“地方政府将发行债券1.6万亿 1万亿为借新还旧”

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今年地方政府发行债券1.6万亿元，其中1万亿元是“借新还旧”

比杠杆作用更规范健全的循环(政策解读) ) ) ) ) )。

李丽辉

日前，财政部发布了《年地方政府常规债券预算管理办法》，规范今年新发行的地方政府常规债券，以及为替代存量债务而发行的常规债券。

今年年初，经国务院批准，财政部出了1万亿元地方国债互换存量债务额。 最近，一些省份开始发行地方国债以置换到期的库存债务。 对这个社会十分关心，也有1兆元的置换债券，会如何分配的疑问。 除了这个万亿元债券之外，今年还将发行多少地方政府债券？ 借钱筹集的资金会被用于哪里？

发行万亿元债券置换到期债务，可以减轻利息负担400亿—500亿元

“今年发行地方债，实际上是两个账本。 一个账本发行1万亿元的债券，用于置换旧库存债务。 另一个账本是发行6000亿元债券，弥补赤字，为公益性项目建设筹措资金。 ”财政部财科所所长刘尚希作了如下陈述。

这两张加起来，今年发行的地方国债规模为1.6万亿元。 但是，其中1兆元的债券相当于“借出后重新偿还”，只是债务的形式发生了变化，债务没有增加。 借钱筹集到的资金只能用于还债，不能安排花新钱的项目。

财政部有关人士表示，根据审计结果，截至去年6月30日，地方政府存量债务中，今年到期的债务约为1.8万亿元。 这1万亿元的债券交换额占今年到期债务的53.8%。 各省的债券交换额按53.8%的统一比率推算分配。 债券由各省、自治区、直辖市、计划单列市自愿自行还款，发行和还款的主体为省级政府。

债券互换是处理两个问题:第一是减轻地方政府的负担。 地方债通常为中长期债务，融资价格为5%左右，通过置换短期、高利率的银行贷款等存量债务，地方政府每年可以减轻400亿元至500亿元的利息负担。 二是降低债务风险。 公益性基础设施建设、项目大多周期长、见效慢。 发行中的长时间债券可以防止资金期限不匹配，取代原有的五花八门的政府性债务逐步规范政府举债行为。

地方债作为收益稳定、风险小的债券，有助于吸引社会资本参与，提高资金录用效率。 被置换的银行资金越来越多地投向中小企业和个人，可以缓解融资难融资难的高额，促进大众创业、万众创新。 ”刘尚希说。

发行6000亿元债券弥补赤字和公益性项目建设，有助于调整结构促进改革

预算报告显示，今年地方债发行量为6000亿元，其中5000亿元为普通债券，1000亿元为特殊债券。 这6000亿元的债券是新债务，可以安排新的具体用途。

如何筹集资金？ 根据新的预算法，地方政府的常规债券被纳入公共财政预算，用于弥补赤字，也就是当年财政收入和支出资金的“缺口”。 特别债券纳入政府性基金预算，首要的是为公益性项目建设筹集资金。

刘尚希认为，受经济下行压力加大、结构调整深化、全面推进改革、财政收入增长率下降等影响，今年收支矛盾更加突出。 适当扩大中央和地方财政赤字规模，加大支出力度，可以更好地发挥财税政策促进稳定增长、调整结构、促进改革的重要意义。

也有人担心，地方政府到期的库存债务只是被置换了，还没有还清，现在又发行了新的债务，将来这些债务凭什么要偿还呢？

对此，财政部有关人士表示，我国政府债务多年形成，债务余额也将在很长一段时间内逐渐偿还。 只要我国经济长期没有向好的基本面转变，经济的顺利增长就会为债务偿还提供根本的保障。

新增的6000亿元地方政府债务中，常规债券主要用于无收益公益性事业的快速发展，未来主要由常规公共预算收入偿还的专项债券投资公益性项目有一定收益，未来可通过相应的政府性基金或专项收入偿还。

积极扩大地方债投资者范围，确保社会资金可接受

今年，加上到期债务置换和新增债务，地方政府必须发行1.6万亿元的债券，这个数字远远超过了往年的发行规模。 那么，这样规模的社会资金可以接受吗？

“这几个，政府已经做了一点准备，积极扩大了投资者的范围。 》上海财经大学公共政策治理研究院院长胡怡建在财政部近日出台的《地方政府特别债券发行管理暂行办法》中确定，鼓励社会保险基金、住房公积金、公司年金、职业年金、保险企业等机构投资者和个人投资者在符合法律法规等相关规定的情况下投资地方政府特别债券

然后，扩大社会保障基金的投资范围，地方债成为社会保障基金稳健的投资渠道，将公司债券和地方债的投资比例从10%提高到20%。

胡怡建认为，相对来说，个人购买地方国债的吸引力可能并不大。 特别是进入今年以来，中国股市行情爆炸性上涨，上海综合指数创下7年来新高。 由于赚钱的效果，很多家族投资者都想把钱投向股市。 再加上目前个人理财渠道增多，很多产品收益高于债券，可能导致资金分流，不利于地方政府债券的发行。

“地方债将采用市场化方式大致发行，但1.6万亿元的债券发行能否如期完成，最终还需市场计算。 ”胡怡建认为，地方政府应及时公布债券基本新闻、财政经济运行及债务状况等，为投资者投资债券提供全面准确的参考依据。 并且严格控制债券资金的采用，妥善安排还款资金来源。 (资料来源:人民日报)