“2011趋势预测：前低后高魔咒或将再次上演”

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记者曾子建

每一年，大盘高开低走，下跌到2319点后，迎来震荡反弹。 但是，反弹最终没有给a股市场带来趋势的变化。 在微弱的振动持续的情况下，年将告一段落。 上证指数在年线图上保留长带下影线的年k线。 的a股将如何扮演，投资者应该掌握怎样的行情，采取怎样的投资战略？ 我们认为，年上半年，我国将进入货币紧缩期和调控密集期，指数难以表现良好。预计年中以后，随着调控的减轻和经济趋势的进一步明确，将走出上涨行情，在操作上建议采取主题投资战略。 / br// h// br// h /大势篇/ br// h// br// h /增长的烦恼 但是，代表以前流传下来的产业的上证指数，却遭遇了增长的烦恼。

也许谁也没想到年初上证指数会达到全年的高点。 再者，融资融券、股指期货的推出将股指期货推至最低2319点，没有想到上证指数也成为全球最差的指数之一。 10月的行情对很多投资者来说也很意外，从2600点到3100点只花了一个月。 在此期间，煤炭股、有色股、证券股等周期性领域都在暴涨。

但是，投资者并不认为无论人民币升值还是热钱流入，都无法抵挡cpi指数上涨对a股市场的冲击。 为了防止通货膨胀，引起了货币政策的转向。 央行连续上调储蓄率，期望通过加息，箭在弦上。 最终11月以来，股市再次陷入调整，年线争夺战最终发展为年末多空拉锯战。

虽然年近了，但a股市场仍在矛盾中前进，未来的行情将如何发挥作用？ / BR// HR// BR// HR /防止通货膨胀明年年初在a股或下股 在今年的大部分时间里，宏观经济在高位震荡。 分析师表示，目前宏观经济已经呈现出企业稳定的迹象，有望于明年见底回升。 但是，不可避免的现实之一是，保证增长和防止通货膨胀成为目前最大的矛盾。 年5月，cpi增长率突破3%后，物价水平保持上升趋势，除6月下跌至2.95%外，此后逐月上涨。 11月的cpi增长率更是达到了5.12%的高点。 在这种背景下，中央政治局会议确定明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 这无疑将成为影响明年大盘的重要因素。 从

年来看，10月央行加息，12月13日完成了年内第六次的储蓄率上调。 这样的紧缩力度表明货币政策正在从适度宽松稳步向适度紧张转变。

预计在年上半年通货膨胀未控制在合理水平的情况下，紧缩流动性的政策不会放松。 在紧缩流动性的背景下，对股市最直接的影响无疑是市场估值带来压力。 但是，请注意，经过去年最后两个月的持续调整，市场整体评价水平也不高。 这是因为，只要通货膨胀不失控，空之间预计不会太大，以弱振荡为主。

总体来说，年上半年，货币政策已经进入紧缩期，因此加上密集的调控政策或出台，a股市场将在低位运行。 / BR// HR// BR// HR /保融资保增长[/BR// HR/] [/BR// HR/]年中以后或行情[/BR/] 在

中，通货膨胀什么时候会达到顶点呢？ 从上次通货膨胀周期来看，从2007年3月cpi增长率突破3%到2008年4月达到顶点，经历了14个月。 从今年5月cpi突破3%到现在已经7个月了，到明年6月也将达到14个月。 也就是说，如果与上一个周期相同的话，明年6月cpi将达到顶点。 而且，这次管理层把控制通货膨胀作为最重要的任务，各项政策都是为此而展开的。 因为这次通货膨胀达到高峰的时间可能还为时过早。 分析师认为，管理层必须尽快降低物价水平，才能为年增长保证创造条件，奠定基础。 物价水平得到比较有效的控制，下一个任务无疑是保证增长。

此外，还可以观察到，通过资本市场直接融资也是影响明年股市的重要政策因素。 今年10月发表的《中共中央关于制定国民经济和社会快速发展第十二个五年计划的建议》中，确定提出“加快完善多层资本市场体系，大幅提高直接融资比重”。 日前召开的中央经济实务会议再次提出“要健全多层资本市场体系，提高直接融资比重”。 显然，提高直接融资比重的问题是管理层在资本市场快速发展中最关心和强调的焦点之一。

那么，年a股市场的募集金额会扩大吗？ 很明显，明年a股市场最大的融资洪水或国际板上市。 最新信息显示，上证所正在积极研究和推进国际板建设，目前已初步完成国际板上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作，深入研究新闻披露、持续监管等关键问题，为国际板上市创造条件。 分解者说，年发售国际板的概率很高。

为了保证融资，如果没有良好的市场环境，新股的发行必然会变得困难。 因此，在国际板块上市之前，市场很可能会迎来回升性的上升，从而将股价推向相对高位，之后，预计国际板块可能会顺利上市。

综上所述，年上半年，由于通货膨胀压力下，货币进入紧缩期，市场难以摆脱目前这种调整格局，维持弱势群体的震荡是大概率。 但是，由于目前的整体评价水平不高，因此下跌空之间并不大。

随着年内cpi的下跌，货币紧缩有望结束，市场再次进入上升趋势。 然后，国际板块发布，经济增长进一步明朗，a股市场有望在权重股、周期型股上涨的推动下，站在去年内的高位。 / BR// HR// BR// HR /战略篇/ BR// HR// BR// HR// h//准节奏对十大主题的投资勾结年[/BR/]

在货币紧缩的年初，也关注了迷你盘股

[每天的经济信息]，时间段 在年初的通货紧缩期，大盘指数可能出不了好成绩。 也不排除继续下跌的可能性。 但中小盘股仍将继年之后，继续成为市场第一大机会。 但是，目前中小盘股的估值水平并不低。 究其原因，还是处于流动性困境。 在货币相对紧缩的背景下，市场资金方面不会出现好转的局面。 因为该大盘股显然难以摆脱超出预期的行情。 但是，对小股来说，主题投资有望将评价水平推向新的高度。 特别是支出品行业，货币紧缩对支出品的影响明显小于周期性领域，新兴产业本身符合国家政策导向。 这是因为明年年初，以大支出行业为代表的中小股票应该关注投资者的要点。 相关行业有旅游、食品饮料、医药、无线互联网、农业等。 / BR// HR// BR// HR//十大主题投资机会全年[/BR/] [/BR/] [/BR/] [/HR/]具体来看，十二五规划、央企重组 明年是十二五的第一年，经济将逐渐转型为支出和服务，各种产业规划也将陆续进入执行阶段，特别是新材料、新能源、新技术行业的股票有陆续重挫的可能性。 其中，特别值得关注的是新能源汽车、高端装备制造业、生物医药、生物农业、新一代新闻技术等。

另外，央企整合已迫在眉睫，央企整合方式目前以央企内部以及央企和地方企业为主，未来分拆上市也将纳入市场视野。

中央企业的整合，只是明年的主题投资机会之一。 从整体来看，年的投资机会还是在于主题投资。 《每日经济信息》认为，明年10个行业存在主题机会，应关注投资者的要点。 这10个行业包括央企整合、军事资产注入、无线互联、新能源、高端装备制造业、以高传输为主题的素材股、医药股、大额资费概念股、重组股、地产股。 / BR// HR// BR// HR /大盘股、周期股也有“春季”/ BR// BR// HR// HR///HH///HH///HH/////HH///h 显然不是。

事实上，今年第四季度，一些大盘表现股、周期型股已经跃跃欲试。 例如在10月的行情中，煤炭股、有色股、证券的商股曾大幅上涨。 另外，以中国南车、中国北车等为代表的高铁板块也取得过良好的成绩。 12月13日，中国联通又停止了大量上涨，显示出较强的爆发力。 这些都表示，如果明年货币紧缩政策出现缓和迹象，大盘股、周期型股将迎来“春季”。

预计到明年通货膨胀回升后，管理层的政策将倾向于以保证增长为目标，在这样的背景下，周期性领域将会发生系统性的评估修复行情。 因为这个提案可以在明年第二季度妥善配置周期型股票。 然后，必须随时关注人民币升值的步伐。 今年第四季度，随着人民币对美元升值的放缓，周期型股票将进入调整期，新一轮人民币升值，必将成为周期型股票爆发的导火线。

关于大盘蓝芯片，值得注意的还是国际主板的上市过程。 国际板上市有可能在股市中处于相对较高水平，最先登陆国际板的企业将集中在移动、中海油等企业。 国际板企业要想在a股市场进行多种融资而不发力，大盘必须处于高位、强势的格局中。 要创造这样的市场环境，就需要权力股展开有力的上涨。

总的来说，全年市场的主要投资机会来自主题投资。 明年上半年，由于流动性相对紧张，尽管中小企业股票价格已经很高，但依然保持着良好的态势，各种新兴产业股票可以持续操作。 随着下半年货币紧缩的结束，流动性相对充裕，人民币回归升值后，周期性的股票将迎来机遇。 另一方面，在保融资、保增长的背景下，国际板块的上市将成为大盘表现股强势的催化剂，银行股、地产股也将迎来估值修复性行情。 / BR// HR// BR// HR//一家人的话[/BR// HR/]/BR// HR//看波看市:明年指数还没涨就要入地了。 按上证指数周线来看，325点到2245点为I浪，2245点到998点为ii浪，998点到6124点为iii浪(1)。 从6124点到1664点，上证指数走出了五浪的推进波，用天线来看很明显。 调整iii(2)波中的a波。 [见图1的指周线图的实线标记]

/br// h/]第一种看法:/br// h///br///h//// h/] 从3186点开始运行c波。 c波一定会变成5波。 目前，上证指数在结束c波后反弹了2波，下跌了3波。 后市的2319点、1664点将面临严峻的考验。 (参照图2上的手指2319以来的天线图表( (/br/) (/h/) )/h/) )/h/h/) )/h/h/) )/h/h 3186点到2758点是iii波)2) a波的调整，2758点到2939点是b波的反弹，2939点到现在的下跌是c波的下跌

在后市的注意中，会是哪个趋势呢？ 请关注重点之一。 是2319点的得失。 如果坏了，就视为第一个趋势。 如果不坏，就视为第二趋势。 / BR// HR// BR// HR /上半年的积分房地产和金融板块[/BR// BR// HR// HR// HR///HH///HH/]上述两个交易 如果上证指数像第二种走法，那么引发iii浪(3)行情的一定是蓝筹股。 在今年的趋势下，蓝筹股，特别是地产股和金融股表现出了奇特的成绩，它们现在的走投无路的能力吗？ 特别是在国家管制不动产的背景下。 让我们来看看上海市房地产指数和金融指数的走势。 地产股票指数过后，市场不得跌破1148点。 金融指数不能低于653点。 这两个百分点与上证指数的2319点相似。 严格来说，这两个要点完全不能触及。 从时间上看，这两个板块选择方向的时间是上半年，最早的话春节后会解开谜团。 选择了方向就和上证指数选择了方向一样。 (见图3房地产指数周线图的实线表示； 图4金融指数的实线表示( (/br/)/h/) )/br/)/h/) )/h/) )/br/)/h/) ) ) ) )对深度综合指数的深度综合指数的看法 (见图5深综指周线图虚线标注)第二种看法是，两市创历史新高的个股已经超过三分之一，因此将深综指目前的走势视为5浪推进最为合适，目前正在走iii浪(3)。 (参照图5的深综合指周线图的实线标记(/br/) (/h/) )/br/)/h/) )比较，两种看法的根本区别在于，前者认为452点是a波整体的终点，后者认为452点是ii ) )2)、2 市里怎么评价？ 关注深综指是否从五浪出来推进，再直接一点，表示如果它是五浪推进，后市创新的可能性极高，如果给出新高，第二种看法是可取的。 与上证指数相对应，还出现了iii(3)行情。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码