“2010下半年：6家券商7个创业板IPO项目遭否”

本篇文章2843字，读完约7分钟

年下半年以来，创业板通过率明显提高。 根据证券日报记者的统计，从去年7月1日到昨天，共有7家创业板被否定，而年上半年这一数字为18家，2009年为15家。

这7家公司成为no的时期集中在9月( 4家公司为no )和12月) 3家公司为no )。 他们的推荐机构分别是国信证券( 2家)、西部证券、申银万国、东吴证券、海通证券、东兴证券。

一位业内人士认为，这7家企业被否定的原因除了公司规模、主营业务增长不足、主体资格不明确、财务疑点等原因外，还与保荐人的工作没有尽到责任有关。

收益力不强是主要原因

今年下半年以来未通过创业板ipo考核的7家企业为:湖南红宇耐磨新材料股份有限企业(推荐机构:西部证券)、北京东土科技股份有限企业)推荐机构:申银万国)、江门市科恒实业股份有限企业)推荐机构:国信证券)、苏州苏大维格光电科技股份有限企业)推荐机构:东吴证券 中矿资源勘探股份有限公司(推荐机构)海通证券)、深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司)推荐机构)国信证券)、珠海元盛电子科技股份有限公司)推荐机构)东兴证券)。 这7家企业理由都不同，都很典型。

湖南红宇耐磨新材料股份有限公司败于主体资格问题。

红宇新材料前身为娄底地区红宇工业有限责任企业(红宇工业)，成立于1995年7月31日，注册资本50万元。 2009年11月30日，整个企业变更为股份有限公司。

1998年5月1日，红宇工业召开股东大会，同意朱特将占企业注册资本6%的出资转让给朱玉，占企业注册资本4%的出资转让给朱丽，股东朱玉增资100万元，企业注册资本也从50万元增加到150万元，

但根据《验资报告》，截至1998年5月29日，红宇工业各股东实际出资额为1453040.5元，朱红玉尚未及时缴纳46959.50元出资。 1998年6月8日前，朱玉将出资全部补充。

2000年4月3日，红宇工业呼吁企业更名为“湖南娄底红宇工业有限责任企业”(娄底红宇工业)。

2002年4月10日，朱红玉以娄底红宇工业所有资产权益为出资重新设立“湖南红宇工业有限企业”(湖南红宇)，开始生产销售耐磨系列产品。

但是，此次新建企业的行为没有重新办理新建企业的登记手续，也没有履行清算和注销登记的法律手续，导致此次变更工商登记的工商登记，形式上表现为原有有限企业的延续。 因此，工商登记手续有缺陷。 事实上，企业名称和经营范围发生了变化，主体资格发生了很大变化。 ”

根据恒实业的招股证明书(申报表)，该企业从2007年至年前三季度实现净利润超过1000万元，且近三年来营业额超过2亿元。 但是，科恒实业的年主营业务收入超过了2007年，从2008年至2009年连续两年出现负增长的局面。 因为该行业的人认为主要营业收入增长性不足可能是其否定的首要原因。

从东土科技公布的招股书来看，企业近4年来1期( 2007年至年上半年)的资产总额分别为3217.23万元、4654.35万元、7375.38万元、8592.35万元。

报告期内，2007、2008、2009财年，企业实现营业利润分别比去年同期增长171.03%、223.30%、65.13%，但企业实现的利润绝对值仍然很低，扣除非经常性损益后归属于母公司全部。

不仅如此，在企业绩效构成比中，税收和财政补贴占重要比例。 报告期内，企业所得税扣除额占利润总额的比例分别为56.91%、0.28%、9.95%、10.72%，增值税返还额的比例分别为29.02%、27.98%、18.63%、17.95%。 另外，企业获得的政府补贴分别为56.95万元、33.00万元、304.84万元、23.66万元。

创业板不仅强调盈利能力和成长性，企业经营规模的大小也是重要的考核标准之一。 因为经营规模太小会影响企业的抗风险能力。 因此，业界推测规模太小是东土科技创业板招聘的首要原因。

苏州大维格光电科技股份有限公司是国内领先的微纳光学制造服务商，据事先公开资料显示，企业此次计划发行1550万股，发行后总股为6200万股。

但是，维格光电落后的时候，市场并没有看到这一点。 因为，从以往的ipo的例子来看，上市前两年大股东变更无疑是“危险之手”。 根据创业板ipo方法，发行人近两年来董事、高管无明显变化，实际管理者无变化。 以前，天津三英焊接业就因为这个原因被曝光创业板ipo为no。 维吾尔族电子于2008年5月增资扩股，变更了第一大股东。

中国是海外排名第二的固体矿产资源勘探项目技术服务民营企业——中矿资源勘探股份有限企业，否则就会出现财务疑点和突击入股两大原因。

数据显示，这家企业近三年的净利润逐年上升，但企业经营活动的现金流不断萎缩。 此外，企业股权转让还涉嫌国资流失。 华丽的利润之下包括猫腻，这可能是是否上市的首要原因。

深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司的失败似乎是有道理的。 东方嘉盛自称一体化供应链运营商，希望以这样的概念上市，但很多地方不符合上市规则。 其实，东方嘉盛是物流企业。 物流领域作为国家的关键所在，现代服务业有政策支撑，但东方嘉盛的募股项目看不到亮点。 其成长性达不到，不仅严重依赖惠普，近三年的营业收入增长率也不好，企业融资也只是为了仓储建设，还蕴含着炒作的风险。

珠海元盛电子科技股份有限公司是一家生产柔性印刷电路板的企业。 该领域属于电子元器件印刷电路板领域中新兴且快速发展前景良好的子领域。 但是，其爆炸性的增长让人感到蹊跷。 从珠海元盛招股证书来看，这家企业的利润增长比较蹊跷。 特别是2009年比2008年主营业务收入增长15.20%，但相关主营业务价格下降3.45%，增长后珠海元盛2009年毛利润比2008年增长3452.38万元，增长率达到83.88%，尽管有这样的毛利润，

推荐机构也有困难吗？

从目前的失败案例来看，首要原因是公司自身受到了硬伤，但是推荐机构为什么没有发现呢？

根据汉鼎咨询的相关调查报告，证券公司也有证券公司的困难。

在一些公司的ipo项目中，事先告知公司证券公司目前存在的重大问题可能成为公司上市的重大障碍，但由于公司热衷上市，要求证券公司向证券监督管理委员会报告资料，证券监督管理委员会的审查委员会不合格。

另一个ipo项目受到公司方面外部的压力。 例如，一些有缺陷的ipo项目有非常强的政府和国有集团的背景支撑，发行人向证券公司施压投资，一定要把资料报告给证券监督管理委员会，结果公司被否定了。

此外，还有公司故意隐瞒存在的问题，但有些隐瞒的问题超出了证券公司尽职调查的范围和能力，最终只有公司内部人员举报后才被曝光。

但是，这些情况也不是证券公司失利的全部原因，而是自身的疏忽、准备不足等导致证券公司承销失败。

“其实，对于影响会的持续性盈利能力不足、关联交易、新闻披露不完善、股票瑕疵、募集资金的投入等，很多保荐人都知道，但有些人怀着侥幸轻松提交了股票募集证明。 ’一位不愿透露姓名的业内人士对记者说。