“ABS扩容5000亿 融资客提前潜伏银行股”

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◎经过记者袁君王研丹从上海、成都出发

昨天( 5月13日)李克强总理主持国务院常务会议，决定进一步推进贷款资产证券化，创新自有资金，新增5000亿元贷款资产证券化试点规模。

根据中债信息，今年一季度信贷资产证券化( abs )产品的发行总量约为508亿元。 截至二季度，只有宁波银行于5月6日发行了38亿元规模的信贷资产证券化产品。

知名经济学家宋清辉认为，目前银行发行的信贷资产证券化基础资产都比较高质量，但在经济下行时，银行没有证券化高质量资产的动力。 一位市场人士对记者说，上述消息是好银行股，银行股的市盈率有望上升10倍。

的要点是支持棚户区改建、水利和铁路

所谓资产证券化( abs )，是指将缺乏流动性但有未来现金流的信用资产(如银行融资、公司应收账款等)重组形成资产池，并以此为基础发行证券。 资产证券化有利于银行获得新的信用额度，打开信用投入空之间，给实体经济带来越来越多的支持，降低社会融资价格。

根据《每日经济信息》记者获得的资料，宁波银行刚刚于5月6日在银行间市场发行了全年第一期信贷资产支持证券，其基础资产为32名借款人发放的42笔贷款，未偿本金余额38.13亿元，均为常规类贷款最高，1笔贷款。 证券实行四级分层，优先权期满，二级2025年期满。

去年年底，许多机构预计全年abs发行量将达到6000亿元。 但是，从年初至今，信贷资产证券化的规模扩大放缓。 如果今年以来继续推进信贷资产证券化的发行步伐，年发行量将不会超过2000亿元。

宋清辉在接受记者采访时表示，近两年来，银监会、央行等政府管理部门多次出台支持信贷资产证券化的政策指导，此次新增5000亿信贷资产证券化试点规模，将进一步刺激商业银行发行abs的积极性。

另外，会议还特别指出，试点银行腾出的资金必须用于刀刃上，重点支持棚改、水利、中西部铁路等行业建设。 “在刺激规模增长的同时，支持实体经济的政策意图也非常确定，体现在对关键领域行业的支持上。 另外，在经济下滑期，一些产能过剩领域的资金周转出现问题，信贷资产证券化有助于银行转移一点信贷资源进行信贷投放方向的结构性调整。 ”宋清辉指出。

风险定价机制不完善

为什么信贷证券化的发行在今年第一季度出现了“冷门”？

在此前的“中国资产证券化领袖论坛”上，一家银行运营商说了实话。 “从逻辑上说，我们证券化产品的优先级风险这么少，它应该有更低的价格，但我们的投资者并不是在风险和价格之间权衡，而是参考市场上的理财产品。 ”兴业银行投资银行部社长戴晓渊说。

戴晓渊还表示，由于中国金融市场尚未打破刚性兑换，风险定价机制尚不完善，给abs产品的销售带来了挑战。 “不管我的基础资产多好，我的评级3a基础资产多好，他都说不行。”

确实，投资者的收益预期位居前列，再加上股市的爆炸性上涨，abs产品的发行利率不太受投资者欢迎。

那么，随着此次5000亿元的加息，如何处理上述问题，促进信贷资产证券化的发行呢？ 对此，潘功胜人民银行副行长在上述论坛上表示，央行将进一步推进丰富基础资产类型、加强新闻公开等市场约束机制的介入，从规范发行标准、丰富市场参与主体等方面推进监管改革。

专家建议，不仅要增加考试额度，在具体实施要求上也要放松。 “例如，扩大信贷资产证券化基础资产的范围。 目前，银行发行的信贷资产证券化的基础资产都比较高质量，但在经济下滑周期中，银行没有将高质量资产证券化的动力，最需要的通常是资产和不良资产。 ”宋清辉告诉《每日经济信息》记者。

另外，提高流动性也有助于加快信贷资产证券化的速度。 “银行间债市发行的abs存在交易不活跃、流动性差的问题。 上海证券交易所交易平台相对流动性较高，鼓励多市场、多渠道发行abs产品有助于推进信贷资产证券化。 ’宋清辉

分析师经常看银行股

从央行降息到更换地方债，近来金融市场信息层出不穷，银行股经历了利空利好的多重考验。 国务院新增贷款资产证券化的5000亿元新闻，也引起了市场的关注。

一些站在市场前沿的投资者嗅到了风向的变化。 根据同花顺ifind统计数据，融资融券市场上周五银行板块发生融资资金净流出，但本周一和周二，银行板块合计流入融资资金39亿元，居全领域首位。

最近，许多拆迁师提高了银行股的评级。 中信建投的杨荣认为，年银领域面临利润增速，处于持续下行的状况，但根据“烂苹果原理”，风险充分显现后，银行板块估值预计将大幅上升，市净率回升至2倍水平。 招商证券表示，由于银行b等基金密集建仓、货币政策维持宽松、资产质量有望迎来拐点等三大利好刺激，银行股市盈率有望上涨10倍，至目前为止上涨40 %~50 %空