“老法师看盘：股市“3·15””

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每年的3月15日是客户的权利日，但在欧洲是特别的一天。 据说在公元前44年的这一天，罗马的凯撒在元老院被暗杀了。 此后，欧洲人将3月15日视为“不吉利的日子”。

昨天，a股市场也表现得像恐怖电影一样。 受日本地震、海啸、核泄漏的影响，上证指数曾一度暴跌80个百分点以上，股价下跌了近3%。 这样糟糕的成绩，让投资者有点喘不过气来。 但是，如果看到日本股市大跌超过10%，远离欧洲的三大股价指数也同样暴跌，沪深两市下跌就不足为奇了。 日本地震后，世界资本市场被阴云笼罩。

那么，有人可能会问，为什么当时的“5·12”地震对股市影响不大，对全球资本市场也没有影响？ 这次日本地震引起了亚太地区、欧洲和美洲大陆的震动吗？

我认为这必须从日元的特征开始。 由于日本长期维持极低的利率水平，日元成为世界上最重要的利率交易对象。 也就是说，许多机构将借出日元投资海外高利率市场，如澳大利亚和欧洲等，从而获得高利率收益。 近20多年来，大规模的日元一揽子交易非常盛行。 但与此同时，日元利率交易存在很大风险，如果日元汇率和利率上升，资金将迅速撤出海外市场，回归日元偿还贷款。 这次日本地震引起了日本投资者的恐慌，发生了一定规模的海外资产出售。 这种恐惧心理，引起了日元的迅速回流，引起了世界资本市场的迅速下跌。

这样的日元撤出连锁到底会持续多长时间？ 昨天这个连锁才刚刚开始，关于什么时候结束，我认为有必要关注这次地震带来的二次灾害的影响有多大。 目前，世界关注的焦点除了灾后救援和重建外，核泄漏也是一个大问题。 在许多不明确因素消除之前，市场很可能会维持剧烈的震荡。 因此，从操作来看，我上周末的观点是“小心登万年船”，但是参加主题素材的炒作，必须马虎。

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