“A股反弹宝典 弱市寻宝四大策略”

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经过记者张奇实习记者任世磊

最近，a股市场连续上涨，表明市场人气低迷。 但是，对聪明的投资者来说，弱市行情正是“学习”的时候。 在a股市场下周开始反弹的情况下，投资者买哪只股票可以获得相对安全稳定的超额收益？

这也是国内券商顶级战略解体师考虑的问题。 《每日经济信息》记者通过整理发现，以下板块在当前行情下可能有更好的机会。 大盘反弹时有可能呈现更强的板块。 大盘表现时期，耐下跌板块和区域基本面底部变好的细分区域； 超下跌的中小型盘股； 弱势振荡中最受欢迎的概念板块。 其中包括四大反弹战略和弱市追求强势概念股的投资战略。   

篮板球战略之一

强周期表示有色、煤炭或篮板球的急先锋

大跌是强周期领域的特色，这也是有色、煤炭等板块受欢迎的原因。 因为在大盘反弹的过程中，有色和煤炭经常成为“急先锋”。 2008年11月大盘见底后，有色和煤炭是当时反弹幅度最大的两个板块。 最近一年10月煤炭占领的强周期板块中，有不少股票在一个月内涨幅倍增。

国泰安拆师钟华指出，各自牛市开始后，开采和有色攻击性最好。 所以，每次大跌后的反弹，资金选择的突破口都以这两个板块为中心。 目前，有色、煤炭两大板块自4月中旬调整以来，跌幅在15%以上，远远超过大盘6.5%的同期回调幅度，下跌后的反弹也值得期待。

本周，煤炭和有色大涨，国阳新能( 600348，前收盘价23.84元)、株冶集团( 600961，收盘价18.46元)，周二) 5月17日) )的盘中出现了几分钟内停牌的局面。 这不得不说一些犀利的资金反弹时的先后顺序是有色和煤炭的龙头股。

历史经验是可以追溯的

2007年牛市中，大部分有色金属板股，如奔驰宏锌锗( 600497，收盘价30.01元)、宏达股) 600331，收盘价15.93元)等涨幅只有5~6倍，甚至10倍。

在随后的一年中，宏碁股价从2008年11月3.81元的最低价，到2009年8月股价最高达24.98元，涨幅超过6倍。 而且，江西铜业、紫金矿业等股有不俗的表现。 煤炭板块在当时同样不俗，板块指数同期涨幅在300%以上。

最近10月，国阳新能在9个交易日内将股价翻倍，陆续收盘山煤国际( 600546，收盘价30.01元)、恒源煤电) 600971，收盘价38.69元)、上海能源) 600508，收盘价24.98元)等股

这两大“战役”，给投资者留下了深刻的印象。 那就是有色和煤炭相斥时，赚钱的效果极其明显。 根据wind统计数据，2000年以来10次牛市在技术调整后的再次上升中，各行业的业绩，开采、化工、有色、机械设备、电子零部件、新闻设备、房地产、金融服务、餐饮旅游再次上升后，战胜市场的概率较高。

短期内还担心

据《每日经济信息》记者统计，4月中旬大盘调整以来，上证指数跌幅为6.5%，同期有色和煤炭无疑是调整幅度最大的领域。 国际大宗商品价格见顶集体跳水时，有色期调整幅度达到16.5%，煤炭板块也有近10%的回调。 西部资源( 600139，收盘价21.15元)等个股区间跌幅超过25%，剩下的有色个股均有不同程度的跌幅。

煤炭板块在煤炭价格下跌的影响下，板块整体下跌。 本周煤炭和有色板块都有企业稳定的迹象，但同时在本周第二轮盘中，国阳新能和株冶集团曾率领两大板块反攻，但未引起整体回升，担心隐藏在两大强势周期性领域。

海通证券战略高级分解师陈瑞明表示，截至去年目前，周期类上涨一次是受去年10月国际大宗商品价格上涨推动，另一次是春节后紧缩政策对市场冲击力减弱后的反弹，两次都不是趋势性机会，而是反弹行情。 除非经济环比加速增长或政策放松，否则周期类领域难以获得趋势性上升机会。 从短期基本面来看，二季度中国经济将经历“消除库存”的小周期，对周期类(指上游资源品和中游制造业)构成业绩压力。

陈瑞明在去库存的过程中，将在二季度业绩压力释放之前，整体提出低配周期板块。 从刚发布的上市公司一季度财报中也可以看出，目前许多领域出现了终端诉求不强、库存累积的情况。 煤炭、有色金属等上游领域上市公司库存均从高位下跌，呈现库存不足的迹象。

篮板球战略之二

中小板、创业板系统风险释放后，有望出现超跌反弹

据wind数据统计，自2月15日中小板和创业板两个板块调整以来，板块内“三高”板块可谓是近期受伤最多的板块。 在同期跌幅排行榜前100名的股票中，创业板和中小板股占90%左右，跌幅排行榜前500名的股票中，《每日经济信息》记者的粗略统计也占了近80%。

创业板指数目前降至873.87点低位，仅三个月时间就降至12%，从年初最高点降至30%。 中小板指数自2月调整以来，整体也有10%的跌幅。

申银万国分解师王华认为，中小板和创业板的整体业绩无望，高增长神话难以持续，也产生了系统性风险。 银河证券首席战略分析师孙建波略假成长股指出，利润未达到预期的市值小股泡沫需要消化，仍在大跌空之间，预计至少在三个季度业绩公布之后。 而且，真正长时间的牛股从这个时候往后看，应该有巨大空之间。

整体业绩不尽如人意

王华表示，中小板和创业板股票在年和年一季度分别增长32.8%和30.4%，但市场一致预期分别为43.3%和45.9%，低于预期，年仅预期26.9%的中小板企业和30.7%的创业板企业业绩增长

根据中小板往年数据加权平均结果，一季度业绩占年业绩的比例为19.7%，王华根据该比例和中小板企业一季度业绩推算，中小板全年业绩整体增长率为28.96%。 预计这将导致市场一致，50%左右的业绩增长率差距明显。

最近，业绩增长率低于预期，也出现了下跌的中小企业。 例如，在海普瑞( 002399，收盘价33.66元)的业绩预期下跌后，股价从高位128元跌到复权后的67.32元，几乎腰斩。 高管不断减持、大幅度下调销售产品价格的汉王科技( 002362，收盘价20.02元)也是近期的“牺牲品”。 荆银高科和康芝药业等创业板企业的股价跌幅也很惨。

王华认为，目前沪深300的整体静态市盈率为16倍，中小板和创业板分别为39倍和51倍，位居前列。 参考年的动态市盈率，中小板和创业板分别抑制了年业绩的44%和59%的增长(据wind数据)。 但是，根据中小板历史上一季度的业绩占有率和中小板企业一季度的业绩预估，全年业绩很可能低于预期，估值面临下行压力。

有必要认识到跌倒反弹

孙建波表示，市场反弹时，在具备超跌误杀后的评价优势方面，中小盘股有望成为反弹的先锋。

市场调整时，这些估值高的企业、缺乏业绩支撑的中小企业当然是下跌的首要对象。 但反过来说，中小型股票在市场好转时容易拉开利润空之间。 市场未来呈现见底的微弱震荡格局，但也存在短线反弹的机会，考虑到资金方面的情况，在超级下跌误杀后具备估值优势的方面，中小规模股票有可能受到资金偏好，成为市场反弹的先锋。

国泰分析师钟华指出，“昨日恋人”综合征解释了为何小股和不知名股在近期牛市中收益会高于哪些好股。 中小企业是市场的新进入者，他们太年轻模糊，在上次的熊市中还没有让很多投资者失望。 因为过去没有他们的失望体验，他们可以不停止地经历上升。

王华建议，从财务指标的角度出发，关注年报季度报告、净利润和收入增速有一定特点，净资产收益率和毛利率也比上个月有所上升的石油化工和饮料制造领域。 从上市公司积极性的角度出发，已经发表了增发计划，建议关注目前股价低于增发价格或与之接近的上市公司。

篮板球战略之三

基本面将转向三个领域迎接转机

在市场混乱期，投资机会不仅仅存在于具备低估值和成长性的支出类概念股。 位于基本面底部的领域的业绩持续恶化空之间有限，有很高的投资安全界限，同样也蕴藏着机会。 长江证券分析师邓二勇认为，这一投资机会存在于原料药、煤化工、化工农药中的草甘膦三个领域。

原料药的价格在底部

邓二勇表示，原料药中的维生素a、维生素e、维生素b2等细分行业，产品价格处于底部领域，有投资机会。

这是因为医药领域对上游化学原料和化学产品的依赖性很大，具有一定的周期性，但原料药领域是医药制造业所有子领域中周期性最强的领域。 相对于宏观经济、上游领域的周期性波动，医药领域的周期性波动只有1~2个月的延迟，2009年到现在的通货膨胀周期中，大宗商品、部分化工产品的价格已经上涨了很多，但原料药的价格并没有启动。 但原料药上游在通货膨胀驱动下，价格上涨明显，这给原料药带来价格压力，加强原料药的涨价刺激。 相关上市公司有新成和成( 002001，收盘价31.30元)、广济药业) 000952，收盘价12.58元)等。

有望减轻煤炭化工行业的价格压力

邓二勇认为，在煤炭和下游产业链上，上游煤炭价格涨幅较大，但基础化工煤化工细分领域部分产品价格垫底，价格压力抑制领域快速发展，领域基本面基本垫底，触底即可反弹。

原油、煤炭、粮食价格近几年都有不少上涨，对下游地区的价格压力明显，特别是对市场尚未提价的煤化工尿素等基础化工公司的负面影响更大。

根据当前政策调控思路和经济形势，煤炭价格持续上涨的动能减弱，对下游领域的负面影响减少，促进煤炭化工行业迎来拐点。 关联企业有泸天化( 000912，收盘价7.77元)和柳化股) 600423，收盘价9.28元)等。

农药草甘膦有望触底反弹

化工农药中的草甘膦同样处于领域周期的底部，投资存在安全界限。

中国是全球对草甘膦有诉求的主要供应国，产量的80%用于出口，但由于中国产品还缺乏定价权，以及领域产能过剩，年产能利用率为60%，产品价格上涨受到限制，目前价格2008年居高不下。

邓二勇认为，随着草甘膦主要生产公司已经开始淘汰落后产能，草甘膦深化产业链增长，盈利能力弱的中小企业大量关闭，草甘膦供应方有望逐渐改善，领域基本面见底 要点关注股为华星化工( 00，收盘价7.78元)。

篮板球战略之四

花费很大，变得懦弱

4月费用数据回暖，再加上抗下跌性和普遍低估值，大费用类概念股受到国内多家券商拆股师的青睐。 日前，多家证券公司表示，期待食品饮料、商贸零售、医药、餐饮旅游、家电5个领域的成长性。

今年5月以来，费用概念股已经呈现出企业稳定反弹的态势，食品饮料和商业连锁类股今年年初开始调整，从大盘底部反弹。 本周，泸州老窖和五粮液为首的白酒类股股价创下近两个月新高，证明在前期调整充分的情况下，资金入场配置。

低评价具有安全性

海通证券战略高级分解师陈瑞明认为，下跌空之间有限，在政策拐点不明确的情况下，市场趋势性机会很小。 决定投资价值的最大因素是评价。 目前零售板块全年动态pe处于历史17.39的低位水平，医药处于35.5的水平，食品饮料处于21.73的水平，具备绝对的盈利价值。 平安证券首席战略研究员王韧认为，在短期“见底、无上升力”的市场背景下，配置仍应以相对收益为中心展开。 在他看来，评价和成长性匹配度高的支出股具有很强的配置价值。

东方证券战略分析师刘俊也认为，目前的领域布局应按照“低估值+清晰增长+前期涨幅不大”的思路进行。 具体而言，企业品牌服装、食品饮料、医药领域的评价具有吸引力，成长明确性强，评价值处于历史低位的家电也值得关注。

招商证券分析师陈文申认为，支出品估值逐渐趋于合理，部分股票被低估，有望在下半年进入新景气，触底回升。

除了低评价之外，使用数据的全球变暖也是刺激费用板块的主要原因。 4月，社会支出品零售总额比去年同期增长17.1%，考虑到价格指数4月的小幅下跌，实际增速跌幅为0.2个百分点左右。 从上个月比较来看，4月增长1.35%，比2、3月分别高出0.08和0.04个百分点，支出诉求近期呈现一定回升。

期待领域的成长性

华泰证券研究员郭春燕表示，商贸、白酒、医药等领域经过长时间调整后，目前估值处于合理或历史低点的区间，目前干预安全边际偏高。 工作成绩方面，据第一季度统计，下游终端大费用领域中具有一定垄断能力的领域盈利情况较好。 例如酒类、商贸零售、医药中的化学制药、医药商业等。

在商贸零售方面，3月社会消费品零售总额上升至17%以上，费用回暖情况明显，积分零售公司销售增速较2月明显上升。 季度报告显示，零售企业广告主要上市公司业绩稳定增长。

在医药领域，受整体药价水平下降和上游原材料上涨(特别是中药)的双重挤压，领域利润整体负面影响不可避免，但医药板块进入评价分化阶段，不受降价影响的医药相关领域、资源性医药上市企业和创新能力强的医药企业仍表现良好

在家电领域，华泰证券拆股师穆启国认为，原油价格下跌削弱通胀环比压力，如果期权使用家电等类股，将出现超额收益。 家电中白电的增长前景最值得期待。 招商证券分析师纪敏认为，从生命周期来看，白电领域进入成熟期，白电巨头将受益于竞争格局的相对稳定，利润增长的明确性也相对较高。 考虑到生产要素的价格上涨和目前市场的流动性，本两年内pe的12~17倍对应估值非常合理，这意味着白电公司的股价波动和盈利水平更密切相关。

弱小的地方

国际板块概念升温主题素材炒作仍需慎重

“现在上海市每天的成交量不足1000亿美元，炒主题素材股的资金不够。 ”一位私募相关人士说:“不能说是超下跌反弹和蓝筹股的崛起。”

大盘自5月初调整以来，成交量日益萎缩。 但是，在弱势市场也有赚钱的效果，这当然集中在主题素材股上。

本周，东睦股份( 600114，收盘价16.88元)、万业公司) 600641，收盘价9.65元) )为龙头的国际面板概念股已经形成了一定的概念持续性。

上述私募人士表示，每次大盘调整后，都有主题材料的异军突起，如2009年底的海南岛概念、年7月的锂电池概念、年10月的稀土永磁概念等，这是游资制造的市场热点。 既能创造赚钱的效果，也能对市场转换产生一定的刺激。

中原证券领域的何卫江分解师指出，a股市场就像蓄水池的原理一样，如果持续流入的水量持续增加，池塘的水位将会上升。 流入a股市场的是资金，资金流入量的增加表明市场热点增加，出现了盈利效应，反之亦然。

目前a股市场成交量正在萎缩，推动指数上涨也不容易，只有部分资金在弱小城市参与了热门概念股的炒作。 这在所有弱小的城市都可以看到。

2009年，大盘指数于9月调整，当时突出的是海南国际旅游岛的概念。

去年10月，稀土永磁炒股的概念也为许多投资者所铭记，广晟有色等股引领有色和煤炭煤块的强劲反弹，大盘在11月创下近两年的新高。

上述私募相关人士认为，在大盘表现期间，面对无热点市场，如果在政策和领域有较大利润，往往会引起资金的关注，只有在弱势中跟随强势板块，才能获得超额收益。

最近有消息称，国际板上市“条件似乎成熟”，目前没有具体时间表，但模糊地炒作市场创造了更好的条件。

本周国际板块概念股东睦股份涨幅达28%，万业公司周涨幅达25%，另外如意集团等外资控股相关概念股也受到市场支持。

国际板块是指海外公司在a股上市的板块。 这些海外公司在a股上市后，按照“海外”的性质被归类为“国际板”。 国际板继创业板之后，已成为中国资本市场创新的又一大市场。

上述私募股权者表示，目前市场对国际板块的炒作逐渐达到高潮。 从每天的龙虎榜数据来看，首要的是炒作游资接力为主，中小投资者要从中分一碗汤，需要慎重，以小仓快进为主。

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