“证监会：推动债市统一监管”

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记者周翀马婺妤

昨天，中国证券监督管理委员会相关负责人确定表示:“将在多管齐下逐步改变高市盈率的股票发行局面。” 另外，对于债市多头监管的局面，证券监管委员会也表现出了积极调整和推进债市统一监管的坚定态度。

三高募捐的原因很多

上述负责人表示，创业板市场高市盈率发行新股，随后出现的超募、破发等必然现象在市场各方面成为广泛话题。 对比市场各方面的建言献策，行业组织了多次研讨。 “通过这些研究论证，导致高价发行、多方募集资金的原因是多方面的，既有发行体制不完善、市场机制不健全的原因，也有投资文化、氛围不合理、不重视风险揭示、盲目炒作的现象。” ”

该负责人强调，改革发行监管体制需要持续努力。 近年来，证券监督管理委员会一方面规范交易和定价的程序、行为，另一方面强化市场约束机制。 对于发放考核，除了不断提高考核水平外，特别是要加强中介机构的职责，建立中介工作的核问诊流程，加强现场检查。 积极深入了解新闻披露的准确性和充分性； 对发行环节中发现的问题，加大了调查力度； 加大对发行监管的全过程、风险提示，努力提高透明度、可预测性等。

这些业务发挥了非常积极的作用，自去年第四季度以来，创业板发行的市盈率逐季下降。 据统计，年第四季度，创业板平均市盈率为90.56倍，年第三季度同比下降73.88、44.18、39.91倍，也出现了募集资金低于预期的情况。 从趋势来看，盲目炒作明显降温。

“下一步将继续努力，以提高新闻披露质量为中心，以上市公司真正的透明度为目标，加大改革和完全发行监管的力度。 ”

“任何公司都有风险，不会因上市而改变。 市场处于规模小、细分的领域，处于快速发展初期，有较强的探索性，所以风险更大。 这是多年创业板市场研究和推广的主题之一，必须予以充分重视。 必须避免不明白的事情。 ”这位负责人说，培养合理成熟的投资文化很重要。 注意到，高价发行、募集资金的情况不仅仅存在于创业板市场，也存在于主板、中小板市场。 这与我们现阶段资本市场存在投资理念缺陷，热衷于炒作、争夺新股等风险较大的市场行为有很大关系。

上述负责人警告说，在创业板的制度安排上，证券监督管理委员会设置了越来越多样化的风险揭示和防范机制。 包括建立投资者适当性制度在内的证券企业必须在营业场所现场与投资者签署风险揭示书发行人在招股书上出示重大事项，要求发行人具体披露风险因素，并要求发行人发布股票时风险特别公告。 “如果投资者不浏览和研究这些风险公告，将会造成严重的后果。 ”

债市监管的不统一蕴含着很大的风险

在同一场合，上述负责人确定，证券监督管理委员会作为我国的证券监督机构，积极协调和推进债市的统一监督管理。

该负责人指出，从整个金融体系来看，快速发展债市起着重要作用，这已成为各地方各部门的广泛共识。 债市目前在产品品种、管理体制、标准要求等许多方面存在着多元化、多重性，是我国经济和金融体制改革发展过程中的客观存在，是应多样性的需要而产生的，对经济的快速发展起到了很大的促进作用。

“但是，在新的形势和新的快速发展阶段下，另一方面也要看到债市的快速发展有很大的潜在诉求。 另一方面，如果在制度、市场行为规范、监管方面不统一，更大规模地推进债市的快速发展必然蕴藏着巨大的风险，甚至系统性的风险。 2008年以来爆发的国际金融危机，始于固定收益产品市场。 因此，推进债市制度规范的统一和监管审查的统一显得非常紧迫。 具体来说，需要统一准入条件，统一新闻披露标准，统一信用信息判断要求，统一配置投资者适当制度，统一债市投资者保护制度，减少交易市场分割，加强统一互联互通。 ”

据介绍，我国自1981年恢复发行国库券以来，经过30年的快速发展，累计发行了12种存量面值约20万亿元的债券。 证券监督管理委员会从2007年开始进行企业债券试点工作，开辟企业债市，积极推动债市快速发展。 今年以来，对企业债券发行审核进行了改进，简化了发行审核流程，优化了审核机制，提高了审核效率。 改革后的稿审周期明显缩短，出现了发行价的特点，得到市场的普遍认同，发行量今年较去年有了较大增长。