“热钱套利“催胖”贸易数据 增速两年未达标”

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经过记者周洲从北京出发

海关总署1月10日公布的全年外贸数据显示，全年进出口总额为4.16万亿美元，中国有望超过美国成为世界第一货物贸易大国。 但是，就去年的微弱数据而言，海关总署信息发言人、综合统计司司长郑跃声也表示，这一突破历史规模的数据并未挤出一年一度蔓延的套期保值贸易数据。

根据公布的数据，尽管进出口总额突破4万亿美元大关，但7.6%的增长率仍然低于8%的增长目标。 年外贸增长率仅为6.2%，远远低于年初明确的目标10%。

花旗银行首席经济学家沈明高对《每日经济信息》记者表示，如果挤出水分，全年进出口总额可能达不到4万亿美元，增速约为6%。 他还认为，关注外贸规模的大小没有实际意义，不如关注外贸快速发展的质量。 在欧美经济复苏的基础上，花旗银行对今年中海外贸增速提出了8%的预测。

套利产生的数据“虚胖”

年1月7日，据美国非营利组织全球金融诚信组织( gfi )官网报道，经济学家勒布兰利用国际货币基金组织的中国香港海关官方贸易数据，以每年开具1010亿美元以上收据的方式潜入中国内地。 年第一季度，540亿美元以同样的做法非法流入中国内地。 年以来，这个数字开始上升，每年有1000亿美元以上的热钱通过伪造单据流入中国内地。 从2006年开始到年第一季度，估计最多有4000亿美元通过虚假出口单据非法进入内陆。

“这样计算，全年中国外贸规模不一定达到4万亿美元，增速也不是官方公布的7.6%。 》花旗银行首席经济学家沈明高对《每日经济信息》记者表示，去掉贸易水分后，中海外贸可能全年增长6%。

根据gfi的研究报告，这些热钱一进入内地就会流向货币投机、高息贷款、房地产等行业。 从年第四季度开始，人民币开始高歌猛进，年被称为人民币升值年。 据统计，全年人民币汇率中间价已有41次创新高，抬高了1984个基点。

沈明高表示，在国内外差距较大的情况下，年第四季度开始流入中国的短期资本较为活跃，通过国际贸易收支在经常项目上虚开贸易票据是其流入渠道之一。

国家外汇管理局采取措施打击伪造资金流入的伪造出口单据，套期保值贸易于年5月受到抑制。 挤出水分后，年6月中国贸易数据大幅下跌，1至6月累计增速由前5个月的两位数降至个位数，6月当月进出口同比负增长下降2%。

随着海外诉求回升，出口数据在去年7月回升至正增长的11月出口数据增长率突破两位数达到12.7%后再次被怀疑有水分。 “即使年11月有套利贸易，但由于政府观察了这个问题，水分可能会有点小。 在年12月已经出现套期保值贸易的基础上，近2月出口数据略有增强确实有一定的支撑因素。 ”沈明高表示，从去年12月的套利水分推算，去年12月的出口增速估计为9%，比官方发表的4.3%高出两倍。

对外贸易预计增长8%

海关统计数据显示，全年外贸进出口累计同比增长率逐渐下跌，从1月的27%下跌至1~12月的7.6%。 去年每月的对外贸易数据波动很大。 月度增长率从1月的27%骤降至2月的1.1%，之后3、4月维持两位数的增长，5月为0.3%，6月为负增长，7、8月回升至7%以上，9月暴跌至3.3%，之后分别为2月

沈明高表示，由于去年4个月的套利贸易，数据出现虚高，去年4个月的去年同期贸易增速“不多见”。 关于影响对外贸易的不明确因素，我们认为有必要看欧美的经济复苏是由费用拉动还是由房地产和服务业拉动。 “如果欧美经济的复苏受到房地产和服务业等非贸易部门的带动，那么对中国的进口诉求不一定会提高。 ”

另外，全年海上对外贸易的动向要看周边国家和地区的出口增长。 据统计，中国台湾地区去年12月的出口为负-1.9%，进口为10.1%，11月的出口为零增长。 韩国的对外贸易增长很好。 年12月的出口增长了7.1%，11月的出口增长了0.2%。 这表明中海外贸近2月的回暖得到了切实的支撑。

“由于每月数据波动较大，评估今年的外贸形势还需要再看两个月的外贸数据。 ”沈明高说。 从世界贸易增长情况来看，欧美经济回升，增长情况良好，花旗银行预测中国今年外贸增长率为8%。

顺差扩大的难度不小

据海关统计，去年，中国外贸顺差2597亿美元，比去年增加284亿美元。 郑跃声表示，这284亿美元是在全年整体贸易规模增加3000亿美元的基础上实现的，2597亿美元的贸易顺差比顺差最高年份的2008年近3000亿美元低380亿美元以上。

另外，从2009年到2009年，中国贸易顺差占当年外贸进出口总额的比例分别为8.9%、6.2%、4.3%、5.9%、6.2%。 郑跃主张，近年来，中国顺差规模基本保持稳定。

沈明高全年贸易顺差与年持平，预计约为2600亿美元。 他认为中国贸易顺差很难继续扩大。 因为第一贸易伙伴美国的逆差正在减少。 根据美方统计数据，美国每月外贸赤字从最高点2008年的800亿美元缩小至目前的500亿美元左右，处于横盘清理态势。

“金融危机后，全球支出受到抑制，中国的盈余扩大也受到制约。 ”沈明高说:“这与世界经济复苏有一定的相关性，毕竟人民币已经升值那么多，未来顺差持续正增长的可能性不大。”

“如果世界贸易不能与世界经济同步恢复，美国进口下降，中国的贸易顺差很难继续扩大。 ”沈明高表示，国际货币基金组织的研究表明，金融危机后，全球贸易对全球gdp的弹性影响逐渐下降。 这意味着年人民币升值的压力没有年那么大了。