“郑眼看盘：通胀未必熊市 反弹或将展开”

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经记者郑步春

周二沪深股市率先大跌，下午探底回升，削减跌幅。 上海综合指数下跌1.94%，至2828.28点，深综合指数下跌0.99%，至1300.63点。 从盘面来看，有色、煤炭、钢铁等下跌，中小市场价格股价仍在抵制下跌。 酒类股走势依然良好，洋河股略有调整，贵州茅台将很快接力。 在市场上，抢购通货膨胀受惠股票的气氛还在持续，但是由于受到煤炭等政策的压制，购买力哪里也不会释放，而是集中释放给政策和地位较高的酒类股票。

行政或经济手段都可以调控经济，经济常态时，通常多通过经济手段调节，经济非常时期，行政手段越来越多被采用。 从长远来看，如果不在应该管制的时候插手，迟早会付出双倍的代价。 像德国这样的西方国家，一有一点通货膨胀就会非常紧张。 以前不能完全理解，现在回头一看，发现这样的注意确实有道理。 通货膨胀这种东西一点也不能容忍。 扩大范围时，老虎患者已经被培养，到时不能插手。

未来，我们的限价行为可能会导致煤、电、油气等平时获得厚利的国企承担所谓的社会责任的增加。 但是，持有这种股票的公共投资者的损失是谁的？ 事实上，近年来投资火力发电股的投资者本来就很郁闷。 前期虽然呈现出稳步上升的势头，但在“计划电气”上亏损了。

因此，为了不过度采用计划经济手段，我们平时就必须充分致力于经济手段。 例如，我们早就应该增资了。 很多上半年没有在蔬菜卖场买过菜的专家和学者都说，以什么为根据，下半年物价上涨率比去年同期放缓，全年实现cpi的3%上涨是绝对没有问题的。 这样明显有“好愿望”的说法，可能会非常高兴，但是容易误导决断。

2008年初，我们的cpi达到了8%以上，但是人们觉得物价上涨的程度远远不如现在，甚至不如几个月前。 这是明显的事实，但可悲的是，很多人假装没有看到。 当然，也有专家提出了风险，但总量极其有限。

通货膨胀本来就没有牛市，但以往的经验通常不是货币超供带动的价格推动型通货膨胀，而是应对经济旺盛时的通货膨胀，所以情况可能会有所不同 目前的通货膨胀显然不是供应充足就能说明的。 例如，多个期货品种的库存正在上升，但期望价格却在上升。

在经济增长放缓、存在通货膨胀的情况下，这样的股市似乎很难轻易得出结论，因为很多人可能没有经历过。 20世纪70年代，美国等发达国家经历了“通货膨胀”，通货膨胀率最高达到18%。 但是，美股在整个20世纪70年代不过是横向摆动，道琼斯指数以850点为中枢，上至1100点，下至600点，10年间只有这样的振幅，可以说很小。 因为这个时期可以说是“通货膨胀，没有熊市”。

另外，大家都知道，1971年前黄金固定在每盎司35美元，后来被废除，黄金价格暴涨到800美元以上。 也就是说，当时美元大量“增发”，其情况与现在实际上有所不同。 笔者只列举历史，日后或详细论述上述“无通货膨胀熊市”的原因太多、太复杂。

回到大盘上，上周五a股盘中“v”的形式发生了巨大的逆转，笔者在周末的股文中表示:“受到周一a股和存款准备金率的冲击，‘低调高跑重杀’。”

回头看，除了周一下午跌倒力度比预想的要弱之外，上述推测幸运的不是大错。 如果是这样的话，笔者再大胆地提出一次。 今天工商银行复苏后，一旦下跌的一步到位，有资金的投资者就应该积极低价吸，重仓投资者也不应该追赶低价下跌。 因为我推测这次的反弹除非突然出现意想不到的消息不明的重大变异，否则可能会持续一段时间。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码