“1年期央票利率意外下跌 或为宽松试探性信号”

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经记者采访，徐子出生于上海

本周二、一年期中央车票的参考收益率出乎意料地下降。

虽然这显示出货币政策宽松的迹象，但许多机构人士在《每日经济信息》中表示，一年期中央票一个基点利率的下降，并不表示货币政策开始放松。 不过，一些分析师表示，一年期央票利率仍在下调空之间，此次微跌可视为试探性信号。

一年期利率略有下降到一个基点

昨天，央行在公开市场招标中一年发行了100亿元的央票。 发行价格为96.55元，参考收益率比上周同期中央票利率发行利率3.584%下降1个基点，为3.5733%。

当天，央行在公开市场恢复了28天的正回购操作。 交易量为300亿元，中标利率继续为2.8%。 迄今为止，央行连续暂停了3期28天的正回购操作。

一年来央行券的利率被视为基准利率的“风向标”，当期央行券的利率经过微调，但央行在任何场合都没有表明“放松货币政策”的言论。

当天，短期品种继续平稳发展。 银行间质押式夜间回购利率只上涨了一个基点，7天回购和14天回购利率比上个交易日略有下跌。

长城证券首席投资顾问张九辉认为，“目前，整体市场资金宽松，但一年期央行券只下调了一个基点，对整体市场影响甚微，没有市场推测的那么夸张，央行也没有说货币政策松动。”

“前三季度，由于信贷政策得到严格执行，银行机构得到妥善管理，年末资金配置充裕，利率只能说下降了。 这也和二级市场目前的利率联系在一起，利差不能太明显。 ”张九辉说。

“从央行对公开市场的操作来看，都很有弹性，二级市场的采购也很火爆。 ”南方基金固定收益部副总导演、南方现金加息的基金经理韩亚庆在《每日经济信息》中表示:“利率之所以下降，除了资金面的宽松之外，还因为市场对央票的诉求旺盛。”

年后的储蓄率或下调

作为货币政策的制定者，央行对目前的流动性没有公开表态。

目前，市场保持流动性宽松的局面，但市场猜测层出不穷，也有机构对年内存的准位率进行预测和下调。

张九辉和接受采访的多家银行、证券机构交易员表示，“年内下调困难，农历春节后，中小银行的存款率有可能下调。”

韩亚庆说:“虽说一年期中央票据利率下降了一个基点，但人们对利率下降和储蓄率下降的推测并不太准确。 这只能证明一个市场目前的现状。 ”

中央银行货币政策委员会委员李稻葵今年表示，今后五年将采取“相对紧缩、相对谨慎”的货币政策。

“如果未来高产能源和基础设施投资逐渐减少，监管层将做出调整经济结构的决定，而不是过多调整货币市场。 ”张九辉说。

他认为，随着融资环境的变化，对新兴产业和高科技行业的研发投入略有增加，与以前流传下来的领域相比，这些领域所需的资本也没有那么多。

“从政策方面来说，没有实际的定论，现在可能很少降低储蓄率。 考虑到目前历史高位的一个储蓄率，肯定有一个下调，但我认为今年监管层在政策方面不太可能发出太多信息。 ”上述中行交易员表示。

债市里也有小阳春

事实上，这几天一级市场的包租依然很热闹，尤其是7天的品种最“抢手”，但考虑到月末的因素，14天的品种比较冷清。

交易员表示，“一年期央行降息将对债市产生影响，但对宏观经济没有那么强的影响。”

上述交易员补充称，特别是对短融的影响较大，利率类产品全面走低。

韩亚庆解体，一年期中央票利率下调带动二级市场短期利率下跌，对债市来说是个好消息。

本周三，国家统计局将公布9月份的经济数据。 “目前，预计cpi将降至5.5%以下，这将是对债市非常有利的消息。 ”韩庆坦白了。

当然，随着经济增长放缓、通胀治理突出，利率下跌无疑给债市注射了“强心剂”。

昨天的强力买入推动了以短期收益率品种为中心的现券收益率的下跌，中央券和短期国债品种的跌幅为8~10个基点。

但是，这并未阻止组织对债市的热情。

“卖得少，想买的人买不到。 ”韩庆明确表示。

虽然昨天的利率债务异常高涨，但信用债务平坦，利率依然稳定。

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