“主题投资重“开张” 基金增持线路渐清晰”

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一个是海水，一个是火焰。 虽然最近市场有了很大的调整，但市场热点不断涌现。 结构性投资机会再次受到基金青睐，触屏、连接器、航天军工、白酒、医药等主题投资再次兴起，基金加息的迹象不断显现。

主题投资风格会回到去年同期吗？

触摸屏既不是第一个也不是最后一个主题投资热点。

追究到2009年第四季度，在对投资者业绩增长不明确的评价下，目前a股市场的投资风格似乎重复了去年同期，但目前的市场环境与2009年第四季度相似。 在激烈的市场趋势下，资金将发掘更多什么样的前瞻性主题投资。

触摸屏热点的出现并没有完全脱离2009年第四季度最大的热点。 2009年第4季度投资者熟知的专业术语被称为“led”，现在的触摸屏热点与“oled”有很大的关联。 在led最初的起爆过程中，三安光电( 600703 )、德豪润达) 002005 )的成功是不可缺少的。 两家上市公司在2009年第四季度发布了一系列led投资的公告决议，引发投资者、资金对led概念股的跟踪。 从去年12月中旬到今年第四季度中旬，三安光电的涨幅超过了100%。

在今年第四季度，“触摸屏”成为投资者非常熟悉的词语，风头完全超过了led。 事实上，证券公司的报告书在2007年已经推荐了led、触摸屏的热门主题素材，但苹果电脑的热卖突然让人们意识到资金升级、费用转型带来的富矿，led、三网融合、节能环保等主题素材已经被资金

今年10月15日，国内某合资基金企业投资总监向记者讲述了伦敦银行同业拆借利率高科( 002106岁)等触摸屏上市企业的前景。 这位在雷波高科获得巨大收益的投资总监并未继续持有，但他认为新技术层出不穷，以前流传的led将被可弯曲的oled所取代，即使进行变革，基于oled的触摸屏也会非常释放。

在这种风潮下，投资者关心的不是触摸屏的业绩贡献有多大，而是谁有触摸屏业务。 莱宝高科10月中旬以来的涨幅已经超过110%。 从事液晶显示器的宇顺电子( 002289 )、华东科技( 000727 )、长信科技) 300088 )也相继停止上升。

玻璃演绎三大主题投资

值得注意的是，资金对显示材料技术的跟踪使玻璃领域成为埋藏主题投资的最大集中营。

包括2009年第四季度的led热、年初的光伏，以及现在的触摸屏热，上述三个主题都基于玻璃领域。 led其实是光源和玻璃的组合，触摸屏和oled的主要原料是ito导电玻璃，长信科技、莱宝高科都是ito导电玻璃的供应商，太阳能发电主要涉及光伏玻璃。 显示技术和玻璃领域的上市公司很容易进入主题热炒。 除此之外，玻璃所指的光学行业也成为机构的淘金热的目的地，因此原材料为光学玻璃的水晶光电( 002273 )、利达光电)等从事光学显示技术的企业备受欢迎。

但值得注意的是，机构资金、散户或上市公司在盈利方面有“主题投资”的冲动。 一些基金认为触屏业务很可能掀起节能型光伏玻璃、led等投资热潮，不仅触屏概念股受到资金关注，上市公司也有可能采取其他方式参与触屏业务，投资不足导致产能过剩应引起警惕 由于此前众多上市公司向led、光伏玻璃行业投入资金，这两个故事已经被无限放大，投资过热的现象也开始让市场警惕潜在的产能过剩； 但是，与led、光伏玻璃略有不同，触摸屏业务的技术门槛较高，因此有可能导致上市公司的盲目遏制。

另外，考虑到触摸屏业务越来越指向成本升级和成本转型，这个“大成本”板块的下跌抑制企业稳定与触摸屏行情的上涨有一定的相关性。 受加息紧缩的预期影响，流动性高涨的行情结构发生变化，金融股暴跌，资源股短期回调，包括医药、新闻技术、商业商场、食品饮料在内的大规模支出稳定。

长城久富基金经理杨建华表示，虽然没有迹象表明新资金将迅速进入股市，但市场对加快资金上市的预期依然存在，在“十二五”计划已经出台的情况下，后期将继续看好大资费板块。 东吴进取战略基金经理朱昆鹏也认为，日前市场大跌，投资情绪过于悲观，市场基本处于底部区域，跌破2800点后往下的空之间也不大。 目前市场情绪已经稳定，市场正在等待政策明确，明年在内讧的货币环境中，a股将呈现动荡结构和结构化行情。

维持适度的仓库迎接新主题的投资

一些市场人士表示，幸运的是，a股刚刚集中释放赢利盘，到了年末，基金为业绩排名正在进行最后冲刺，市场止步不前。 近日，国庆过后，大盘蓝筹激增，人们像得益于基金加仓金融房地产有色煤炭一样，此次市场迅速下跌，有人再次将矛头指向了刚刚加仓的基金企业。

“我们有时比贵得多的仓库多80%以上。 今年不会大规模减少仓库。 今后几个月是结构性行情，所以没有必要减少仓库。 另外，我们把费用和新兴产业放在重要位置。 如果市场调整了，我们也不需要调整仓库。 ”农银汇理投资部副总导演曹剑飞对记者表示。

在上周大调整之前，曹剑飞指出，目前的货币政策和经济结构不支持金融房地产持续上涨，未来明年的市场也将是结构性行情。

据记者观察，近几天基金阵营的投资风向似乎发生了变化，受货币政策紧缩的影响，基金经理对强周期品种不看好，重新走上了多花钱的领域和新兴产业的轨道。

“个人重视较大的支出和新兴领域，但周期类的整体机会不大。 的十二五规划表明了政府对经济结构变革的决心。 的十二五规划中表示，支出领域所占比例将从现在的48%提高到55%，年进一步提高到65%，七大新兴领域将从现在的不到2%提高到8%，年进一步提高到15%。 这两个领域的未来/[/]一位专家基金经理说。

在这次调整之前，基金经理控制风险的方法比较简单，不是大幅减少仓库，而是按照流程进行均衡配置。 一位基金经理提出股价指数上涨的终点是不可预见的。 因为应该采取追随这个操作的战略，对未来市场的走向保持冷静的认识，维持适度高的仓库，平衡组合配置。

另一方面，上周股价迅速下跌，但基金净损失小于大市，减仓动能不大。 上周，沪深300指数累计下跌约3.5%，但大部分开放式股票型基金不到3%。

各种主题的投资正在“开放”

接近高仓位的基金企业的下一站是哪里？

上周四和周五，市场短线触底，中途探底的股票在2800点收盘，结构式特征越来越明显。 这两天，市场仿佛回到了去年2009年下半年，新兴战术产业逐渐兴起，基于平板电脑的触摸屏概念、连接器和物联网等板块连续暴涨，以莱宝高科和长信科技为代表的触摸屏概念股股价创新高，

特别是触摸屏板，上周五，莱宝高科、超声波电子( 000823 )、宇顺电子、长信科技、深天马等一股全线涨停。 其实，据相关交易新闻报道，从10月到最近，一些机构大量购买拉波科、超声波电子、深天马、宇顺电子等。

据基金四季报报道，触摸屏已经布局，这些品种都是基金重仓品种。 只有莱宝高科一只，华夏、景顺长城、南方、易方达等基金企业建仓，长信科技有嘉实和广发等企业布局，基金第三季度未建仓的宇顺电子近期购入多家机构席位。

一位上海合资基金经理在以触摸屏和连接器为首的领域未来有着非常迅速的发展潜力，特别是苹果和三星等海外制造商开发平板电脑后，为整个领域带来了商机，处于供应链的上游

金融房地产主导的单边上涨行情消失了，a股结构式行情得到了很多基金经理的认可。 从航天军事产业到st重组，再到年末年初盛行的季节受益的商业商场和食品饮料，各种主题的投资再次“开业”。

据与多家记者交流的基金经理介绍，尽管泡沫非常大，上市公司高管解禁收紧压力较强，但创业板和中小板代表的新兴产业仍值得期待。 这些品种有产业政策的刺激和实际业务销售额，仅在新兴产业新股上市前后，基金企业计划召集相关领域的研究员进行基本面研究，基金经理建仓新股和下一只新股的速度也大大超过了以往。

发行中的金鹰主题领域拟职基金经理冼鸿鹏表示，在当前结构性市场的背景下，市场逆转将出现新兴产业设备投资、军工领域整合、高额费用等机会，未来将出现产业政策主题、区域振兴主题、经济结构转型主题、社会结构变迁