“A股受暴跌洗礼 新华社连发四文论慢牛”

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◎经过记者张昊

连续几天收缩量后，昨天上海综合指数遭遇180多点下跌，以4300点失守，下跌4.06%，报收于4298.71点。

节日前的4月28日，面对a股疯牛病行情，证监会罕见地在盘中进行了股市紧急冷却——年内第八次警告股市风险。 节后，发布总公司、人民日报、央视信息，警告a股风险。 除此之外，市场传言称，证券公司从昨天( 5月5日)起，抑制了近期涨幅过大的创业板股和“中”字头股融资。 新股认购等多种收益空因素叠加，导致昨天暴跌，市场未来调整的概率也变高。

市场短期资金正在受到考验

股市就是股市。 不能摆脱涨价的循环规律。 昨天，在多重消息面共振的作用下，上海综合指数全日遭遇181.75点暴跌，早盘震荡下降，下午进一步加速下行，全日上海综合指数下跌4.06%，报收于4298.71点。 此外，深成指下跌4.22%，报收于14233.10点。 创业板下跌2.17%，报收于2783.44点。

从具体行情来看，主板市场无疑是下跌的重灾区。 从板块来看，铁路、航空空、电力、建筑、煤炭等前期涨幅较大的板块大幅回调，引领市场。 位于“中”字前头的多只股票下跌特别大:中国中治( 601618，sh )，中国化学) 601117，sh )，中国建筑) 601668，sh )等下跌停止，中国电气建设

值得注意的是，这一轮行情由资金推动的特点非常明显，市场杠杆率不断上升。 随着大盘持续上涨，许多证券公司开始采取风险管理措施。 在中信大面积调整了两家可抵扣证券的换手率后，海通、华泰等多家证券也于本月初加强了风险控制，提高了保证金比例。

除此之外，市场还显示，从5月5日起，一家证券公司抑制了包括中国联通、中国单线、中国铁建等10只股票在内的近期涨幅过大的创业板股票和“中”字头股票的融资，许多近期涨幅较大的标的股票停止了融资买入。

分析师表示，双融杠杆的调整无疑会减缓流入股市的资金。 从5日开始发行24只新股，从公布的数据来看，预计共计达到110.44亿元，冻结资金将超过2.5万亿元，这两者都成为短期市场资金方面的考验。

缩量后调整概率变大

《每日经济信息》记者观察到，昨天的暴跌是在成交量连续几天下降之后发生的。 从3月17日开始，两市成交量超过万亿，4月20日创下近1.8万亿元的日量记录。 从周数据来看，4月10日开始进入加速上升趋势，尤以上证指数最为明显。

从上海综合指数一天的成交量来看，28日成交1.06万亿元。 29日、30日、5月4日，连续3个交易日大幅萎缩至7000多亿元的水平，而昨日全日成交量也仅为8000亿元出头。

“历史数据表明，成交量是未来价格最有利的保证。 ”长城证券表示，交易量一旦达到顶点，股价未来调整的概率将有所增加，目前已开始出现这种迹象。

长城证券表示，短期市场走势取决于增量资金和场内资金的博弈，市场持续调整的概率将会增大，预计此后以创业板为代表的权证将率先调整。 与此同时，两条投资主线也更加清晰。 一个是由上而下的政府主导的转型期，集中在“一带一路”、自由贸易区、京津冀、国有企业改革、环境保护、工业4.0等方向。 另一个是以自下而上的创业板为代表的新兴增长领域，主要包括互联网、新能源、医药健康等行业。

与此同时，申万宏源在最新研究报告中指出，虽然中期股价指数上涨趋势没有根本好转，但政策方面出现了进一步的微调，但前期股票综合指数上涨格局呈现一定的不景气状态，股票赚钱效应减弱，短期股价指数震荡加剧，上涨格局不变。

昨天收盘，有分析认为监管层的态度变化引起了a股暴跌。 的我司连发四文回应，认为正常降温遭遇过度解读，a股将启动慢牛模式。

在本公司的文案中，无论从技术方面还是消息面，本轮股市的快速修正都有利于市场进入管理层提倡的慢动作模式，与其认为昨天的下跌是“牛市的终结”，不如认为是“模式的转换”。 中国的资本市场正在走向成熟，应该经历的坎坷必须经常经历。