“市场反击“低估论”：人民币昨再贬超百点”

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经记者从上海出来

美国参议院通过人民币汇率法后，在由此引发的美元避险买入的推动下，近两天人民币对美元持续贬值。 昨天( 10月13日(人民币中间价创下11个月来最大跌幅。 前一天，人民币对美元中间价在上述法案通过后，大跌115个基点。

汇率和贸易的关注度不言而喻。 《每日经济信息》记者表示，海关总署昨天公布的外贸数据显示，9月进出口额环比双双减少。

对此，中金企业表示，欧美经济增长率下降将导致进出口增长下降，预计未来几个月将维持顺差，但全年顺差将比去年低，人民币弹性增加，大幅上升的可能性不大。

人民币中间价进一步下跌

外贸数据公布前，人民币兑美元基准值昨日钉住6.3737，比上个交易日6.3598大幅下调139个基点，下跌0.22%，创11月以来最大跌幅。

11日美国参议院通过人民币汇率法后，中海外交部、商务部、央行三大部门罕见地集中进行了抗议。 市场上，人民币中间价连续两个交易日下跌，跌幅均超过100个基点。

海关总署昨天公布的进出口数据显示，中国9月出口增速降至去年2月以来的最低，9月出口比去年同期增长17.1%，低于市场此前预计的20%。 8月的出口增长了24.5%。 同期，创纪录的贸易顺差为145.1亿美元，低于市场预期中位数163亿美元。

海关总署副署长鲁培军在新闻发布会上表示，人民币汇率波动加剧，将遏制外贸出口增长空之间。

但据《每日经济信息》记者观察，周三香港离岸人民币( cnh )市场，人民币兑美元即期汇率一度为6.5463元，与岸( cny )人民币市场即期收盘价相差1828个基点，相当于下跌2.8%。 彭博统计数据显示，近一个月来，香港人民币汇率比内地平均水平低1%。

针对cny市场人民币汇率坚挺、价差持续扩大的现象，汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，cnh市场越来越依赖资金流入和经济基本面，政治因素对cnh市场的影响有限。

但是，在欧美经济有二次探底的风险之下，欧美政治家纷纷将矛头指向人民币贬值问题，转移国内视线，试图推进贸易保护措施。 美国参议院通过汇率法后，欧盟贸易委员degucht昨天在韩国发表演讲时表示，中国的货币汇率没有反映经济现实。

大幅上升的可能性很低

中金企业昨日报告称，欧美经济增长率下降，进出口增长率下降，预计未来几个月将维持顺差，但全年顺差将低于去年。 这样增加了人民币的灵活性，大幅升值的可能性很低。

报告认为，由于汇率大幅波动对国内经济影响的不确定性，人民币相对一揽子货币大幅升值的可能性不大。 汇率大幅升值不是对抗进口型通货膨胀的主要选择。 人民币对美元汇率全年上涨5%~7%，预计年底将上涨6.23%。

屈宏斌表示，中国贸易顺差近几年明显减少，今年上半年贸易顺差占gdp比重降至2%左右，经常项目顺差仅为2.8%，远低于2007年金融危机前的8%~9%的占有率。

他说，中国的贸易已经进入了基本均衡的区间，从这个意义上说，人民币汇率已经非常接近市场均衡的汇率，人民币没有被低估，也没有必要再明显升值。 美国的人民币法案不会对人民币未来的走势产生任何影响。

与近期市场对人民币贬值的预期相比，屈宏斌认为，中国经济还在高速增长，外资继续流入中国，人民币短期内不太可能提前贬值，人民币不会明显升值或贬值，而是进入较为稳定的区间 他还说，最近美国关于人民币汇率的法案完全基于政治考虑。

招商证券驻香港董事总经理温天纳认为，全球投资者看到中国经济存在的问题，现在加快人民币升值不是明智之举。 “通过人民币升值创造就业，帮助经济快速发展的想法在美国可能有市场，但不能说服投资者。 ”

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