“今日开炒期权 门槛高散户大多只能“围观””

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经过记者王一鸣

期权交易终于来了。

今天( 2月9日)，《每日经济信息》记者将参加在上证所举行的上证50etf期权合约在线仪式。 这个a股市场期待已久的创新业务在业界备受瞩目的是上市第一天将如何表现。 现货市场会影响几何学吗？ 有多少投资者要开户？ 投资者们怎样才能实现巴菲特那样的优雅？

对此，《每日经济信息》今天发表了“上证50etf期权”的主题，更详细的副本请参见09版。

看点1:

发售第一天怎么样？

上证所总经理黄红元强调，“在上证所股票期权上市初期，平稳安全运行排在第一位，我们对其活跃度并不看好。”

《每日经济信息》记者2月5日从交易所获悉，近1月的etf期权战略应用大赛结果出炉。 比赛期间，全市场日均成交量49.16万张，权利金成交量6.54亿元，成交额125亿元，期权价格与理论价格加权平均偏离度平均在6%以下，整体合理。

在比赛中，为了检测各证券公司客户持仓限额的前沿管理能力，证券公司在全真模拟交易环境中进行了持仓限额的调整培训，所有证券公司尽快调整相关参数，各交易运行稳定，证券公司持仓限额的前沿管理能力得到检验。 同时，做市商合同覆盖率达到80%，为期权合同提供了充足流动性的市场整体每日买卖价差在3 %~5 %的范围内，投资者交易价格大幅下降，市场效率提高。

大会的交易情况是否可以作为上证50etf期权今天上市业绩的参加

测试？

一位证券公司金融工程师记者说:“考虑到开户数量等因素，与今天的交易额和上述数据有很大差距，交易额的多寡取决于做市商是否积极进行交易。”

看点2:

机关可以“像巴菲特一样优雅”吗？

首先，给大家介绍巴菲特投资的典型例子。 1993年春天，巴菲特以每份1.5美元的价格，以12月17日为到期日卖出500万份，实行了35美元的可口可乐预约期权。 当时可口可乐的股价在40美元左右。 从巴菲特那里购买这些认证选项的投资者，可口可乐预计会在35美元以下。 于是，他向股票买了“保险”，获得了以35美元出售股票的权利。

对巴菲特来说，如果到期日可口可乐的价格在35美元以上，显然没有人愿意以35美元卖出，该期权只是一张废纸，巴菲特赚到了之前收到的750万美元的权利金，但股价却低于35美元 当然，因为之前收到了1.5美元，所以只有可口可乐跌破33.5美元的时候，巴菲特才会吃亏。

对巴菲特来说，本来就有增持可口可乐的意愿，只要可口可乐不下跌，闲着也可以赚点权利金。 但是，如果大跌，将迫使巴菲特以1.5美元的市场补贴购买可口可乐。 同样很棒。

对长期投资者来说，这将成为上涨和下跌两种合适的投资方法。 这个例子就是所谓的“巴菲特的优雅”，在期权战略中，被称为现金担保而卖出期权。

巴菲特可以选择“优雅”，但国内机构的准备情况如何？

一位证券公司金融工程师向《每日经济信息》记者介绍说，在50etf期权试点初期，机构参与者可以以证券公司为中心包括自营、资金管理在内进入，公募基金专家运用股指期权也没有政策限制。 由于保险、商业银行对保监会、银监会的相关指导方针还不够，短期不能入场的qfii不能参加期权交易。

“在战略方面，虽然根据房子的不同而不同，但是首付中大部分都倾向于出售期权。 ’这个人认为这和保险是一样的理由。 他还表示，目前已有海外机构“借势”国内，采取中性的“入市战略”来盈利。

看点3 :现货市场影响几何学？

“衍生工具的‘零和博弈’属性决定了期权市场上新增的力量总是‘多空均衡’，不存在单方面增加空力的假设。 ”黄红元日前表示:“因此，以股票期权为基础的金融衍生工具新制作空工具被理解为不准确。”

“总而言之，股票期权对资本市场有四个重要意义。 ”他总结说，股票期权有助于买卖双方在游戏中实现“价格发现”，提高资本市场的定价效率。 大力支持证券公司、基金企业等机构的产品创新，优化收入结构，提高抵御风险的能力。为我国投资者和相关金融机构提供新的衍生产品，完善交易所产品线。 ”

看点4 :整体开户数或接近一千

面对高门槛的限制，目前有多少投资者开户？

“现在，我们的客户开户，审核流程的最高级别请副总裁签字。 ”一位证券公司总部经纪业务负责人对《每日经济信息》记者表示:“我们通过一级考试的人数有上千人，但很多投资者的考试录像没有达到最新要求，需要回去复试重新记录。 截至2月5日，通过考试后，成功开设期权账户的账户总数接近100个。 ”

该负责人估算，成功开设期权账户的投资者大多只是通过了一级考试，通过三级考试的人数约占总数的三分之一。

根据中登企业上海分公司总经理聂燕提供的数据，从规模来看，已有71家证券企业和10家期货企业获得了参股，并开通了开户权限。

虽然市场整体开户情况还没有权威数据，但许多业内人士对《每日经济信息》记者表示，预计到目前为止，该数据将达到或接近1000个成功开户的数字。

在记者2月3日参加的媒体座谈会上。 证券公司副总经理谢鼈在谈到开户情况时表示，初步调查显示，证券公司、期货企业对期权开户严格，投资者谨慎，开户数量少，但基本符合预期。 随着各经营机构开户流程的熟练和优化，以及投资者对期权产品的熟悉，开户速度将逐渐加快。 ”

一位公募基金开发部总监表示，个人投资者还需要花很长时间了解期权，好的参与方式是道路机构利用期权开发的保本型结构化产品。