“新三板做市业务今启动 首批43家企业成金矿”

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经过记者赵阳戈

新三板的上市业务相继开始。 根据全国中小企业股份转让系统(新三板)发布的《关于实施市转让办法准备工作的通知》，初步明确8月25日将实施市转让办法。 这意味着做市商制度正式进入内地资本市场。

数据显示，乘坐“首班车”的公司有43家。 这些公司在规模、质量、财务状况等方面总体较好，平均净利润达2034.23万元，比所有挂牌公司的平均值高出154%。

《每日经济信息》记者观察到，在大陆资本市场的历史中，无论是以前的权证还是后来的创业板，在初期都没有参照系和制度上的不完善，加上资本市场的“被炒”之风，相继建成了丰富的金矿。 做市商制度实施后，最初的市标受到良好流动性的推动，被炒的概率也非常高，这些企业将会建立下一个巨大的金矿。

初创企业的财务状况良好

随着市场交易枪响，初创公司备受市场关注。 根据股票转换系统，首次引入市场交易模式的公司共计43家。 这些企业年平均总资产2.32亿元，比卡企平均值高47.8%，平均净资产1.16亿元，比卡企平均值高92%，净利润平均2034.23万元，比卡企平均值高154%。

其中，资产规模最大的是中海阳( 430065 )，总资产达到17.91亿元，净资产达到6.74亿元。 资产规模最小的是联合永道( 430664 )，总资产1184.47万元，净资产618.74万元。 营业收入规模最大的是中海阳，年营业收入超过10亿元。 竹邦能源( 430360 )最小，年营业收入670.47万元； 赚钱能力最强的是蓝山科技( 830815 )，年净利润为6930.66万元。

另外，金泰得( 430029 )和彩电( 430033 ) 2家企业每年分别亏损500.18万元和898.78万元。 由此可见，最初名单的筛选并不以业绩为唯一指标。

对此，股权转换系统对外表示，亏损公司之所以列入首发名单，一方面反映了股权转换系统的包容性，另一方面也表明股权转换系统形成了不同于交易所市场的新的市场评估方法和投资选择方法。

从领域来看，制造业和报业的企业数量分别为17家和15家，最多，占初创公司的39%和35%。 这个比例与卡企业整体的分布情况基本一致。 对此，根据股权周转系统，市场经营者在选择市场目标企业时，关注公司业绩和增长潜力等因素，没有明显的领域趋势。

芯片的价格有参考依据/

最初参加的公司背后的做市商也备受瞩目。 据悉，这43家公司中涉及42家营销人员，目前有66家主办证券公司获得了营销业务备案，6成以上的营销人员将出现在第一家公司名单上。

从第一家参与本市业务的挂牌公司来看，主办证券公司对公司的选择表现出差异化的特点。 参加该市的首家挂牌公司平均市商数量为2.6家。 其中，做市商数量最多的星、众工和中海阳各有5家证券公司做市商，但也有挂牌公司为不足2人的做市商赶不上“第一班巴士”的情况。

根据初创公司的营销名单，排名前三的证券公司上海证券、东方证券、申银万国分别达到9头、7头、7头，该排名实际上与主办证券公司的推荐业务排名不一致。 对此，股转系统的解释表明，随着股转系统业务链的扩大，主办证券公司结合自身特点明确业务要点，逐步推进差异化竞争格局。

《每日经济信息》记者从公开新闻中观察到，一些市政府的芯片价格已经成为参考。 据记者粗略统计，目前为市场交易增资的公司约30家，在前43家市场交易公司名单中，涉及增资的有18家，如蓝山科技、沃捷媒体( 430174 )、基康仪器) 830879、威门药业。

蓝山科技于今年8月完成固定增资，市场经营者华龙证券、华泰证券、东方证券均获得芯片。 价格，即固定增资价定为12.12元，从固定增资的结果看，蓝山技术市场经营者的存量股数在初创公司中比较多。 英思科技( 430403 )也同样在8月以2.3元的价格实现了定增。 对象是做市商万联证券和东莞证券，两者都购买了10万股。 虽然做市商筹码比较少，但是做市商是否通过其他手段收集了企业筹码还不知道。

除此之外，在协议交易记录中，最近的交易价格也可以为投资者提供参考。 伊禾农产品( 430225 )挂牌以来完成的交易最高达到9.3元，最低5元，有大致范围，但该公司近期交易于8月19日完成，成交价8元，这点值得参考。 另外，如沃捷媒体，该企业8月22日收盘价35元，更先进的8月20日和8月6日收盘价分别为35元和34.25元，基本处于同一水平。 事实上，沃捷媒体曾对东方证券及其全资子公司进行过一定的溢价，一定的溢价定价为32元，这个数字等同于盘面上显示的协议价。

另外，除了价格外，前43家公司的可转让股票也是另一个流动性参考。 根据股权转换系统的数据，43家公司中可转让股权最多的是中海阳，可转让股权为1.27亿股。 联飞( 430037 )、伊禾农产品等也不少，可转让股份数均在7000万股以上； 可转让股份数最少的是英思科技，总股本1020万股，可转让股份数20万股。

第一个标的或炒菜

《每日经济信息》记者观察到，在市场经营制度正式启动之前，一些标的成交量最近有所扩大。 据记者统计，43只标的最近一次交易发生在8月22日的有19只。 如果将时间扩大到8月，相关系数将达到38只。 例如，伊禾农产品自年7月5日挂牌以来，成交罕见，但越接近市商交易，成交也越频繁，其合计成交天数为20天，去年仅占3天，截至今年7月共9天。 亿童文教( 430223岁)更是如此，该公司自年7月2日挂牌以来一直没有交易，直到年6月4日才发生交易，目前交易发生天数为13天，8月占8天。

事实上，大陆资本市场并不厌倦享受“新进入”，但新三板引入做市商制度，其高门槛为有资金实力的投资者提供了良好的投资平台。 在询问做市商交易的企业是否会被炒股时，新三板专家程晓明说:“有可能。” 一位证券公司人士表示，做市商制度的引入，将增加标的流动性，定价肯定会更加准确。 但是，做市商也有风险，过度的自我买卖是其中的风险之一。

对此，申银万国提出将市场要点集中在最初的市场目标上。 第一个原因是，选择上市方法的企业，主办的证券公司对企业很了解，上市有一定的库存维持要求。 这是因为两家以上的上市公司可以为此进行上市。 另外，其中一个是主办证券公司。 因为企业的基本面状况通常不错，可持续性也很强。

第二，建立市场对证券公司来说是全新的业务，控制初始风险是第一要务，然后形成更好的示范效应。 这个各市场的企业对最初的市场目标选择特别慎重，因此应该说是千选万选。

第三，从海外市场的经验来看，单纯制造市场买卖的差价并不能带来太大的利润贡献。 市场经营者的首要利益来自库存股价上涨越来越多。 由于市场经营者特别关注所选择的市场价格增长空之间，所以市场经营者中有不少人会按照预期的转换板和层级标准进行选择。

第四，市场股票的流动性由市场经营者提供。 由于证券公司初期的市场补助资金比较充裕，更有保障，所以这个最初的市场标的流动性也更有保障。 最后，许多投资者反映出新三板有千家企业，在分层制度上市之前，从投资便利性和投研价格考虑，第一次做市场股票是个很好的目标池。