“发审会后天重启 三看点检验改革成色”

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经过记者赵笛

暂停一年半后，审查会将于4月30日重新开始，当天将有4家企业在2个会议上接受审查。 此前，证监会对新股发行审核进行了一系列改革，此次审核会重新召开，类红股是否会上升为a股等三大看点，将成为检验改革成色的试金石。

《每日经济信息》记者观察到，日前，证监会公布了新的评委会候选人名单，买方机构代表大量进入，表明了证监会改革的决心。 但是，买方话语权的扩大是否会引起新的问题值得关注。

对比ipo审查的问题，证监会信息发言人张晓军表示，在发布审查会之前，证监会将抽查推荐机构、律师事务所的业务稿件和职称情况。 这项业务今后将常态化，目标是让财务造假和欺诈充分暴露在阳光下。

会稽山等4家企业稍后将

4月25日，证监会发布公告，主板发行审核委员会定于年4月30日举行年度第五十七届、五十八届发行审核委员会工作会议。 会议审查了会稽山、康新股份、伊顿电子、康尼机电四家企业的上市申请，四家公司均计划搭乘上海市主板。

这次审查会是ipo审查暂停一年半后的再次开始，当然受到市场的关注。 《每日经济信息》记者观察到，年末，ipo暂停的根源是拟上市企业作假，证监会据此暂停了ipo的审查和发行，并对拟上市申报材料的公司进行了财务鉴定。 在此期间，许多企业广告自行退出了ipo。

根据证监会的数据，仅今年就有32家公司停止了审查。 截至4月25日，因申请文件不齐全等原因无法继续审查进程的； 发行人主体资格可疑或者中介机构执行行为受限，审查程序不能继续的，发行人披露的新闻有疑问，需要进一步核查的，发行人主动提出中止审查或者其他审查工作不能正常进行的4个原因而中止审查的公司，前证全部 证监会明显加强了“会”前阶段的监管。

目前，ipo矩阵公司正在进行密集的事前披露。 证监会于25日晚公布了第6批25家预披露公司名单，截至目前，加上97家预披露公司，共有122家公司公开招股书。

看点1 (类红企业股能登陆a股吗？

资料显示，在这四家企业中，伊顿电子曾被取消过ipo审查。 年2月，证监会发布公告称，伊顿电子还需要进一步落实相关事项，决定取消第三十四届评标委员会会议对该企业发行申请文件的评审。

戴利经济信息记者表示，伊顿电子的实际控制人是加拿大国籍、香港永久居留权的李永信等3兄弟，3人分别拥有在英属维尔京群岛注册的高树有限三分之一的股权，高树有限全资拥有在萨摩亚国家注册的伊顿投资，另外伊顿电子98， 伊顿电子的股权结构是一种红色采购结构。

“红色采购结构通常是在香港和海外上市的解决方案。 ”负责向香港融资的主要资金管理者告诉记者，位于内地的公司要想在海外上市，必须将上市主体在海外注册设立离岸企业。 伊顿电子的保荐人招商证券也承认，伊顿电子此前有意在海外上市。 例如，2004年上市的东睦股份也是外资控股公司。

但是，东睦股之后，没有出现这种红资股a股上市的情况。 如果伊顿电子ipo成功了，本来打算在海外上市的，现在在a股公司上市的大门会打开吗？ 对上海证券交易所来说，红筹回归、国际板块的传言不少，沪港通的出现更增加了沪市的吸引力，伊顿电子上市的象征意义明显更强。

看点2 :几家成功？

被审查的公司经过时间洗礼和ipo财务鉴定的检查，所以剩下的公司应该不错。 现在市场关注的是，今后一段时间内，评审会的通过率会怎么样？

《每日经济信息》记者观察到，目前市场对上述预定公司存在争议。 例如，有媒体质疑会稽山主要黄酒的生产和销售在现行《禁酒令》下，会稽山募款项目“年产4万公斤中高级高质量绍兴黄酒”的可行性。

主要是印刷电路板伊顿电子，除了类红企业的身份之外，媒体上还反复提到曾经逃税被处罚的问题。 主要运营轨道门系统的康尼机电，媒体曝光了董事长亲属控制上下游企业、与康尼机电的关联交易、企业业绩下滑等问题。 以室内设计和施工为主的康新股份表示，发行商众多董事和核心骨干成员中存在许多表外企业，这些企业大多与室内装饰、建材销售等相关领域的经营有关，与发行商构成了明显的同行竞争和上下游关系。

一位投票者认为，媒体的各项质疑往往会成为评委会在评委会向公司提问的主要文案之一。 审查会重启后的前4家公司中，有几家是成功的，也许决定了市场如何看待ipo改革的力量。

看点3 :买方的发言权增大

《每日经济信息》记者观察到，此次重启ipo还有另一大看点。 那就是，新一届发改委引进了众多买方机构的代表，这项改革将会收到什么样的效果备受关注。

4月23日，证监会公示了第十六届主板预审委员候选人名单。 其中市场买方代表10人，各有社保基金2人，4家保险企业生命资源管理、泰康资源管理、人保资源管理和光永明资源管理各1人，4家公募基金工银瑞信、建设基金、嘉实基金和汇金各1人。

迄今为止，a股ipo的评审委员多来自会计师事务所、律师事务所等中介机构，因此很多中介机构以这一身份招揽业务。 目前减少中介机构的代表显然有利于预防腐败。 但是，买方的话语权太强的话，也会产生一点点利益输送的可能性。 在迄今为止的ipo改革中，引入了买方进行交易的机制和在网上自主销售的机制，之后发生了买方哄抬发行价格，介绍人和销售人转运到相关买方利益的情况。 由此可见，买方拥有较高的话语权是一把双刃剑。

但是，与以往的发审委员会相比，新的发审委员会委员的构成更广泛。 除买方代表外，还当选了中国神华董秘黄清和燕京啤酒董秘刘翔宇，这是发审委员会历史上首次当选董秘候选人。 此外，还有两名来自香港证监会和香港交易所的候选人，表明了a股ipo要与海外成熟市场接轨的决心。