“阿里路演开局火爆 “中国大妈”难享投资盛宴”

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经记者陶力从上海出发

没什么意外的，阿里巴巴ipo的首次公演爆炸性地开始了，由于投资者很多，坐电梯必须排30分钟。 根据公开价格区间，此次融资额预计最高将达到243亿美元，是美国股票史上最大的ipo。

北京时间9月9日凌晨，阿里巴巴ipo路演正式在纽约开始。 曼哈顿的沃尔道夫酒店聚集了800多名机构投资者，与阿里巴巴集团董事局主席马云、蔡崇信董事局执行副主席等进行了近距离的信息表达。

据外国媒体报道，盛况赶上了两年前的脸书预演。 马云在路演现场做了简短的演讲，回忆了15年前美国200万美元融资未成功的往事。 “这次我来纽约要更多的钱。 ”他还积极提及年的支付宝( Alipay )，说很难做出决定，但时间表明决策是正确的。

一位对冲基金内部人士向《每日经济信息》记者透露，参加路演的机构热情很高，现场预订情况也应该达到了阿里巴巴的期望。 “路演本身有规定，很少有新的复制品。 但是，我们还对未来长期的业务计划和战术有进一步的了解，和以前没什么不同。 ”。比起组织，美国的个人投资者感性更强。 “参加者太多，很多进不去的散户每次在会场外面见到人都会问是否卖股。

一位分析人士表示，它并不单纯看短期的财务业绩，而是期待阿里巴巴的前景和中国电子商务领域的快速发展。 但是，“中国阿姨”很难直接参加这次投资盛宴。

专注于中国业务/

上述爆炸场面只是这场宴会的开始。 接下来的10天里，阿里巴巴路演将陆续在波士顿、丹佛、洛杉矶、旧金山等城市展开。 之后，阿里巴巴还将前往新加坡、伦敦、香港等城市。

记者表示，阿里巴巴其他高管也在会上回答了投资者提出的问题。 在回答有关拓展国际业务的问题时，阿里巴巴方面表示，企业仍最集中于中国业务，中国互联网客户只占总人口的一半，只有一半的客户进行了网络购物。 这个战略基本上和现在大部分新闻网络企业的战术一致。

最新财报显示，阿里巴巴营业收入主要由中国零售业务、国际零售业务、b2b (公司诉公司商务活动)业务、AlibabaCloud (阿里巴巴云)及网络基础新闻业务、其他业务收入组成。

其中，中国零售业务主要包括淘宝、天猫和聚得三部分，分别是c2c (个人与个人商务活动)、B2C ( B2C )公司对客户商务活动)、团购三大业务的运营平台，是阿里巴巴最主要的收入来源，3个会计年度连续，

与京东、当当、亚马逊、ebay等电子商务公司的商业模式不同，目前阿里巴巴在中国零售方面的收入，除了天猫交易佣金、旺店、增值服务等部分外，主要来源于广告宣传收入。 其广告收入在财政年度达到297亿元，占中国本土零售收入规模的69.4%，占总收入的56.6%。

阿里巴巴平台积累的大部分是微型企业，很多第三方服务产业成为生态链的一环。 阿里巴巴相关人士表示，有62万家网站通过阿里巴巴组织的广告营销联盟向卖家提供广告展示服务，这些网站根据销售的商品价值和广告点击量收取金钱。 “去年，这些广告直接带来的交易额超过了600亿元，中小网站获得的份额达到了47亿元。 ”

布隆伯格高级研究分析师普利文·门农认为，阿里巴巴实际上是一个经营利润率远远高于ebay和亚马逊的真正的广告客户群体。 “这本来就是一种非常困难的商业模式，在中国占据着市场的主导地位。 ”

易观国际分解师唐佳在接受《每日经济信息》记者采访时认为，从利润本身来说，阿里巴巴更准确的定义是依托电子商务服务积累庞大的客户和流量基础，以广告营销为变现手段的互联网企业。

“中国阿姨”不能直接参加投资/

阿里巴巴还可以在持续多场路演之后登陆纽交所，但是其股票最终定价和未来增长空已经在业界展开了激烈的讨论。

前述对冲基金的人们坦言，如果能以70美元/股以下的价格买入，则有一定的上涨空之间。 “如果开盘后跌破100美元的话，我建议你拿着硬币观察一下情况。 市场越狂热的阶段越需要冷静。 ”

许多接受《每日经济信息》记者采访的业内人士预计，阿里巴巴开市第一天可能大幅超过目前的ipo价格，即60~68美元/股的区间。

但是，对像“中国阿姨”这样的个人投资者来说，不能直接参与这件事。 目前，对持有美国股票账户的投资者来说，通常海外承销机构要求资产达到100万美元以参加新股认购。 虽然国内招商证券、广发香港证券公司启动资金门槛略低，但获得热门股票认购的可能性不大。

开源证券高级战略拆解师杨海认为，国内资本市场和美国市场未完全开放，对中国投资者来说无疑是一个遗憾。 “但是，国际资本市场的未来将逐渐走向融合和开放，对国内投资者不会构成越来越多的障碍。 ”