“银行割肉救欧洲 大赦希腊50%债务”

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经记者杨可望从成都出发

“请批评我们，告诉我们该怎么办。 真麻烦！ 你说你讨厌欧元，不想进入欧元区，但现在干涉我们的会议。 ”。 在周三的欧盟第二次峰会上，法国总统萨科齐对英国首相卡梅伦直言不讳。

这种公开争吵本身反映了目前欧盟面临危机的困境。 幸运的是，当欧元区进入存亡之际，欧盟最终就债务危机的处理达成了一致。

昨天( 10月27日)欧元区首脑经过近8个小时的马拉松谈判，终于就减少希腊债务、扩大欧洲金融稳定工具( efsf )、提供银行资金、加强金融监管等一揽子方案达成一致。

三大救市方案公布后，欧洲股市，特别是银行股暴涨。 截至北京时间昨天19时41分，泛欧600指数上涨2.8%，为8月4日以来最高。 法国cac40上涨5.1%，英国富时100上涨2.5%，只有德国下跌0.5%。 在银行股方面，法国巴黎银行和德意志银行的涨幅均超过14%，零售巨头法国巴黎春季百货集团( ppr )上涨近6%。 同期，欧元对美元报告1.4021，涨幅为0.9%。

减:银领域减希腊国券50%

首先，欧盟和银行之间达成协议，允许希腊债务减少50%。 这样，希腊债务减少了1000亿欧元左右。 债券交换将于明年1月举行。 但是，这里又发生了技术问题。 目前，希腊债务共计3500亿欧元，其中1450亿欧元不在减额范围内，剩下的2000亿美元减额50%，相当于总债务减少了28%而不是50%。

减少希腊50%意味着民间和银行各自承诺免除该国一半的债务，这相当于对贫穷的希腊给予“赦免”。 德国首相默克尔表示，由于希腊债务减少1000亿欧元，将允许1000亿欧元的新融资。 到了2010年，目标是将希腊债务占gdp的比例削减到120%。 资料显示，年希腊债务占gdp的比重为124.9%，比排名第二的意大利高出8个百分点以上。 根据欧盟的预测，这一比重每年将达到186%。

峰会声明称，私营部门的参与对希腊债务可持续性至关重要。 这样，我们就保证希腊债务占gdp的比例每年下降到120%。 因此，私人持有人通过参加自愿债券交换项目，将希腊债券减持50%。 此外，欧元区成员国将提供300亿欧元的贷款，官方计划提供1，000亿欧元，即共计1300亿欧元。 这比7月份的计划多了210亿欧元。

提:较大资本金比率提高到9%

因为持有希腊债券的欧洲银行将接受减少50%的命运，这意味着这些银行必须补充资本金以提高风险。 昨天各国达成了9%的一级资本充足率这一共识，欧元区银行必须在去年6月底之前满足新的资本充足率要求。 但具体细节需要11月欧盟各国财长会议最终明确。

事实上，9%的一级资本充足率比巴塞尔协议iii的要求高2个百分点，需要银行筹资补充。 欧洲银行管理局表示，欧洲大银行明年6月前需要筹资1060亿欧元。 其中，希腊银行领域需要融资300亿欧元、西班牙262亿欧元、意大利147亿欧元、葡萄牙78亿欧元、法国4家银行88亿欧元、德国52亿欧元。

钱从哪里来？ 波兰财政部长文森特·斯托夫斯基表示，资金来源以民间资本优先，民间资本不足时由银行所在国政府提供。 只有上述两个选项都不满足，不对欧元区造成系统性风险，欧洲金融稳定工具才会介入。

值得一提的是，西班牙银行似乎不太害怕资金来源。 该国政府一位发言人表示，该国银行90亿欧元的债券被强制转换为股票，有助于资本金9%的诉求。 相比之下，大部分欧洲银行担心会筹资。 据瑞信预测，欧洲66家大银行未能通过压力测试，将筹集2200亿欧元。

扩展: efsf规模扩大到1.4万亿

另一只手，也是欧盟想出的保险之策，同意将efsf的火力从4400亿欧元提高到1万欧元。 原因很简单，如果希腊发生了什么事，4400亿人可能就足够了。 但是如果意大利和西班牙也有问题呢？ 在这种情况下，需要更大规模的救助池。

据外电报道，根据欧盟各国领导人计划，efsf资金总额将比目前上升3倍左右。 实现方法有两种，通过引入特殊目的工具( spiv )向efsf引入资金，或为部分问题国债提供20%左右的保证。 但是，具体如何引进将在11月讨论。

评价:成果背后仍有不定数

野村国际全球最高通胀战略家laurentbilke说:“结果比一周前想象的要好。” 但是，一些业内人士认为，这是利用杠杆来处理庞大的债务问题，将产生严重的后果。

资产管理公司执行长和首席执行官lanceroberts说，这种方法最终或会发生另一场金融危机。 因为举债处理债务问题会降低信用，而救助基金很可能在拯救全欧洲的全球筹资活动中失败。

并且，欧洲各国将进入新的大选周期，各方之间的博弈中开始凸显政治因素，在11月召开的欧元区财长会议和12月召开的欧盟冬季峰会上，各方能否就核心利益所涉及的问题达成一致还是个未知数。

继巴西拒绝向欧洲融资，俄罗斯和印度对spiv失去兴趣之后，中国成为欧洲眼中可以引进efsf杠杆的重要来源之一。

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