“养老金投资办法公开征言 6000亿资金有望入市”

本篇文章1592字，读完约4分钟

◎经过记者李彪

6月29日，人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门研究起草的《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)，向社会公开征求意见。 《办法》对养老金投资设定明确的投资范围，包括存款、国债、股票、股权等。 在股市投资中，《办法》规定养老金投资额合计不得超过资本的30%。 目前，根据全国3.5万亿元的养老保险基金，理论上1万亿元以上的养老金可以进入市场。 但是，社科院世界社会保障研究中心主任郑秉文在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“集中拿去全国社保基金理事会集中投资的养老金规模可能在2万亿美元左右。 这样的话，投资股市的规模将达到6000亿美元，规模也不小。”

投资于股票类产品的不超过30%

长期研究养老金问题的郑秉文认为，《方法》的最大意义在于“终于迈出了第一步”。

事实上，养老金投资改革十年之所以难以推进，根本问题是担心收益和风险。 社科院研究员唐钧对《每日经济信息》记者表示，以前担心万亿元投资失败，难以向老百姓解释。

因此，此次《办法》对管理任务的分工和风险控制提出了严格而具体的要求，涉及委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构等各个方面。

各部委要求在投资管理机构当期收取的管理费中，抽出20%作为风险准备金，以弥补特别重大的投资损失。 并提出《办法》在六种情况下投资管理机构的职责终止。 包括违反与受托机构签订的投资管理合同约定，情节严重的。 利用养老金基金的资产谋取利益或为他人谋取不正当利益等情况。

此外，养老金的投资范围包括存款、中央权证、同业存款； 国债、政策性和开发性银行债券、投资级以上金融债务、公司(企业)债务、地方政府债券、可转换债务(含分离交易可转换债务)、短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券回购； 养老金产品、上市流通的证券投资基金、股票、股权、股指期货、国债期货。 其中，投资于股票类产品的金额不超过养老基金净值的30%。

《办法》进一步规定，国家重大工程和重大项目的建设，养老基金可以以适当的方式参与投资。 国有要点公司改革、上市，养老基金可以进行股权投资。 范围限定为中央公司及其一级子公司，以及具有地方核心竞争力领域的龙头公司，包括省级财政(国有资产管理)部门出资的国有或国有控股公司。

"市场化投资强于储蓄银行. "

今年5月，人社部发布的统计公报显示，全年基本养老保险基金收入27620亿元，全年基本养老保险基金支出23326亿元，年末基本养老保险基金累计余额35645亿元。

目前，社会保险基金只能按规定存入银行，购买国债，基金的安全性得到保障，但也确实存在收益率低、难以保值增值的问题。 今年4月，人社部信息发言人李忠表示，基本养老保险实行部分公积金制，截至去年年底，基本养老保险基金累计余额超过3.5万亿元，因此投资保值增值问题十分紧迫。

郑秉文解体后，以3.5万亿美元的养老金规模推算，投资股市最高可达1万亿美元。 但是，集中、拿去全国社会保障基金理事会集中投资的养老金规模必然远远低于3.5万亿美元，最多可能只有其三分之二。 这样算下来，大约有6000亿美元可以进入股市，但实际上规模也不小。

作为反对进入养老金市场的代表，唐钧认为《办法》征求意见稿的出现是件好事，但养老金收益前景不太乐观。 唐钧表示，从目前股市行情来看，养老金投资风险太大，从3、40年的长期投资来看，只要能实现基本持平，就差不多了，不会有大的收益。

事实上，为了解决养老金“被账户”“贬值”的难题，养老金投资改革是必然要迈出的一步，合理平衡收益与风险至关重要。

郑秉文认为，从社会保险资金的采用效率上看，两个委员会建立的投资模式未必最佳，但投资改革强于不进行投资改革，市场化投资强于储蓄银行。 从这个角度来说，资金的录用效率目前有所增强。 (对于养老金制定的投资方向和规模，我以肯定和积极的态度来看。 ”郑秉文说。