“超级熊股基因解码 111只股票遭腰斩”

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经过记者牟璇

幸福的家庭很像。 不幸的家庭各有各的不幸。

股票理由也一样。

9月27日，《每日经济信息》、《中国上市公司口碑排行榜》首次公布排行榜，为投资者破解a股增长密码。 今天，记者再次参考历史，从股价显示“不幸”的股票中梳理各自的“不幸”，为“最有业绩的风险上市公司”进行排名报道。

百强企业以上的股价不稳定

根据灵财经数据，可统计的2270家上市公司中，以国庆前最后一个工作日( 9月30日)计算，后复权后，较上市首日收盘价下跌的有823家。

在这823家上市公司中，111家的跌幅超过了50%。 其中，8家公司跌幅超过80%，“st”企业占半席，*st嘉瑞、st金杯、广电电子名列前三。 跌幅为60%至80%的32家公司，“买入中石油，至30白头”的谚语正好是中石油股价的真实写照，上市首日为43.96元，后回升至75.10%，“亚洲最赚钱的企业”。 跌幅50%~60%的企业达到71家，其中银行领域的交通银行、北京银行、中信银行、宁波银行鳞次栉比，汉王科技、西部畜牧业等中小创业板企业也不少。

从这些企业的分布情况来看，小盘股占了大半江山，创业板22家、小板企业43家，共计65家。 由于宏观经济不明朗、中小股票估值远远超过大股票、获利压力较重、估值泡沫严重、原始股东抛售压力较大等原因，中小股票成为跌幅加剧的集团。 今年以来，中小板、创业板持续调整，整体跌幅也远大于大盘。

上海市主板共有38家上市公司，其中a股上市历史最久、套牢资金最多、爆破股最多的被称为“爆破重灾区”的“601”军团占23家。 深主板只有8家企业下跌了50%以上。

理性看待中小盘股

中小盘股——这些小而活跃的团体不容忽视。 在a股市场也有完全不同的表现。 哪些激进、勇猛、成长性好的成绩优秀股票股价迅速翻番，投资者受益匪浅； 业绩变化、管理混乱的垃圾收集股弄得满身是泥，难以恢复势头。

历史低谷，揉沙子一看黄金，a股市场一直流行的“小盘股一定会高增长”的论调没有多少根据。 领域的成长性，企业的现实状况对股价有重要的影响。

实际上，小盘股因为容易操纵，是庄家的乐园。 而且小盘股震荡较大，满足了许多股东想一夜暴富的急切心理。 另外，小盘股大多披着创新的光环，所以容易制作和炒作很多主题素材。 因此，中国小盘股的高市盈率、高溢价是理所当然的。

但是，高溢价并不等同于高增长，由于民营企业管理不完善、监管力度不足，许多地雷被看似华丽的小盘股所淹没。

普锐斯可以说是继中石油之后的第二个“杯”。 打出了每股148元的最高ipo，普利蒂上市4天后跌破了发行价格。 随后，海普瑞招股书最大卖点——“国内唯一通过美国fda认证的肝素原料药生产公司”被媒体报道，显示与事实不符。 另外，高科技制药并不贵，国内有数十家公司生产肝素钠。 在这样的疑问中，真正“大跌”的是企业业绩的快速变化。 年报的业绩增长了近5成，但今年第一季度业绩暴跌近4成，普利兹高增长神话完全告终。 根据节前最后一天的收盘价计算，海普瑞比上市第一天的收盘价下跌了66.28%。

高泡沫发行——市场狂喜——质疑成长性——业绩变化——股价暴跌。 普利普上市以来的快速发展模式可以说是中小企业垃圾股的典型。 与之有相似途径的有汉王科技、联信永益、合众思壮、金风科学技术等。 曾经被狂欢追捧的股票经不起时间的考验，中小企业的美好时代已经离我们很远了。

当然，多年来稳步增长的中小盘成绩优秀股依然数量众多，如苏宁电器、七匹狼。 因此，在选择中小股票投资时，一定要“拨云见虹”，理智且辨证地看待中小股票，以免陷入陷阱。

也担心“中字头”

市场上有戏言。 “你见过即使下跌也不会上涨的股票吗？ 好的，用中字头找。 ”

在中国股市增长的过程中，这些股本大、市值惊人的央企没有成为推动股市进步的动力，反而成为大盘表现微弱的推进器。 中石油被计入股价以来，不但没能带动大盘走出像样的行情，反而进一步加速了大盘下跌，带动了大盘。 而且，中石油似乎也已经是a股市场最大的“绞肉机”。

“我站在中石油48元的山顶上，眼里含着泪水俯视山下。 看着那高耸的井塔，看着那黑油油呼啸的壮观，看着那井架旁忙碌的股东，看着那庄家骗钱后得意的笑容……”“我站在中石油48元的顶峰”这首自创歌曲在网上传唱。

当然，除了以中石油为首的中央企业外，特别是以“601”开头的股票，在“最熊111股”中占有23个席位。 例如，中国远洋、中煤能源、中海集运、中国石油、中国太保等，跌幅一般在6成以上。 这些股票有共同的特点。 也就是说，它们的上市时间集中在2007年。 那时正是罕见的大牛市，股指正处于前所未有的历史高点。 由于这个价值泡沫明显有扩大的趋势，大盘持续减弱，它不仅无法起到中流砥柱的作用，反而会率先被召回。

近年来，在“中字头”股大幅下跌、价值泡沫不断压缩的情况下，市场上不断传出央企大盘股保值回升的呼声，鼓励大盘股的估值特性，但尽管市盈率偏低，但净利润也不少，“中盘股

究其原因，中字头的股票大多为央企，垄断资源，垄断经营，又是“铁公鸡”，无红利，股东资本巨大，缺乏牵引力。 第二，股票投资不仅基于对未来的期待，更像是购买梦想，这个梦想是公司的愿景。 中央企业股价便宜，但那是没有梦想的。 因为它不会上升。 相反，处于战术新兴领域的中小创业板股票，由于股东资本基础较小，可以通过分红、增资股东资本等方法加大市值，从而赋予无限的想象力。

“盲炒”st股是玩火

打字高手可以“盲触”，国际象棋高手可以“盲触”，但是在牛股出没地兼熊股大本营的st板块进行“盲触”时，必须注意宝马会进入自行车后出来。

20年来跌幅居前的111家大熊股中，st股不少。 这些股票大多在1996年~2000年间上市，经历了资产重组，但没有成功。 另一方面，a股上市以来的跌幅王也在st板块*ST嘉瑞出生，连续3年亏损，已暂停上市4年多，该股从上市首日收盘的21.47元至停牌前的1.26元，跌幅达到94.13%。 而且，st金杯、*st炎黄、*st联华的跌幅也超过了80%。

股票连续2年以上亏损，没有业绩支撑，不是市场主流的上涨品种，这是st股存在风险的根本原因。 因此，st板块就像a股市场中最大的赌场一样，赢了，乌鸡变凤凰，输了，退市血本无归。 st股容易跌停，跌停可能会导致一连串的跌停。

2007年中国股市知名黑色“5.30”后，大部分非st股在5个交易日后的6月4日或6月5日开始反弹，但大部分st股直到当年7月才稳定下跌，下跌期基本达到1个月。

另一方面，股市没有缺少冒险家，st板块重组和亏损的主题素材也受到包括基金大哥王亚伟在内的众多投资者的青睐。 st股上涨只有三种情况，一种是实际完成资产重组，成为新企业。 二是结束亏损，实现经营状况的变化；三是趁着疫情，创造各种主题的素材，被投资者掠夺。

前两株当然有望出现咸鱼翻身，但第三炒有刀口舔血的意思。 虽然目前两市少有退市企业，但这并不意味着这场豪赌没有代价。 对普通投资者来说，如果价值成本难以控制，暂停上市或停止上市，股权价值极度减少，投资者的投资将是血洗。

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