场下，证券公司目前出资购买蓝筹股etf、择机增持自营盘的投资行为不合理，将损害股东利益。 记者从宏观角度看，从微观角度看，认为股市稳步发展是证券企业的切身好处，目前的股权估值水平具备一定的投资价值，两者都表明联合公告副本符合股东的长远利益

从宏观角度出发，王东明指出股市稳步发展是证券企业的切身好处。 资本市场是证券企业安全保障的基础，目前证券企业的业务与股市高度相关，特别是融资融券、股权担保融资等业务近来面临着很大的压力。 一旦股市持续大幅下跌，系统性风险形成，证券企业这样的业务将面临无法承受的毁灭性冲击。 任何企业都不是自以为是的。 拯救市场就是拯救自己。 而参与市场自助联合行动，有利于保护企业股东的利益和客户的利益，有利于企业的持续健康和快速发展。

王开国也表示，此次联合行动是证券企业履行社会责任、维护资本市场稳定的坚定措施，也符合股东的长远利益。

“证券公司是资本市场的主要参与者、组织者和风险管理者，主流、大型证券企业有维护市场稳定的义务，这是理所当然的责任。 只有市场稳定才能带来证券企业的快速发展，股东利益最大化。 ”林冶金海说。

从微观角度看，王开国表示，目前市场大幅调整后，风险基本释放，目前的估值水平长期来看也具有一定的投资价值，“从这个角度看，此次投资增长也有很大的经济价值。 ”。

“方案的风险是可以承受的，经过三周的大幅调整，许多蓝筹股开始明确投资价值。 这些股票的平稳交易有助于稳定投资者的期望，减少市场波动。 ”王东明表示，此次出资，企业“权益类投资占净资产比例”的风险控制指标仍在监管机构要求的范围内，风险可以承受。

据中信证券估算，自6月12日高点经过30%的调整，目前上证指数市盈率为18倍左右，横向和国际比较(包括与h股的比较)已经不高，偏离价值中枢，平均回归动力不断增加。 即使未来上证综指回升至4500点，对应的也只有22倍左右的市盈率，横向和国际比较也是非常合理的估值。