“5月工企利润增速回升 4行业待去杠杆”

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经过记者胡健从北京出发

“缺钱”暴露了金融系统的风险，但实体经济怎么样了？

昨天( 6月27日)，国家统计局宣布，5月规模以上工业公司利润总额4705.5亿元，比去年同期增长15.5%，增速比上个月加快6.2个百分点。

但是，5月份主营业务利润增长8.8%，比上个月增速下降2.8个百分点。 “代表团队”的表现更是不完全令人满意，5月国有及国有控股企业广告主营业务利润下降9.8%，降幅比上个月扩大5.7个百分点。

北大国家快速发展研究院副院长卢锋告诉《每日经济信息》记者，下半年一季度gdp可能不足7.5%，政府将致力于推进或调整过去经济高速增长带来的失衡问题。

银河证券首席经济学家潘东提出，房地产、银行间理财产品、过剩产能、地方债4个行业需要举债，需要加大对其他领域的投资力度。

详解:数据很难说乐观

5月规模以上的工业公司利润增速比4月大幅加快，超出预期。 但是，如果仔细阅读数据，就会发现一点问题依然客观存在。

国家统计局工业司司长于建勋表示，5月份主营业务利润增长8.8%，与去年同期基数低有关，去年5月比同期减少6.9%。 与年5月相比，两年平均增长率仅为0.6%。

于建勋还表示，5月份主要活动利润比去年同期增长401.7亿元，主要集中在电力热生产和供应业、汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、石油加工焦炭和核燃料加工业4个领域，这4个领域合计贡献了新增量的98.5%。

高华证券拆船师宋宇表示，国际大宗商品价格下降带来的贸易条件改善，可能带动了工业利润乃至国民收入的增长，但这种价格下降本身在一定程度上受中国因素的左右。 但是，这种效应可能不足以抵消经济增长趋势放缓的影响。 在整体经济恢复之前，工业利润增长依然乏力。

华龙证券报告称，公司利润增速上升，但价格也在持续增长，未来公司利润的持续增长需要通过不断优化生产结构、节约生产价格等较为有效的手段来实现。

专家: 4行业应该去杠杆化

摩根大通中国首席经济学家朱海斌告诉《每日经济信息》记者，由于大量理财产品月末到期，银行存款规模大幅增加，7月5日支付到银行存款准备金账户的金额将增加，预计这将引发3000亿元的资金外流银行系统 因为下个月初流动性还会变得很严峻。

决策层对宏观经济的调整一直备受关注，本周三举行的国务院常务会议指出，有必要保持政策的连续性和稳定性，稳定市场预期。

卢前总统表示，“稳定预期”是指市场缺钱、央行保证最低资金供给预期、还是市场上政府对金融风险的适当调控预期等，需要解读和体会稳定的预期是什么。 “短期内出现的一些特殊情况所带来的压力和张力，被视为改革调整的原动力，反而有可能进行更有力的改革。 ”

潘氏也认为，一季度m2远超13%目标，整个社会融资规模也非常大，虽然不能说宏观行业缺钱，但经济增长率确实在向下，这是金融失配造成的。 “以前有观点认为将来的投资增速会因为贷款开始而发生，但在居民中很长一段时间内都没想到贷款会急速上升。 ”

从潘东来看，房地产、银行间理财产品、过剩产能、地方债四大行业，亟需举债。 “这四个方面的高杠杆作用在利率经济下滑的时候还在上升。 如果在这四个行业不进行杠杆化，降低利率就会有大量资金流动。 ”。

关于其他领域，潘认为向东，需要继续加大投资力度。